SEBI ਦੇ ਤਾਜ਼ਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਅਨੁਸਾਰ, ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੇ ਇਕੁਇਟੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਟਰੇਡਿੰਗ ਡੈਸਕਾਂ ਨੇ **₹44,483 ਕਰੋੜ** ਦਾ ਕੁੱਲ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾ ਕੇ ਦਬਦਬਾ ਬਣਾਇਆ। ਜਿੱਥੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਵਿਅਕਤੀਗਲ ਟਰੇਡਰਾਂ ਨੂੰ **₹91,685 ਕਰੋੜ** ਦਾ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋਇਆ। ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਐਲਗੋਰਿਦਮਿਕ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਦੇ ਵਧਦੇ ਦਬਦਬੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ।
SEBI ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ 'ਚ ਕੀ ਖੁਲਾਸਾ?
ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਦੇ ਇੱਕ ਨਵੇਂ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੌਰਾਨ ਭਾਰਤ ਦੇ ਇਕੁਇਟੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਵੱਡੇ ਖੁਲਾਸੇ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਪੇਸ਼ੇਵਰ ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਟਰੇਡਿੰਗ ਡੈਸਕਾਂ (ਜੋ ਆਪਣੇ ਪੈਸੇ ਨਾਲ ਵਪਾਰ ਕਰਦੇ ਹਨ) ਅਤੇ ਹੋਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਦੀ ਮੁਨਾਫੇਬਾਜ਼ੀ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ।
ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਟਰੇਡਿੰਗ ਡੈਸਕਾਂ ਦਾ ਦਬਦਬਾ
ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਟਰੇਡਿੰਗ ਡੈਸਕਾਂ ਨੇ ਸਭ ਤੋਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਅਤੇ ₹44,483 ਕਰੋੜ ਦਾ ਕੁੱਲ ਟਰੇਡਿੰਗ ਮੁਨਾਫਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸਿਰਫ 3% ਦੀ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਸੀ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ ਲੱਗਾ। ਫੌਰਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਇਨਵੈਸਟਰਜ਼ (FPIs) ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ 55% ਘਟ ਕੇ ₹13,896 ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਨੇ 54% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਮੁਨਾਫਾ ₹2,595 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ।
ਐਲਗੋਰਿਦਮਿਕ ਟਰੇਡਿੰਗ ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ
ਇਹ ਮੁਨਾਫਾ ਕਿਵੇਂ ਕਮਾਇਆ ਗਿਆ, ਇਸ ਦਾ ਸਿਹਰਾ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਨੂੰ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। SEBI ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ FPIs ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਟਰੇਡਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਕਮਾਏ ਗਏ 99% ਕੁੱਲ ਮੁਨਾਫੇ ਐਲਗੋਰਿਦਮਿਕ ਟਰੇਡਿੰਗ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੋਂ ਆਏ ਹਨ। ਇਹ ਕੰਪਿਊਟਰ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮਾਂ ਰਾਹੀਂ ਤੇਜ਼ ਰਫਤਾਰ ਨਾਲ ਆਟੋਮੈਟਿਕ ਟ੍ਰੇਡ ਐਗਜ਼ੀਕਿਊਟ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਸੰਸਥਾਗਤ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਇਹ ਹੁਣ ਮਿਆਰੀ ਬਣ ਗਏ ਹਨ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਇਕਾਗਰਤਾ (High Concentration) ਆ ਗਈ ਹੈ। ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਟਰੇਡਿੰਗ ਵਿੱਚ ਮੁਨਾਫੇ ਵਾਲਾ ਪਾਸਾ ਸਾਰੇ ਵਿੱਚ ਬਰਾਬਰ ਨਹੀਂ ਵੰਡਿਆ ਗਿਆ। ਸਿਖਰਲੇ 10 ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਐਂਟੀਟੀਜ਼ ਨੇ ਆਪਣੇ ਕੁੱਲ ਮੁਨਾਫੇ ਦਾ ਲਗਭਗ 75% ਹਿੱਸਾ ਹਾਸਲ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੁਝ ਚੋਣਵੀਆਂ, ਟੈਕ-ਡ੍ਰਿਵਨ ਕੰਪਨੀਆਂ ਹੀ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਲਾਭ ਕਮਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਆਮ ਟਰੇਡਰਾਂ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਆਮ ਟਰੇਡਰਾਂ ਲਈ, FY26 ਦੌਰਾਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮਾਹੌਲ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਰਿਹਾ। ਵਿਅਕਤੀਗਲ ਟਰੇਡਰਾਂ ਦਾ ਕੁੱਲ ਟਰੇਡਿੰਗ ਨੁਕਸਾਨ 26% ਘਟ ਕੇ ₹72,243 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ, ਪਰ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ₹91,685 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ। ਅੰਕੜੇ ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ 87.7% ਵਿਅਕਤੀਗਲ ਟਰੇਡਰਾਂ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦਾ ਅੰਤ ਨੈੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ਨਾਲ ਕੀਤਾ। ਐਕਟਿਵ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਟਰੇਡਰਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵੀ 18% ਘੱਟ ਕੇ 87.5 ਲੱਖ ਰਹਿ ਗਈ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਜੋਖਮ ਤੇ ਨਿਗਰਾਨੀ
ਇਹ ਨਤੀਜੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਜਾਂ ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਸੈੱਟਅੱਪ ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਵਿਚਾਲੇ ਵਧ ਰਹੇ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਐਲਗੋਰਿਦਮਿਕ ਸਿਸਟਮਾਂ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਗਤੀ ਅਤੇ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਅਕਸਰ ਸਫਲਤਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮੈਨੂਅਲ ਟਰੇਡਿੰਗ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਲਈ ਘੱਟ ਮੌਕਾ ਬਚਦਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇਖਣ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ, ਕੁਝ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਆਟੋਮੇਟਿਡ ਫਰਮਾਂ ਵਿਚਾਲੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਇਕਾਗਰਤਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਵਿਸ਼ਮਤਾ ਅਤੇ ਖਾਸ ਟਰੇਡਿੰਗ ਤਕਨਾਲੋਜੀਆਂ 'ਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਨਿਰਭਰਤਾ ਬਾਰੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਅਕਸਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਆਟੋਮੇਟਿਡ ਟਰੇਡਿੰਗ ਗਲਿਚ ਜਾਂ ਅਤਿਅੰਤ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਸੰਭਾਵੀ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ ਅਜਿਹੇ ਇਕਾਗਰਤਾ ਪੱਧਰਾਂ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ, ਉਦਯੋਗ ਐਲਗੋਰਿਦਮ, ਪ੍ਰੋਪਰਾਈਟਰੀ ਟਰੇਡਿੰਗ ਫਰਮਾਂ ਨੂੰ ਬੈਂਕ ਉਧਾਰ ਦੇਣ ਦੇ ਅਭਿਆਸਾਂ, ਅਤੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਟਰੇਡਿੰਗ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਜੋਖਮਾਂ 'ਤੇ ਵਿਅਕਤੀਗਲ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਸਿੱਖਿਆ ਦੇਣ ਦੇ ਯਤਨਾਂ ਬਾਰੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਨੀਤੀ ਬਦਲਾਵ ਜਾਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜਾਂਚ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੇਗਾ।