Whalesbook
ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਆਈ ਵੱਡੀ ਵੰਡ: Large Caps ਨੇ ਦਿੱਤਾ ਸਾਥ, Small Caps ਪਿੱਛੇ
ਇਸ ਵਾਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੇ ਇੱਕ ਵੱਖਰੀ ਹੀ ਕਹਾਣੀ ਬਿਆਨ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਵੱਡੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੂੰ ਝੱਲਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਦਿਖਾਈ ਅਤੇ Nifty 50 ਨੂੰ ਸਿਖਰ 'ਤੇ ਲੈ ਗਏ। ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੀ ਇਸੇ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, Nifty 50 ਦਾ EPS (Earnings Per Share) 13.4% ਵਧਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਉਮੀਦ 10.1% ਤੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਫਾਈਨਾਂਸ਼ੀਅਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਛੱਡ ਦਿੱਤਾ ਜਾਵੇ, ਤਾਂ EPS ਦੀ ਗ੍ਰੋਥ ਤਾਂ 21% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ, ਜਦਕਿ ਉਮੀਦ 16.9% ਸੀ। ਇਸ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਦਮ 'ਤੇ Nifty 50 ਸਤੰਬਰ 2026 ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ 'ਚ 26,340 ਦੇ ਆਲ-ਟਾਈਮ ਹਾਈ ਨੂੰ ਵੀ ਛੂਹ ਗਿਆ ਸੀ ਅਤੇ ਫਰਵਰੀ 18, 2026 ਨੂੰ 25,819.35 ਦੇ ਨੇੜੇ ਬੰਦ ਹੋਇਆ।
Small Caps ਦਾ ਮਾੜਾ ਹਾਲ: 40% ਕੰਪਨੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ 'ਤੇ ਖਰੀਆਂ ਨਹੀਂ ਉਤਰੀਆਂ
ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਛੋਟੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ (Small Caps) ਲਈ Q3 FY26 ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀਪੂਰਨ ਸਮਾਂ ਰਿਹਾ। JM Financial Institutional Securities ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਮੁਤਾਬਕ, 40% Small Cap ਕੰਪਨੀਆਂ ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ 'ਤੇ ਖਰੀਆਂ ਨਹੀਂ ਉਤਰੀਆਂ, ਜਦਕਿ ਵੱਡੀਆਂ (Large Cap) ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਚ ਇਹ ਅੰਕੜਾ ਸਿਰਫ 25% ਸੀ। Nifty 50 ਇੰਡੈਕਸ 'ਚ ਵੀ 34% ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ, ਪਰ 28% ਪਿੱਛੇ ਰਹਿ ਗਈਆਂ।
ਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮੁੱਲ ਵੱਧ ਗਿਆ ਹੈ? (Valuation Concerns)
ਹਾਲਾਂਕਿ ਨਤੀਜੇ ਚੰਗੇ ਰਹੇ, ਪਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮੁੱਲ (Valuation) ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸਵਾਲ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। Nifty 50 ਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਅਗਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਲਈ ਲਗਭਗ 22.5 ਤੋਂ 23.5 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਔਸਤ ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਕਈ ਖੇਤਰੀ ਇਮਰਜਿੰਗ ਮਾਰਕੀਟਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ ਅਤੇ 10 ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਔਸਤ ਤੋਂ ਵੀ ਉੱਪਰ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਚਾਲ ਸਿਰਫ ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (DIIs) ਦੇ ਭਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਸੋਚ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਭਵਿੱਖ 'ਚ ਕਮਾਈ ਵਧਣ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਹੌਲੀ ਹੋ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਸੈਕਟਰਾਂ ਦਾ ਮਿਜ਼ਾਜ: ਕਿੱਥੇ ਤੇਜ਼ੀ, ਕਿੱਥੇ ਮੰਦੀ?
Q3 FY26 ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੇ ਸੈਕਟਰਾਂ 'ਚ ਵੀ ਵੱਡਾ ਫਰਕ ਦਿਖਾਇਆ। ਮੈਟਲਸ ਅਤੇ ਮਾਈਨਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਸ਼ਾਨਦਾਰ ਗ੍ਰੋਥ ਦਿਖਾਈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਗਲੋਬਲ ਡਿਮਾਂਡ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ ਦੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਰਹੀਆਂ। ਟੈਲੀਕਾਮ ਅਤੇ ਆਟੋਮੋਬਾਈਲ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੇ ਵੀ ਚੰਗੀ ਕਮਾਈ ਕੀਤੀ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, NBFC ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਮਿਲਿਆ-ਜੁਲਿਆ ਰਿਹਾ। IT ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਕਮਾਈ ਤਾਂ ਠੀਕ ਰਹੀ ਪਰ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ।
ਭਵਿੱਖ ਵੱਲ ਨਿਗਾਹ: ਗ੍ਰੋਥ ਦਾ ਕੀ ਹੈ ਹਾਲ?
ਅੱਗੇ ਦੇਖੀਏ ਤਾਂ, JM Financial ਨੇ FY26 ਲਈ Nifty 50 EPS ਦੀ ਗ੍ਰੋਥ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ 7% (ਪਹਿਲਾਂ 7.1%) ਲਗਾਇਆ ਹੈ, ਅਤੇ FY27 ਲਈ 15.7% (ਪਹਿਲਾਂ 15.5%) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। Motilal Oswal ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ FY25-27 ਦੌਰਾਨ Nifty ਦੀ ਕਮਾਈ ਸਾਲਾਨਾ ਲਗਭਗ 12% ਵਧੇਗੀ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਹੀ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ। ਤੇਲ ਅਤੇ ਗੈਸ, ਮੈਟਲਸ, ਟੈਲੀਕਾਮ ਅਤੇ NBFC ਸੈਕਟਰਾਂ ਤੋਂ FY26 'ਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਉਮੀਦਾਂ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬੈਂਕ ਅਤੇ ਆਟੋਮੋਬਾਈਲ ਸੈਕਟਰ ਥੋੜ੍ਹਾ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿ ਸਕਦੇ ਹਨ।