ਭਾਰਤੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀਆਂ ਅਤੇ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ (SEBI) ਦੀ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਰਿਪੋਰਟ ਨੇ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਜਿਹੜੇ ਰਿਟੇਲ ਵਪਾਰੀ ਕੈਸ਼ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ (F&O) ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਘੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਲੋਕਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜੋ ਸਿਰਫ਼ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹਨ। FY26 ਵਿੱਚ, F&O ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕੁਲ ਨੁਕਸਾਨ **₹91,685 ਕਰੋੜ** ਰਿਹਾ।
SEBI ਵੱਲੋਂ ਕੀਤੀ ਗਈ ਇਹ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਜਾਂਚ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਹਾਰ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਪੈਟਰਨ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ। ਜਿਹੜੇ ਵਪਾਰੀ ਕੈਸ਼ ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਨੁਕਸਾਨ ਝੱਲਣਾ ਪੈਂਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਜੋ ਸਿਰਫ਼ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ (F&O) 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
FY26 ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਇਹ ਕੈਸ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਇੱਕ ਬਫਰ (buffer) ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇਹੋ ਜਿਹੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਮੂਲਭੂਤ (fundamental) ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਵੱਲ ਜ਼ਿਆਦਾ ਝੁਕਾਅ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਨਾ ਕਿ ਸਿਰਫ਼ ਉੱਚ-ਲੀਵਰੇਜ ਵਾਲੀਆਂ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ (speculative) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹਨ।
₹91,685 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ, ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਤਸਵੀਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਰਿਪੋਰਟ 'ਚ ਇਹ ਵੀ ਪਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਇਸ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਰਹੀ, ਜੋ ਕੁੱਲ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਲਗਭਗ 92% ਸੀ। ਔਸਤਨ, ਇੱਕ F&O ਵਪਾਰੀ ਨੇ ਸਾਲ ਦੌਰਾਨ ਲਗਭਗ ₹1.17 ਲੱਖ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਝੱਲਿਆ।
SEBI ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦੀ ਕੈਸ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਟਰਨਓਵਰ (turnover) ਵਧਦੀ ਹੈ, ਉਸਦੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, ਨੁਕਸਾਨ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਅਤੇ ਨੁਕਸਾਨ ਦੀ ਕੁੱਲ ਮਾਤਰਾ ਘੱਟ ਹੁੰਦੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
ਕੈਸ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਕੋਈ ਇਤਿਹਾਸ ਨਾ ਰੱਖਣ ਵਾਲੇ ਵਪਾਰੀ
ਜਿਹੜੇ ਵਪਾਰੀਆਂ ਨੇ F&O ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਕੈਸ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਕੋਈ ਪਿਛਲੀ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨਹੀਂ ਦਿਖਾਈ, ਉਹਨਾਂ ਦੀਆਂ ਆਦਤਾਂ ਵੱਖਰੀਆਂ ਪਾਈਆਂ ਗਈਆਂ। ਇਹਨਾਂ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਤੀਬਰਤਾ (intensity) ਅਤੇ ਉੱਚ ਲੀਵਰੇਜ ਸ਼ਾਮਲ ਸੀ। ਇਹਨਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਲਗਭਗ 18.6 ਲੱਖ ਵਿਅਕਤੀਆਂ ਦੀ ਕੈਸ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨਹੀਂ ਸੀ। ਇਹ ਸਮੂਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਇੱਕ ਜ਼ੀਰੋ-ਸਮ ਗੇਮ (zero-sum game) ਵਾਂਗ ਸਮਝਦਾ ਸੀ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਪੂੰਜੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਖਤਮ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਸੀ।
ਨੌਜਵਾਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ
ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ 30 ਸਾਲ ਤੋਂ ਘੱਟ ਉਮਰ ਦੇ ਨੌਜਵਾਨ ਵਪਾਰੀ, FY26 ਵਿੱਚ ਸਰਗਰਮ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਵਪਾਰੀਆਂ ਦਾ 43% ਹਿੱਸਾ ਸਨ। ਇਹਨਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਲਗਭਗ 89% ਨੇ ਨੁਕਸਾਨ ਝੱਲਿਆ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨੌਜਵਾਨ, ਘੱਟ ਆਮਦਨ ਵਾਲੇ ਵਪਾਰੀ ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੁੱਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤੀਬਰਤਾ ਨਾਲ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵਿੱਤੀ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ ਵਧ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਟ੍ਰੇਡਰਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਘਟੀ, ਪਰ ਨੁਕਸਾਨ ਵਧਿਆ
SEBI ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸਰਗਰਮ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਪਾਰੀਆਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ 18-20% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਪ੍ਰਤੀ ਵਿਅਕਤੀ ਔਸਤ ਨੁਕਸਾਨ ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਦੀ ਕੁੱਲ ਗਿਣਤੀ ਥੋੜ੍ਹੀ ਘੱਟ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਜੋ ਸਰਗਰਮ ਰਹੇ ਹਨ, ਉਹ ਅਕਸਰ ਵੱਡੇ ਜਾਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕੇਂਦਰਿਤ ਜੋਖਮ ਲੈ ਰਹੇ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਸਿੱਟਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਅਤੇ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀਆਂ ਹਰਕਤਾਂ 'ਤੇ ਸੱਟਾ ਲਗਾਉਣ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਜਿਹੜੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕੈਸ਼ ਇਕੁਇਟੀ ਦਾ ਆਧਾਰ ਨਹੀਂ ਰੱਖਦੇ, ਉਹ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (volatility) ਅਤੇ ਉੱਚ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ ਲਾਗਤਾਂ (transaction costs) ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸੰਪਰਕ ਵਿੱਚ ਹਨ।।