ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਆਧੁਨਿਕ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਕਦਮ ਚੁੱਕਿਆ ਹੈ। RBI ਨੇ FEMA ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਵਿਆਪਕ FDI ਨੀਤੀ ਤੋਂ ਵੱਖ ਕਰਨ ਲਈ ਡਰਾਫਟ ਨਿਯਮ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਮਕਸਦ ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ (downstream investments) ਲਈ ਮੁਲਾਂਕਣ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਪਾਲਣਾ ਲੋੜਾਂ ਨਾਲ ਮੇਲ ਕਰਨ ਲਈ ਗਵਰਨੈਂਸ (governance) ਅਤੇ ਕੰਟਰੋਲ (control) ਢਾਂਚੇ ਦਾ ਮੁੜ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ।
Detailed Coverage
ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਢਾਂਚੇ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਲਿਆਉਣ ਲਈ ਡਰਾਫਟ ਨਿਯਮਾਂ ਦਾ ਖੁਲਾਸਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮ 2019 ਦੇ ਫੋਰਨ ਐਕਸਚੇਂਜ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ (Non-Debt Instruments) ਨਿਯਮਾਂ ਤੋਂ ਵੱਖ ਹੋਣਗੇ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦਾ ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ FEMA ਦੇ ਮੂਲ ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਆਮ ਫੋਰਨ ਡਾਇਰੈਕਟ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ (FDI) ਨੀਤੀ ਤੋਂ ਵੱਖ ਕਰਨਾ ਹੈ। FDI ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਮਾਰਗਾਂ (entry routes) ਅਤੇ ਖੇਤਰੀ ਸ਼ਰਤਾਂ (sectoral conditions) ਲਈ ਮੁੱਖ ਦਸਤਾਵੇਜ਼ ਬਣਾ ਕੇ, ਇਹ ਪ੍ਰਸਤਾਵ FEMA ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਲਾਜ਼ਮੀ ਸੋਧਾਂ ਦੀ ਬਾਰੰਬਾਰਤਾ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨੀਤੀ ਬਦਲਾਅ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੱਕ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾਉਣਾ
ਇਸ ਡਰਾਫਟ ਦੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ਤਾ 'ਫੋਰਨ ਕੰਟਰੋਲਡ ਐਂਟੀਟੀ' (FCE) ਦੀ ਪਰਿਭਾਸ਼ਾ ਨੂੰ ਹੋਰ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਇਸ ਸ਼ਬਦ ਦਾ ਮਤਲਬ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀ, LLP, ਜਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਾਹਨ ਹੋਵੇਗਾ ਜਿੱਥੇ ਗੈਰ-ਨਿਵਾਸੀਆਂ (non-residents) ਦਾ ਕੰਟਰੋਲ ਜਾਂ ਮਲਕੀਅਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਨਵਾਂ ਡਰਾਫਟ ਇਹਨਾਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਪ੍ਰੀਖਿਆ (targeted test) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਪਿਛਲੇ ਘੱਟ ਸਪੱਸ਼ਟ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਦੂਰ ਹੋ ਕੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਸਲਾਹਕਾਰਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਆਪ ਵਿਆਖਿਆ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਨਹੀਂ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਵਿਆਪਕ, ਬਹੁ-ਪੱਧਰੀ ਲੁੱਕ-ਥਰੂ (multi-layer look-through) ਪ੍ਰਣਾਲੀਆਂ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਖੇਤਰੀ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ (sectoral analysis) ਵੱਲ ਤਬਦੀਲੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਲਈ ਮਲਕੀਅਤ ਅਤੇ ਕੰਟਰੋਲ ਦੀ ਵਧੇਰੇ ਕਠੋਰ, ਨਿਰੰਤਰ ਨਿਗਰਾਨੀ ਦੀ ਵੀ ਲੋੜ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਵੋਟਿੰਗ ਅਧਿਕਾਰਾਂ ਜਾਂ ਬੋਰਡ ਦੀ ਰਚਨਾ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਵੀ ਬਦਲਾਅ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਸਥਿਤੀ (compliance status) ਨੂੰ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਦਲ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਗਵਰਨੈਂਸ ਅਤੇ ਕੰਟਰੋਲ 'ਤੇ ਨਵਾਂ ਫੋਕਸ
ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਪਾਲਣਾ ਦਾ ਬੋਝ ਸਿਰਫ਼ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਜਾਂਚਾਂ (transaction-specific checks) ਦੀ ਬਜਾਏ, ਕੰਟਰੋਲ, ਵੋਟਿੰਗ ਬਦਲਾਵਾਂ ਅਤੇ ਕੰਟਰੈਕਚੁਅਲ ਅਧਿਕਾਰਾਂ ਦੀ ਨਿਰੰਤਰ ਸਮੂਹ-ਵਿਆਪਕ ਨਿਗਰਾਨੀ (continuous group-wide monitoring) ਵੱਲ ਸ਼ਿਫਟ ਹੋ ਜਾਵੇਗਾ। ਇਹ ਸਮਾਯੋਜਨ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਹੁ-ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨਾਂ, ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕੁਇਟੀ ਫਰਮਾਂ ਅਤੇ ਸਪਾਂਸਰ-ਡ੍ਰਾਈਵਨ ਨਿਵੇਸ਼ ਢਾਂਚਿਆਂ (sponsor-driven investment structures) ਲਈ ਸੰਬੰਧਿਤ ਹੈ। ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਹੋਲਡਰ ਸਮਝੌਤਿਆਂ, ਵੀਟੋ ਅਧਿਕਾਰਾਂ (veto rights) ਅਤੇ ਵੋਟਿੰਗ ਵਿਵਸਥਾਵਾਂ (voting arrangements) ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ ਕਰਨੀ ਪਵੇਗੀ। ਇੱਥੋਂ ਤੱਕ ਕਿ ਮਿਆਰੀ ਘੱਟ-ਗਿਣਤੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਅਧਿਕਾਰਾਂ (minority-protection rights) ਦੀ ਵੀ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਤਹਿਤ ਜਾਂਚ ਕੀਤੀ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜੇਕਰ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਜਾਂ ਨੀਤੀ 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰਭਾਵ ਪਾਉਣ ਵਾਲੇ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਡਰਾਫਟ ਵਿੱਚ ਇਹ ਵੀ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ 10% ਜਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਵੱਧ ਵੋਟਿੰਗ ਅਧਿਕਾਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਸਮਝੌਤਿਆਂ ਦੀ ਨੇੜਿਓਂ ਜਾਂਚ ਕੀਤੀ ਜਾ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਮਿਆਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸੁਰੱਖਿਆ (investor protections) ਨਵੇਂ ਕੰਟਰੋਲ ਦੀ ਪਰਿਭਾਸ਼ਾ ਦੇ ਅਧੀਨ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ।
ਜਵਾਬਦੇਹੀ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ
ਇਹ ਡਰਾਫਟ ਦੋਹਰੀ ਜਵਾਬਦੇਹੀ (dual accountability) ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀ ਦੋਵਾਂ 'ਤੇ ਪਾਲਣਾ ਦੀਆਂ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਲਗਾਈਆਂ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਦੋਹਰੀ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਜੀਵਨ ਚੱਕਰ (investment lifecycle) ਦੌਰਾਨ ਧਿਰਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਤਾਲਮੇਲ ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਇਹ ਬਾਰੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ ਕਿ ਕਿਵੇਂ ਅਲਟਰਨੇਟਿਵ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡਾਂ (Alternative Investment Funds) ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਘਰੇਲੂ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਕੀਤੇ ਗਏ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਦਾ ਇਲਾਜ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ। ਜੇਕਰ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਤੀ ਕਾਰਨ ਵਿਦੇਸ਼ੀ-ਨਿਯੰਤਰਿਤ (foreign-controlled) ਵਜੋਂ ਦੁਬਾਰਾ ਸ਼੍ਰੇਣੀਬੱਧ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ ਲਚਕਤਾ (domestic investment flexibility) ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਫਰਮਾਂ ਨੂੰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਨਿਯਮਾਂ ਦੇ ਅੰਤਿਮ ਸੰਸਕਰਣ ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਕਿਵੇਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਕੰਟਰੋਲ ਦੀ ਥ੍ਰੈਸ਼ਹੋਲਡ (threshold) ਨੂੰ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕੀ ਮਿਆਰੀ ਗਵਰਨੈਂਸ ਸੁਰੱਖਿਆ ਲਈ ਕੋਈ ਛੋਟ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਮੌਜੂਦਾ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਸੌਦਿਆਂ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੇ ਪੁਨਰ-ਗਠਨ (restructuring) ਦੀ ਹੱਦ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰੇਗਾ।