ICICI Securities ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ (Indian Equities) ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਨੂੰ ਪਿੱਛੇ ਛੱਡ ਕੇ ਸੁਧਾਰ ਵੱਲ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕਾਰਨ ਹੈ ਕਿ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂ (Valuations) ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ ਅਤੇ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਦਬਾਅ ਘੱਟ ਰਹੇ ਹਨ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
ICICI Securities ਵੱਲੋਂ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਗਈ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤੀ ਰਿਪੋਰਟ (Strategy Report) ਮੁਤਾਬਕ, ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ (Indian stock markets) ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਚੱਲ ਰਹੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ (underperformance) ਦੇ ਦੌਰ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਸਤੰਬਰ 2024 ਤੋਂ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਦਬਾਉਣ ਵਾਲੇ ਕਈ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਕਾਰਕ ਹੁਣ ਘੱਟ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਇਹ ਦਬਾਅ ਘੱਟੇਗਾ, ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਲਈ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਅਨੁਕੂਲ ਨਜ਼ਰੀਆ (favorable outlook) ਦੇਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਥਿਰ ਹੋ ਰਹੇ ਮੁੱਲਾਂ (stabilizing valuations) ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਬਿਹਤਰ ਉਮੀਦਾਂ (improved growth expectations) ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾਵੇਗਾ।
ਮੁੱਲਾਂ ਅਤੇ ਮੁਨਾਫਾ ਵਾਧਾ
ਇਸ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਏ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂ (stock valuations) ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂ ਲਗਭਗ 24 ਗੁਣਾ ਕਮਾਈ (earnings) ਦੇ ਸਿਖਰ ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ ਲਗਭਗ 18 ਗੁਣਾ 'ਤੇ ਆ ਗਏ ਹਨ। ਇਹ ਕਮੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਪਿਛਲੀਆਂ ਉਚਾਈਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਧੇਰੇ ਆਕਰਸ਼ਕ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਰਿਪੋਰਟ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕਿਸੇ ਹੋਰ ਮੁੜ-ਰੇਟਿੰਗ (re-rating) ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਵੀ, ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲਾਂ ਦਾ ਪੱਧਰ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਲਈ 14-15% ਦੇ ਨਾਮਾਤਰ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਵਾਧੇ (nominal profit growth rate) ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਨੀਂਹ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਨਜ਼ਰੀਆ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਵਾਲੀਅਮ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧਾ, ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ (capital spending) ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੀ ਵਾਧਾ, ਅਤੇ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮਹਿੰਗਾਈ (inflation) ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ-ਹੌਲੀ ਸੁਧਾਰ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ।
ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਸਪੋਰਟ
ਹਾਲੀਆ ਆਰਥਿਕ ਅੰਕੜਿਆਂ (economic data) ਨੇ ਇਕਵਿਟੀ ਲਈ ਇੱਕ ਸਹਾਇਕ ਮਾਹੌਲ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦੇ ਸਕਲ ਘਰੇਲੂ ਉਤਪਾਦ (GDP) ਵਿੱਚ 7.8% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਜੋ ਕਿ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ (infrastructure) ਅਤੇ ਉਤਪਾਦਕ ਸੰਪਤੀਆਂ (productive assets) ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਗਿਆ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਬਾਹਰੀ ਖੇਤਰ (external sector) ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦਿਖਾਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸੇਵਾਵਾਂ ਨਿਰਯਾਤ (services exports) ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਰਿਮਿਟੈਂਸ (remittances) ਕਾਰਨ ਚਾਲੂ ਖਾਤੇ (current account) ਨੇ ਸਰਪਲੱਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਬਾਹਰੀ ਦਬਾਅ ਵੀ ਘੱਟ ਗਏ ਹਨ; ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ($80 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ) ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਇਆ (95) ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਅਤੇ 10-ਸਾਲਾ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (6.9%) ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਕਾਰਕ ਇਕੱਠੇ ਮਿਲ ਕੇ ਆਯਾਤ ਦੇ ਬੋਝ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਸਮੁੱਚੀ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਸਥਿਰਤਾ (macroeconomic stability) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਗਲੋਬਲ ਸੰਦਰਭ ਅਤੇ AI ਦਾ ਬੁਖਾਰ
ICICI Securities ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਦੱਸਿਆ ਕਿ AI ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਸਟਾਕਾਂ (AI infrastructure stocks) ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਭਾਰੀ ਉਤਸ਼ਾਹ ਠੰਡਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸ ਕਾਰਨ Nasdaq-ਸੂਚੀਬੱਧ ਟੈਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਕੋਰੀਅਨ AI-ਫੋਕਸਡ ਫਰਮਾਂ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ (volatility) ਆਈ ਹੈ, ਪਰ ਫਰਮ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਢਹਿ (systemic collapse) ਅਜੇ ਵੀ ਅਸੰਭਵ ਹੈ। ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ (Strong balance sheets) ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਮੰਗ ਅਨੁਮਾਨ (steady demand forecasts) ਇੱਕ ਬਫਰ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPI) ਦੇ ਪੈਸੇ ਕਢਵਾਉਣ (outflows) ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆ ਰਹੀ ਹੈ - ਜਿਸ ਵਿੱਚ ₹2.73 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਢਵਾਇਆ ਗਿਆ ਸੀ (24 ਜੂਨ, 2026 ਤੱਕ) - ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਚਿੰਤਾਵਾਂ (geopolitical concerns) ਦੇ ਘੱਟਣ ਨਾਲ ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਦਬਾਅ ਸਥਿਰ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਅੱਗੇ ਕੀ ਦੇਖਣਾ ਹੈ?
ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਏ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਜੋਖਮਾਂ (potential risks) ਦੀ ਪਛਾਣ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ ਜਿਨ੍ਹਾਂ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। 2026 ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਐਲ ਨੀਨੋ (El Niño) ਮੌਸਮ ਦੀ ਘਟਨਾ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਖੇਤੀਬਾੜੀ ਉਤਪਾਦਨ (agricultural output) ਅਤੇ ਦਿਹਾਤੀ ਮੰਗ (rural demand) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਇਸ ਸਾਲ ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ ਯੂਐਸ ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ (U.S. Federal Reserve) ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (interest rate hikes) ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧਾ ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਵੇਰੀਏਬਲ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੋ ਗਲੋਬਲ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ (global capital flows) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਹਨਾਂ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ, ਤਿਮਾਹੀ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈ (quarterly corporate earnings) ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ, ਇਹਨਾਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਲਈ ਟਰੈਕ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦੇ ਹਨ।