IIM Ranchi ਦੇ ਪ੍ਰੋਫੈਸਰ ਦੀ ਸਲਾਹ: ਸ਼ੇਅਰ ਚੁਣਨ ਤੋਂ ਕਰੋ ਤੌਬਾ!

IIM Ranchi ਦੇ ਇੱਕ ਪ੍ਰੋਫੈਸਰ, ਡਾ. ਆਰਾਧਿਆ ਸ੍ਰੀਵਾਸਤਵ, ਨੇ ਆਮ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Retail Investors) ਨੂੰ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਖੁਦ ਚੁਣਨ (Stock Picking) ਦੇ ਆਮ ਰੁਝਾਨ ਤੋਂ ਦੂਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਆਪਣੀ ਤਾਜ਼ਾ ਰਿਪੋਰਟ ਵਿੱਚ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਕਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਕਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਲਗਾਉਣ ਜਾਂ ਕਿਸੇ ਖਾਸ ਸਟਾਕ ਟਿਪ (Stock Tip) ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਭੱਜਣ ਕਾਰਨ ਘੱਟ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਪ੍ਰੋਫੈਸਰ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਕਿਸੇ ਵੀ ਨਵੇਂ 'ਬ੍ਰੇਕਆਊਟ ਸਟਾਕ' (Breakout Stock) ਦੀ ਭਾਲ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਇੱਕ ਅਨੁਸ਼ਾਸਿਤ ਪਹੁੰਚ ਅਪਣਾ ਕੇ ਅਤੇ ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਥਾਵਾਂ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਕੇ (Diversification) ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਦੌਲਤ ਬਣਾਈ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਮਾਰਕੀਟ ਐਫੀਸ਼ੀਅਨਸੀ (Market Efficiency) ਦੀ ਚੁਣੌਤੀ

ਇਸ ਬਹਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਮਾਰਕੀਟ ਐਫੀਸ਼ੀਅਨਸੀ (Market Efficiency) ਦਾ ਸਿਧਾਂਤ ਹੈ। ਅੱਜ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ, ਲੱਖਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਅਤੇ ਵਪਾਰੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਲਗਾਤਾਰ ਡਾਟਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਕਰਦੇ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ। ਜਿਵੇਂ ਹੀ ਕੋਈ ਨਵੀਂ ਜਾਣਕਾਰੀ ਸਾਹਮਣੇ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਲਗਭਗ ਤੁਰੰਤ ਇਸ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਣ ਲਈ ਬਦਲ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਕੋਈ ਆਮ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕਿਸੇ ਖਬਰ ਜਾਂ ਰੁਝਾਨ 'ਤੇ ਕਾਰਵਾਈ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਉਦੋਂ ਤੱਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਹਰਾਉਣ ਦਾ ਮੌਕਾ ਹੱਥੋਂ ਨਿਕਲ ਚੁੱਕਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਅਕਾਦਮਿਕ ਖੋਜਾਂ ਇਹ ਦਿਖਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਇਸ ਸਮੂਹਿਕ ਕੀਮਤ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਨੂੰ ਧੋਖਾ ਦੇਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਨਾ ਔਖਾ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸ ਨਾਲ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਡਾਇਵਰਸੀਫਾਈਡ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ (Diversified Portfolio) ਰੱਖਣ ਵਾਲਿਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਰਿਟਰਨ (Return) ਮਿਲਦਾ ਹੈ।

ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਡਾਟਾ ਅਤੇ ਰੁਝਾਨ

ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਹਾਲੀਆ ਵਿੱਤੀ ਅੰਕੜੇ ਕਿਸੇ ਖਾਸ ਸ਼ੇਅਰ ਨੂੰ ਚੁਣਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਵਿਆਪਕ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਦੇ ਫਾਇਦੇ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਅਪ੍ਰੈਲ 2020 ਤੋਂ ਮਾਰਚ 2026 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ, ਨਿਫਟੀ 50 ਇੰਡੈਕਸ (Nifty 50 Index) ਨੇ ਲਗਭਗ 18% ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਟਰਨ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਵਾਧੇ ਦੇ ਦੌਰ ਨੇ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਦਿਲਚਸਪੀ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਵਧਾਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਖਾਤਿਆਂ (Mutual Fund Accounts) ਦੀ ਗਿਣਤੀ 9.64 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸਿਸਟੇਮੈਟਿਕ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਪਲਾਨ (SIPs) ਵਿੱਚ ਵੀ ਭਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਲ ₹3 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Amfi ਦੀ 2026 ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ MF ਰਿਪੋਰਟ ਅਨੁਸਾਰ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ (Equity Market) ਵਿੱਚ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨਾ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਦੌਲਤ-ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਸਾਧਨ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਬਣੇ ਰਹੇ।

ਸਰਗਰਮ ਵਪਾਰ (Active Trading) ਦਾ ਖਤਰਾ

ਇਹ ਅਰਥਸ਼ਾਸਤਰੀ ਇਸ ਗੱਲ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਸ਼ੇਅਰ ਚੁਣਨ ਦੀ ਲਾਲਸਾ ਅਕਸਰ ਵਾਰ-ਵਾਰ ਵਪਾਰ (Frequent Trading) ਵੱਲ ਲੈ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਖੋਜਾਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਬਾਰਬਰ ਅਤੇ ਓਡੀਅਨ (Barber and Odean) ਦੇ ਅਧਿਐਨ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਔਸਤ ਘਰਾਂ ਅਤੇ ਸਰਗਰਮ ਵਪਾਰੀ ਅਕਸਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਸਦੇ ਕਈ ਕਾਰਨ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ ਲਾਗਤਾਂ (Transaction Costs), ਵਾਰ-ਵਾਰ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਵਪਾਰਾਂ 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ, ਅਤੇ ਗਲਤ ਵਿਹਾਰਕ ਪੱਖਪਾਤ (Behavioral Bias) ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਨੁਕਸਾਨ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਫੜੀ ਰੱਖਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਜਦੋਂ ਕਿ ਮੁਨਾਫੇ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਜਲਦੀ ਵੇਚ ਦਿੱਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ (Market Dip) ਦੇ ਜੋਖਮ ਤੋਂ ਬਚਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਕੇ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਕਸਰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਗੁਆਉਣ ਦਾ ਜੋਖਮ ਵਧਾ ਲੈਂਦੇ ਹਨ।

ਡਾਇਵਰਸੀਫਿਕੇਸ਼ਨ (Diversification) ਇੱਕ ਰਣਨੀਤੀ ਵਜੋਂ

ਇਨ੍ਹਾਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਮੁੱਖ ਹੱਲ ਡਾਇਵਰਸੀਫਿਕੇਸ਼ਨ (Diversification) ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਦੀ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ਾਲ ਲੜੀ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਫੈਲਾ ਕੇ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕਿਸੇ ਇੱਕ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਭਿਆਨਕ ਅਸਫਲਤਾ ਤੋਂ ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੀ ਰੱਖਿਆ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਪਹੁੰਚ ਇੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ ਤੋਂ 'ਮਲਟੀਬੈਗਰ' (Multibagger) ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਸਮੁੱਚੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਲਈ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਅਤੇ ਨੁਕਸਾਨ ਦੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਕਾਫ਼ੀ ਘਟਾ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਅਕਸਰ ਲਾਗਤ-ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਇੰਡੈਕਸ ਫੰਡ (Index Funds) ਮਿਲਦੇ ਹਨ ਜੋ ਲਗਾਤਾਰ ਨਿਗਰਾਨੀ ਜਾਂ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਦੀ ਲੋੜ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਇਸ ਡਾਇਵਰਸੀਫਿਕੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਦਾ ਇੱਕ ਕੁਸ਼ਲ ਤਰੀਕਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਭਵਿੱਖ ਲਈ, ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਗੱਲ ਇਹ ਹੋਵੇਗੀ ਕਿ ਉਹ ਆਪਣੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸੰਪਤੀ ਵੰਡ (Asset Allocation) 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ, ਨਾ ਕਿ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਸ਼ੋਰ ਜਾਂ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੇ ਸੁਝਾਵਾਂ 'ਤੇ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਕਰਨ।