Whalesbook
ਗਲੋਬਲ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਕਾਰਨ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ
PL Capital ਦੀ India Strategy ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ ਇਹ ਚਿੰਤਾ ਜਤਾਈ ਗਈ ਹੈ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਲਈ Nifty ਦੇ ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ (Earnings Growth) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ, ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ 6% ਸੀ, ਹੁਣ ਸਿਰਫ 4% ਰਹਿ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਵਿਸ਼ਵ ਅਰਥਚਾਰੇ ਦਾ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਮਾਹੌਲ ਹੈ।
ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ:
ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਕਈ ਵੱਡੇ ਕਾਰਨ ਹਨ। ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ (West Asia) ਵਿੱਚ ਵਧਦਾ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਕੱਚੇ ਤੇਲ (Crude Oil) ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਆਇਆ ਭਾਰੀ ਉਛਾਲ ਇਸਦੀ ਮੁੱਖ ਵਜ੍ਹਾ ਹਨ। ਭਾਰਤ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਊਰਜਾ ਆਯਾਤਕ (Energy Importer) ਹੈ, ਲਈ ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਉਸਦਾ ਸਲਾਨਾ ਤੇਲ ਦਰਾਮਦ ਬਿੱਲ (Import Bill) 70 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਤੋਂ ਵੀ ਵੱਧ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਕੱਲੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਕਾਰਨ ਦੇਸ਼ ਅੰਦਰ ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) 5% ਦੇ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਸਪਲਾਈ ਚੇਨ (Supply Chain) ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਲਗਾਤਾਰ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਅਤੇ El Nino ਕਾਰਨ ਮੌਨਸੂਨ ਸੀਜ਼ਨ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਰੁਕਾਵਟ ਦਾ ਖਤਰਾ ਵੀ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ (GDP Growth) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਾਰਕ ਭਾਰਤ ਦੇ GDP ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਲਗਭਗ 6.5% ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 6% ਤੱਕ ਲਿਆ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਮਾਰਕੀਟ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਰਵੱਈਆ:
ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuations) ਦੀ ਗੱਲ ਕਰੀਏ ਤਾਂ, Nifty ਇਸ ਸਮੇਂ ਆਪਣੇ ਅਗਲੇ ਕਮਾਈ ਅਨੁਮਾਨਾਂ (Forward Earnings) ਦੇ 17 ਗੁਣਾ 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਇਸਦੇ 15 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਔਸਤ ਮੁੱਲ-ਅਨੁਪਾਤ (Price-to-Earnings Ratio) 19.4 ਗੁਣਾ ਤੋਂ 12.4% ਘੱਟ ਹੈ। PL Capital ਆਪਣੇ ਬੇਸ ਕੇਸ (Base Case) ਅਨੁਸਾਰ 17.5 ਗੁਣਾ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਔਸਤ ਤੋਂ 10% ਡਿਸਕਾਊਂਟ 'ਤੇ ਹੈ। ਇਸ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ, FY28 ਲਈ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਕਮਾਈ (EPS) 1,551 ਰਹਿ ਸਕਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ (Target Price) 27,080 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦਾ ਹੈ।
PL Capital ਵਿੱਚ Institutional Equities ਦੇ Co-Head, Amnish Aggarwal ਨੇ ਇਸ ਬਾਰੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਭਾਰਤ ਕੋਲ ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੰਭਾਵਨਾ (Strong Growth Potential) ਹੈ, ਪਰ ਮੌਜੂਦਾ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ, ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਵ ਮੰਗ (Global Demand) ਵਰਗੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਇਸ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਅੱਗੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਕਿ ਭਾਵੇਂ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੀਮਤਾਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਲੱਗਦੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਬਣੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਕਾਰਨ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਕਮਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਕਟੌਤੀਆਂ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।