ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ: FIIs ਦਾ ਵੱਡਾ ਨਿਕਾਸ, ਪਰ DIIs ਨੇ ਸੰਭਾਲੀ ਬਾਜ਼ੀ! ਰਿਕਾਰਡ ਖਰੀਦਦਾਰੀ ਨੇ ਮਚਾਈ ਧੂਮ

ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੈਸੇ ਦੀ ਨਿਕਾਸੀ ਨੂੰ ਕੀਤਾ ਬੇਅਸਰ

ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਇਸ ਸਮੇਂ ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਲਹਿਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਲਹਿਰ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਰਿਕਾਰਡ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪੈਸਾ ਵਾਪਸ ਖਿੱਚਣ ਦੇ ਅਸਰ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਹੱਦ ਤੱਕ ਘੱਟ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਇੱਕ ਪਾਸੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਪਰਿਪੱਕਤਾ (maturity) ਦੀ ਗੱਲ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਇਸ ਸਥਿਰਤਾ (resilience) ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਦੇ ਕਾਰਨਾਂ ਅਤੇ ਮੌਜੂਦਾ ਸਟਾਕ ਕੀਮਤਾਂ (stock prices) ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ 'ਤੇ ਡੂੰਘਾਈ ਨਾਲ ਵਿਚਾਰ ਕਰਨਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।

ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਕਾਸੀ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ Valuations ਉੱਚੇ

ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਤੱਕ, Nifty 50 ਇੰਡੈਕਸ ਲਗਭਗ 21.1 ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ। ਇਹ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (emerging markets) ਦੇ ਔਸਤ P/E 16.34 ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਉੱਚ Valuations, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ 2025 ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਤੋਂ ਰਿਕਾਰਡ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪੈਸਾ ਕਢਵਾਇਆ। ਸਾਲ 2025 ਵਿੱਚ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPIs) ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਕਸ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹1.7 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ($18.4 ਬਿਲੀਅਨ) ਵੇਚੇ, ਜੋ ਕਿ ਸਾਲਾਨਾ ਨਿਕਾਸੀ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਰਿਕਾਰਡ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਅਤੇ ਬੀਮਾ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਰਗੇ ਘਰੇਲੂ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (DIIs) ਨੇ ਭਾਰੀ ਇਨਫਲੋ (inflows) ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਸਹਾਰਾ ਦਿੱਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਮਲਕੀਅਤ (ownership) ਰਿਕਾਰਡ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ। 2025 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ, DIIs ਨੇ Nifty50 ਕੰਪਨੀਆਂ ਦਾ ਲਗਭਗ 24.8% ਹਿੱਸਾ ਰੱਖਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ FPIs ਦਾ ਹਿੱਸਾ 24.3% ਸੀ। ਇਹ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਹੈ ਜਦੋਂ ਘਰੇਲੂ ਪੈਸਾ ਸਟਾਕ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਸਹਾਰਾ ਦੇਣ ਵਿੱਚ ਇੰਨਾ ਅਹਿਮ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਦੋਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੋਰ ਥਾਵਾਂ 'ਤੇ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਡੈੱਟ (debt) ਵਿੱਚ, ਪੂੰਜੀ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ।

ਸੈਕਟਰਾਂ 'ਚ ਬਦਲਾਅ: ਵਿੱਤ ਅੱਗੇ, AI ਨਾਲ ਟੈਕ ਨੂੰ ਝਟਕਾ

ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਬਦਲਾਅ ਆਇਆ ਹੈ। 2025 ਤੱਕ, ਵਿੱਤੀ ਸੈਕਟਰ (financial sector) ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਲਗਭਗ 25% ਹਿੱਸਾ ਬਣ ਗਿਆ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਕਮੋਡਿਟੀ-ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ (commodity-focused) ਅਤੀਤ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਸੀ। IT ਸੈਕਟਰ ਵੀ ਵਧਿਆ, 2025 ਤੱਕ 8% ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਜਨਰੇਟਿਵ AI (generative AI) ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਗਾਹਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਘੱਟ ਖਰਚ ਕਾਰਨ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ IT ਸਟਾਕਸ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (analysts) ਕੋਲ IT ਬਾਰੇ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਵਿਚਾਰ ਹਨ; ਕੁਝ ਕਮਜ਼ੋਰ ਅਨੁਮਾਨਾਂ (forecasts) ਅਤੇ ਘੱਟ ਮੁਨਾਫੇ ਕਾਰਨ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਘਟਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੁਝ TCS ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਸੈਕਟਰ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਬੀਮਾ ਅਤੇ NBFCs ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਪਸੰਦ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਕਈ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਅਤੇ ਉੱਚ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਮਿਲ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਤਬਦੀਲੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਅਤੇ ਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਭਾਲ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਹੈ।

ਘਰੇਲੂ ਸਪੋਰਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਜੋਖਮ ਬਰਕਰਾਰ

ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਪੈਸਾ ਇੱਕ ਕੁਸ਼ਨ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਨਿਕਾਸੀ ਇਸ ਬਾਰੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਸਟਾਕ Valuations ਕਿੰਨੀ ਦੇਰ ਤੱਕ ਬਰਕਰਾਰ ਰਹਿ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਹੋਰ ਉਭਰ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤ ਦਾ ਉੱਚ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਸਮੱਸਿਆ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਗਲੋਬਲ ਅਰਥਚਾਰਾ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਵਧਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਧੇਰੇ ਸਾਵਧਾਨ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ। ਘਰੇਲੂ ਇਨਫਲੋ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰਤਾ, ਜੋ ਸਥਿਰਤਾ ਲਈ ਚੰਗੀ ਹੈ, ਦਾ ਮਤਲਬ ਇਹ ਵੀ ਹੈ ਕਿ ਜੋਖਮ ਸਥਾਨਕ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। IT ਸੈਕਟਰ ਅਜੇ ਵੀ AI ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਅਨੁਸਾਰ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਅਨੁਕੂਲਤਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਸ ਵਿਕਾਸ ਇੰਜਣ ਲਈ ਇੱਕ ਚੁਣੌਤੀ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਦਾ ਸੰਘਰਸ਼ (Middle East conflict) ਨੇ ਇਹ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਆਇਆ ਹੈ ਅਤੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਭਾਰਤ ਦੀ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਦਰਾਮਦਕਾਰ (importer) ਵਜੋਂ ਅਰਥਚਾਰੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਸਖ਼ਤ ਗਲੋਬਲ ਮਾਨਤਾ ਨੀਤੀ (monetary policy) ਦੇ ਨਾਲ, ਇਹ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਗਲੋਬਲ ਮਾਹੌਲ ਭਾਰਤ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਦੀ ਪਰੀਖਿਆ ਲੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਆਊਟਲੁੱਕ: ਘਰੇਲੂ ਤਾਕਤ ਬਨਾਮ ਗਲੋਬਲ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ

ਇਹਨਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਕਸ ਅਜੇ ਵੀ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹਨ। ਉਹ ਮਜ਼ਬੂਤ ਘਰੇਲੂ ਖਪਤਕਾਰ ਖਰਚ, ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ (infrastructure) ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼, ਅਤੇ ਸਥਿਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਸੋਨੇ ਵਰਗੀਆਂ ਭੌਤਿਕ ਸੰਪਤੀਆਂ (physical assets) ਤੋਂ ਵਿੱਤੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵੱਲ ਜਾਣ ਅਤੇ ਹੋਰ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਹੋਣ ਨਾਲ ਵੀ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲਦਾ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, Motilal Oswal ਨੇ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ, ਰੀਨਿਊਏਬਲ ਐਨਰਜੀ, ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ, ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸਟਾਕਸ ਲਈ 'Buy' ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਵਿੱਚ 48% ਤੱਕ ਦੇ ਲਾਭ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ ਕਿ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮ ਕਿਵੇਂ ਵਿਕਸਿਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, AI ਨੂੰ ਕਿੰਨੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਅਪਣਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ IT ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਇਸਦਾ ਕੀ ਅਸਰ ਪੈਂਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਕੀ ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨੂੰ ਰੱਦ ਕਰਨ ਲਈ ਖਰੀਦਦਾਰੀ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦੇ ਹਨ। ਮੌਜੂਦਾ ਸਟਾਕ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਲਈ ਨਿਰੰਤਰ ਘਰੇਲੂ ਆਤਮ-ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ (inflation) ਦਾ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨਾਲ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋਵੇਗੀ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਅਸਥਿਰ ਗਲੋਬਲ ਊਰਜਾ ਕੀਮਤਾਂ ਦੁਆਰਾ ਵਧਾਇਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।