Whalesbook
ਸੀਮਲੈੱਸ ਲਿੰਕ
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੁਆਰਾ 5.25% ਰੈਪੋ ਦਰ 'ਤੇ ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ, ਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਦੌਰ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਆਪਣੇ ਹਾਲੀਆ ਈਜ਼ਿੰਗ ਚੱਕਰ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਟੈਂਸ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਥਿਕ ਵਿਸਥਾਰ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ 'ਤੇ ਅਧਾਰਤ ਹੈ, ਫਿਰ ਵੀ ਇਹ ਬਾਹਰੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਨੀਤੀ ਉਦੇਸ਼ਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਇੱਕ ਨਾਜ਼ੁਕ ਮਾਰਗ 'ਤੇ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਦਰ ਸਥਿਰਤਾ ਸੰਤੁਲਨ
ਰాయిਟਰਜ਼ ਦੁਆਰਾ ਕਰਵਾਏ ਗਏ ਸਰਵੇਖਣ ਵਿੱਚ, ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਅਰਥਸ਼ਾਸਤਰੀਆਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ ਦੀ ਮਾਨਕ ਨੀਤੀ ਕਮੇਟੀ (Monetary Policy Committee) ਆਪਣੀ ਆਗਾਮੀ ਫਰਵਰੀ ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਰੈਪੋ ਦਰ ਨੂੰ 5.25% 'ਤੇ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੇਗੀ ਅਤੇ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਇਸਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖੇਗੀ। ਇਹ ਅਨੁਮਾਨ ਅਨੁਕੂਲ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਆਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ CPI ਇਸ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਔਸਤਨ 2.1% ਅਤੇ ਅਗਲੇ ਸਾਲ 4.0% ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ RBI ਦੇ ਨਿਸ਼ਾਨੇ ਦੇ ਬੈਂਡ ਦੇ ਅੰਦਰ ਹੈ। ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ, ਜੋ ਇਸ ਸਾਲ ਲਈ 7.4% ਅਤੇ ਅਗਲੇ ਸਾਲ ਲਈ 6.7% ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਵਾਧੂ ਉਤੇਜਨਾ ਦੀ ਜ਼ਰੂਰਤ ਨੂੰ ਹੋਰ ਘਟਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਫਰਵਰੀ 2025 ਤੋਂ 125 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਦੀ ਸੰਚਤ ਕਟੌਤੀ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਈਜ਼ਿੰਗ ਪ੍ਰੇਰਣਾ (impulse) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੀ ਹੈ।
ਰੁਪਏ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ
ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਘਰੇਲੂ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਨੇ ਕਾਫ਼ੀ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਇਹ ਅਮਰੀਕੀ ਡਾਲਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ ਅਤੇ 2025 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 5% ਡਿੱਗ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੁਆਰਾ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਇਕਵਿਟੀ ਤੋਂ ਲਗਭਗ $4 ਬਿਲੀਅਨ ਕਢਵਾਉਣ ਕਾਰਨ ਹੋਰ ਵਧ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ 2025 ਤੋਂ ਚੱਲ ਰਹੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਨਿਕਾਸ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਜਾਰੀ ਰੱਖ ਰਿਹਾ ਹੈ। RBI ਨੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਰਗਰਮੀ ਨਾਲ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਰੁਪਏ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਕਰਨ ਲਈ ਡਾਲਰ ਵੇਚ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਕਦਮ ਹੈ ਜੋ ਕੁਦਰਤੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬੈਂਕਿੰਗ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚੋਂ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਜਵਾਬ ਵਿੱਚ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੇ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਇੰਜੈਕਸ਼ਨਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਪ੍ਰੋਗਰਾਮ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਆਪਰੇਸ਼ਨਜ਼ (OMOs) ਅਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਸਵੈਪ (FX swaps) ਰਾਹੀਂ ਲਗਭਗ ₹3 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਹਾਲੀਆ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਵਿੱਚ ₹1 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਬਾਂਡ ਖਰੀਦ ਨੀਲਾਮੀ ਅਤੇ ਰੈਪੋ ਓਪਰੇਸ਼ਨਾਂ ਅਤੇ ਹੋਰ ਸਵੈਪ ਨੀਲਾਮੀ ਸ਼ਾਮਲ ₹1.25 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦਾ ਪੈਕੇਜ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇਹ ਦੋਹਰਾ ਪਹੁੰਚ RBI ਦੀ ਚੁਣੌਤੀ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ: ਮੁਦਰਾ ਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨਾ, ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਦੇ ਪ੍ਰਵਾਹ ਨੂੰ ਬੇਲੋੜੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੀਮਤ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ ਜਾਂ ਪਿਛਲੀਆਂ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਖਤਰੇ ਵਿੱਚ ਪਾਏ ਬਿਨਾਂ।
ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਥੰਮ ਅਤੇ ਬਾਹਰੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ
ਮੌਜੂਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ, ਜਿਸਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ FY2025-26 ਲਈ 7.2% ਤੋਂ 7.8% ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਇਹ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਬਜਾਏ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚਿਆਂ ਦੁਆਰਾ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਅਜੇ ਵੀ ਸੁਸਤ ਹੈ। ਇਹ ਵਿਕਾਸ ਗਤੀ ਇਸਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਬਾਹਰੀ ਕਾਰਕ ਜਟਿਲਤਾ ਦੀ ਇੱਕ ਹੋਰ ਪਰਤ ਜੋੜਦੇ ਹਨ। ਯੂਐਸ ਟੈਰਿਫਾਂ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਭਾਰਤੀ ਵਸਤੂਆਂ 'ਤੇ 50% ਜੁਰਮਾਨੇ ਵਾਲੇ ਡਿਊਟੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਲਗਾਤਾਰ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਇਆ ਹੈ। ਬ੍ਰਿਟੇਨ, ਨਿਊਜ਼ੀਲੈਂਡ ਅਤੇ EU ਵਰਗੇ ਦੇਸ਼ਾਂ ਨਾਲ ਨਵੇਂ ਵਪਾਰਕ ਲਿੰਕਾਂ 'ਤੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਯਤਨ ਇਹਨਾਂ ਬਾਹਰੀ ਦਬਾਵਾਂ ਦੇ ਰਣਨੀਤਕ ਜਵਾਬ ਹਨ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਮਾਰਗ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਭਾਵਨਾ
ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਇਕਵਿਟੀ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਸਟਾਕ 2026 ਦੇ ਅੱਧ ਤੱਕ ਰਿਕਾਰਡ ਉੱਚਾਈਆਂ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਘਰੇਲੂ ਖਰੀਦ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾਵੇਗਾ ਜੋ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਨਿਕਾਸ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰੇਗਾ। ਜਦੋਂ ਕਿ RBI ਦੇ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੇ ਯਤਨ ਮਾਨਕ ਨੀਤੀ ਦੇ ਸੁਚਾਰੂ ਪ੍ਰਸਾਰ ਨੂੰ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਇਹਨਾਂ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਦੀ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ FX ਵਿਕਰੀ ਦੁਆਰਾ ਛੱਡੇ ਗਏ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ, ਨੇੜਤਾ ਨਾਲ ਦੇਖਿਆ ਜਾਵੇਗਾ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਆਗਾਮੀ ਕੇਂਦਰੀ ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਨਵੀਂ ਦਿੱਲੀ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਇਕਸਾਰਤਾ ਮਾਰਗ 'ਤੇ ਵੀ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖੇਗਾ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦਾ ਫੋਕਸ ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ, ਬਾਹਰੀ ਜੋਖਮਾਂ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਆਪਣੇ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਓਪਰੇਸ਼ਨਾਂ ਦੇ ਆਪਸੀ ਮੇਲ ਦੁਆਰਾ ਪਰਖੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਅਰਥਚਾਰੇ ਵਿੱਚ ਵਿਆਪਕ-ਆਧਾਰਤ ਨੀਤੀ ਪ੍ਰਸਾਰ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ 'ਤੇ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।