Whalesbook
JPMorgan ਵੱਲੋਂ Nifty Target ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਕਟੌਤੀ, ਕਮਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਵੀ ਘਟਾਏ
JPMorgan ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਲਈ ਆਪਣੇ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਦੇ ਬੇਸ ਟਾਰਗੇਟ ਨੂੰ 30,000 ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 27,000 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਨਵਾਂ ਟਾਰਗੇਟ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 14% ਦੇ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਪਰ, ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਇੱਕ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ, ਇੰਡੈਕਸ 20,500 ਤੱਕ ਵੀ ਡਿੱਗ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 14% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਹੋਵੇਗੀ। ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਜਨਵਰੀ ਦੇ ਹਾਈ ਤੋਂ ਇੰਡੈਕਸ ਦੇ 9.7% ਡਿੱਗਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਕਈ ਆਰਥਿਕ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਰਾਜੀਵ ਬਤਰਾ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਨੇ ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਵਧਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀਆਂ ਮਾਰਚ-ਤਿਮਾਹੀ ਦੀਆਂ ਕਮਾਈਆਂ (Earnings) ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ, ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਸਟੇਪਲਜ਼ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ 'Neutral' ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਮਾਰਚ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ, Nifty ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੋਂ ਸਾਲਾਨਾ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਸਿਰਫ 4% ਦੀ ਮਾਮੂਲੀ ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। JPMorgan ਵੱਲੋਂ ਕਵਰ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੋਂ 10% ਦੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਧੇ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ। Nifty ਲਈ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਮਾਰਜਿਨ ਵਿੱਚ 62 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ (bps) ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ JPMorgan ਦੇ ਕਵਰੇਜ ਯੂਨੀਵਰਸ ਲਈ 56 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ (bps) ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਗਲੋਬਲ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਇਸ ਸਮੇਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮੂਡ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ (Geopolitical Events) ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FIIs) ਵੱਲੋਂ ਪੈਸਾ ਕਢਵਾਉਣ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਵਧਣ ਵਾਲੇ ਤਣਾਅ ਨੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਵੈਸਟ ਟੈਕਸਾਸ ਇੰਟਰਮੀਡੀਏਟ (WTI) ਕੱਚਾ ਤੇਲ 97 ਡਾਲਰ ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਚਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਵ ਬੈਂਕ (World Bank) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ FY27 ਲਈ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 90-100 ਡਾਲਰ ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਹਿਣਗੀਆਂ, ਜੋ ਲਗਾਤਾਰ ਊਰਜਾ ਲਾਗਤ ਦਬਾਅ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਉੱਚੀ ਊਰਜਾ ਲਾਗਤਾਂ ਇਨਪੁਟਸ ਦੀਆਂ ਵਧੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਆਯਾਤ ਮਹਿੰਗਾਈ (Imported Inflation) ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ FY27 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਮਾਰਜਿਨ ਹੋਰ ਵੀ ਘੱਟ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਣ ਕਾਰਨ ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਈਆ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਭਗ ₹92 ਤੱਕ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਨੂੰ ਵਧਾਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਵਪਾਰ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ।
FII ਆਊਟਫਲੋਜ਼ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਪਾਇਆ ਦਬਾਅ
ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (FIIs) ਇੱਕ ਸਾਵਧਾਨ ਰੁਖ ਅਪਣਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ ਹੀ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਰਿਕਾਰਡ ₹1.14 ਲੱਖ ਕਰੋੜ (12.3 ਬਿਲੀਅਨ ਡਾਲਰ) ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਮਹੀਨੇਵਾਰ ਆਊਟਫਲੋ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਬੁਰਾ ਰਿਕਾਰਡ ਰਿਹਾ ਅਤੇ 2026 ਵਿੱਚ ਕੁੱਲ FII ਆਊਟਫਲੋ ਲਗਭਗ ₹1.27 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਇਸ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਰੀ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ 'ਤੇ ਕਾਫੀ ਅਸਰ ਪਾਇਆ ਹੈ।
ਭਾਰਤ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਭਵਿੱਖ 'ਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵੱਖੋ-ਵੱਖਰੇ ਵਿਚਾਰ
ਇਸ ਦਬਾਅ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਚਾਰ ਵੱਖੋ-ਵੱਖਰੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ JPMorgan ਨੇ ਆਪਣਾ Nifty ਟਾਰਗੇਟ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਹੋਰ ਵੱਡੇ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਵੱਖਰੇ ਹਨ। Goldman Sachs, ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ 29,000-29,300 ਦੇ Nifty ਟਾਰਗੇਟ ਨਾਲ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਸੀ, ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ 'Marketweight' 'ਤੇ ਡਾਊਨਗ੍ਰੇਡ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਆਪਣੇ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ Nifty ਟਾਰਗੇਟ ਨੂੰ ਵੀ 29,500 ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 25,300 ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਧਦੇ ਆਰਥਿਕ ਜੋਖਮਾਂ ਕਾਰਨ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਨੇੜਲੇ-ਮੱਧਮ-ਮਿਆਦ ਦੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, Morgan Stanley ਅਜੇ ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ, ਅਤੇ ਦਸੰਬਰ 2026 ਤੱਕ ਸੈਂਸੈਕਸ ਦੇ 95,000 ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰਾਂ ਤੋਂ 24% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਆਸ਼ਾਵਾਦ ਆਕਰਸ਼ਕ ਵੈਲਿਯੂਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਕਮਾਈ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਵ ਬੈਂਕ (World Bank) ਨੇ FY27 ਲਈ ਭਾਰਤ ਦੀ GDP ਵਿਕਾਸ ਦਰ 6.6% ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਅੜਿੱਕਿਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਗਲੋਬਲ ਗ੍ਰੋਥ ਇਕੋਨੋਮੀ ਵਜੋਂ ਭਾਰਤ ਦੀ ਭੂਮਿਕਾ ਦੀ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਅਨੁਮਾਨ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੇ 6.9% ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਹ ਅਸਹਿਮਤੀ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਤੁਰੰਤ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਮਾਨਤਾ ਦਿੱਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਭਾਰਤ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਵਿਕਾਸ ਸੰਭਾਵਨਾ ਅਜੇ ਵੀ ਚਰਚਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰਾਂ ਲਈ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਆਊਟਲੁੱਕ, IT ਸੈਕਟਰ AI ਨਾਲ ਜੂਝ ਰਿਹਾ ਹੈ
JPMorgan ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਘਰੇਲੂ ਚੱਕਰੀ ਸਟਾਕਾਂ (Domestic Cyclical Stocks) ਦੇ ਪੱਖ ਵਿੱਚ ਹੈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਦਾ ਆਊਟਲੁੱਕ ਡਿਫੈਂਸਿਵ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨਾਲੋਂ ਵਧੇਰੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ। ਪਰ, ਕੁਝ ਸੈਕਟਰ ਖਾਸ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। IT ਸੈਕਟਰ, ਜੋ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਗ੍ਰੋਥ ਡਰਾਈਵਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਤੋਂ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਬਦਲਾਅ ਨਾਲ ਜੂਝ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ AI ਨਵੀਆਂ ਸੇਵਾਵਾਂ ਲਈ ਮੌਕੇ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਪਰੰਪਰਿਕ ਬਿਜ਼ਨਸ ਮਾਡਲਾਂ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦਾ ਖਤਰਾ ਵੀ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ 14-16% AI-ਡਰਾਈਵਨ ਕੀਮਤ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਮਾਹਰ ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਲਈ ਤੇਜ਼ ਰੀ-ਸਕਿਲਿੰਗ ਅਤੇ ਅਨੁਕੂਲਨ ਦੀ ਲੋੜ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।
ਵੈਲਿਯੂਏਸ਼ਨਾਂ ਉੱਚੀਆਂ, ਪਰ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ
JPMorgan ਦੇ ਨਵੇਂ ਅਨੁਮਾਨ ਮੁਤਾਬਿਕ, ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਵਧਦੇ ਦਬਾਅ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਦੇ ਕਾਰਨ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ FY27 ਲਈ ਭਾਰਤ ਦੇ ਅਸਲ GDP ਵਿਕਾਸ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ 0.5 ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਅੰਕ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸੈਕਟਰਾਂ ਲਈ FY27 ਦੇ ਕਮਾਈ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ 2-10% ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। MSCI India ਦੀ ਕਮਾਈ ਵਾਧੇ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਨੂੰ ਵੀ CY26 ਲਈ 11% ਅਤੇ CY27 ਲਈ 13% ਤੱਕ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਜੋਖਮ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕਮਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦਾ ਇੱਕ ਚੱਕਰ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਪੈਟਰਨ ਜੋ ਅਕਸਰ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਝਟਕਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇਖਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਉਦੋਂ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਦੋਂ Nifty 50 ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 21.1x ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੁਝ ਲੋਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਹਾਲੀਆ ਬਾਜ਼ਾਰ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵੀ ਉੱਚਾ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।