RBI ਨੇ 11 ਸਤੰਬਰ 2026 ਨੂੰ ਹੋਈ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਨਿਲਾਮੀ ਵਿੱਚ ਬੋਲੀਆਂ ਦੇ ਇੱਕ ਹਿੱਸੇ ਨੂੰ ਰੱਦ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਕਦਮ ਦਾ ਮੁੱਖ ਮਕਸਦ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (Bond Yields) ਵਿੱਚ ਹੋ ਰਹੇ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਰੋਕਣਾ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਵਧਦੀ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨਾ ਹੈ।
RBI ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ 'ਤੇ ਕੰਟਰੋਲ
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਨੇ ਸ਼ੁੱਕਰਵਾਰ ਨੂੰ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਇੱਕ ਸਪੱਸ਼ਟ ਸੰਦੇਸ਼ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। 6.20% 2029 ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਦੀ ਨਿਲਾਮੀ ਦੌਰਾਨ, RBI ਨੇ ਪੂਰੀ ਰਕਮ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸਿਰਫ ₹45.06 ਅਰਬ ਦੀਆਂ ਬੋਲੀਆਂ ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦਿੱਤੀ, ਜੋ ਕਿ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਦਾ ਸਿਰਫ 40% ਹੈ। ਇਹ ਦੁਰਲੱਭ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਸੈਂਟਰਲ ਬੈਂਕ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਹੋ ਰਹੇ ਵਾਧੇ ਤੋਂ ਖੁਸ਼ ਨਹੀਂ ਹੈ।
ਤਰਲਤਾ ਅਤੇ VRRR ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ
ਇਹ ਨਿਲਾਮੀ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਹੋਈ ਹੈ ਜਦੋਂ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸਿਸਟਮ ਵਿੱਚ ਤਰਲਤਾ ਦਾ ਪੱਧਰ ₹10 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਦਾ ਭਾਰੀ ਪ੍ਰਵਾਹ ਹੈ। ਇਸ ਵਾਧੂ ਨਕਦੀ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰਨ ਲਈ, RBI ਨੇ ਉਸੇ ਦਿਨ 26-ਦਿਨਾਂ ਦੀ ਵੇਰੀਏਬਲ ਰੇਟ ਰਿਵਰਸ ਰੇਪੋ (VRRR) ਨਿਲਾਮੀ ਵੀ ਕੀਤੀ ਤਾਂ ਜੋ ਸ਼ਾਰਟ-ਟਰਮ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਿਆ ਜਾ ਸਕੇ।
ਗਲੋਬਲ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਚੇਤਾਵਨੀ
ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਾਰਨ ਘਰੇਲੂ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ 6.20% 2029 ਬਾਂਡ ਦੀ ਯੀਲਡ ਲਗਭਗ 25 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵਧ ਕੇ 6.45% ਦੇ ਕਰੀਬ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਸੀ।
ਹੁਣ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਨਜ਼ਰ RBI ਦੇ ਹਫਤਾਵਾਰੀ ਨਿਲਾਮੀ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮ 'ਤੇ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਭਾਰਤੀ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਦਾ ਫਰਕ ਹੋਰ ਘਟਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪੈਸਾ ਕੱਢਣ (Debt Outflows) ਦਾ ਜੋਖਮ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।