ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੀ ਮਾਨੇਟਰੀ ਪਾਲਿਸੀ ਕਮੇਟੀ (MPC) ਤੋਂ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਰੈਪੋ ਰੇਟ ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹੀ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੇਗੀ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਧਿਆਨ ਦੇਸ਼ੀ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇਣਾ ਹੈ। ਕੋਰ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ (Core Inflation) ਦੇ **2.5%** 'ਤੇ ਹੋਣ ਕਾਰਨ, ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਉਮੀਦ
ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (RBI) ਦੀ ਮਾਨੇਟਰੀ ਪਾਲਿਸੀ ਕਮੇਟੀ (MPC) ਤੋਂ ਪੂਰੀ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਰੈਪੋ ਰੇਟ ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹੀ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੇਗੀ। ਕਮੇਟੀ ਦਾ ਇਹ ਫੈਸਲਾ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹੈੱਡਲਾਈਨ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ (Headline Inflation) ਅਤੇ ਕੋਰ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ (Core Inflation) ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਵਿੱਚ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਰਹੇ ਵੱਡੇ ਫਰਕ ਕਾਰਨ ਲਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜੂਨ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਹੈੱਡਲਾਈਨ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ 4.4% ਸੀ, ਪਰ ਕੋਰ ਇਨਫਲੇਸ਼ਨ ਸਿਰਫ 2.5% 'ਤੇ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਅਰਥਚਾਰੇ ਵਿੱਚ ਕਿਤੇ ਵੀ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਨਹੀਂ ਹੋ ਰਿਹਾ।
ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਅਸਰ
ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਵਧਦੀਆਂ ਕਮੋਡਿਟੀ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਖਪਤਕਾਰਾਂ 'ਤੇ ਪਾਉਣ ਦੀ ਸੀਮਤ ਸਮਰੱਥਾ ਵੀ RBI ਦੇ ਰੈਪੋ ਰੇਟ ਨੂੰ ਨਾ ਬਦਲਣ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਖੁਦ ਸਹਿ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸ਼ਾਇਦ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਅਸਰ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਗਲੋਬਲ ਕਮੋਡਿਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੋਂ ਵੀ ਕੁਝ ਰਾਹਤ ਮਿਲੀ ਹੈ। ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਇਸ ਸਮੇਂ $80 ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ RBI ਵੱਲੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੱਸੇ ਗਏ $95 ਦੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹਨ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ MPC ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਸੈਕਟਰ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਖੁੱਲ੍ਹ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।
ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਮੌਜੂਦਾ ਨਿਰਪੱਖ (Neutral) ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਗਲੋਬਲ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਕੋਈ ਅਚਾਨਕ ਝਟਕਾ ਨਾ ਲੱਗੇ। ਬੈਂਕਿੰਗ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਨੂੰ ਠੀਕ ਢੰਗ ਨਾਲ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ, RBI ਨੇ ਨਾਨ-ਰੈਜ਼ੀਡੈਂਟ ਇੰਡੀਅਨ (NRI) ਡਿਪੋਜ਼ਿਟਾਂ 'ਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਐਡਜਸਟ ਕਰਨ ਵਰਗੇ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਉਪਾਅ ਵੀ ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਇਹ ਕਦਮ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਾਏ ਬਿਨਾਂ, ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਗ੍ਰੋਥ ਦੇ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਭਾਰਤ ਅਤੇ ਅਮਰੀਕਾ ਵਿਚਕਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦਾ ਘੱਟਦਾ ਅੰਤਰ, ਜੋ ਕਿ ਹੁਣ ਲਗਭਗ 2% ਹੈ, 2023 ਦੇ ਅਖੀਰ ਵਿੱਚ ਦੇਖੇ ਗਏ ਵਿਆਪਕ ਫੈਲਾਅ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਹੁਣ ਜ਼ਿਆਦਾ ਟਿਕਾਊ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ।
ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਰਣਨੀਤੀ
ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ (Forex Intervention) ਪ੍ਰਤੀ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਵੀ ਬਦਲਿਆ ਹੈ। ਨਾਨ-ਡਿਲੀਵਰੇਬਲ ਫੋਰਵਰਡਜ਼ (Non-deliverable forwards) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਨੇ RBI ਨੂੰ ਘਰੇਲੂ ਤਰਲਤਾ ਨੂੰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਘਟਾਏ ਬਿਨਾਂ ਰੁਪਏ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਆਧੁਨਿਕ ਦਖਲਅੰਦਾਜ਼ੀ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਸੰਭਾਵੀ ਆਊਟਫਲੋਜ਼ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਫਰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਗੈਰ-ਜ਼ਰੂਰੀ ਜੋਖਮ ਧਾਰਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ MPC ਤੋਂ ਆਉਣ ਵਾਲੀ ਕਿਸੇ ਵੀ ਟਿੱਪਣੀ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਗਲੋਬਲ ਜੋਖਮਾਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਸ਼ਾਮਲ ਹੋਵੇਗਾ, ਨਾਲ ਹੀ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਗ੍ਰੋਥ ਬਾਰੇ ਅਪਡੇਟਸ ਵੀ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹਨ।