Reserve Bank of India (RBI) ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਇਸ ਵੇਲੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਨਜ਼ਰ ਵਿੱਚ ਹੈ। FCNR-B ਫੋਰੈਕਸ ਸਵੈਪ ਵਿੰਡੋ ਨੂੰ ਅਚਾਨਕ ਬੰਦ ਕਰਨ ਅਤੇ MPC ਮੀਟਿੰਗ ਦੇ ਮਿਲਦੇ-ਜੁਲਦੇ ਸੰਕੇਤਾਂ ਨੇ ਬਾਂਡ ਵਪਾਰੀਆਂ ਵਿੱਚ ਦੁਚਿੱਤੀ ਪੈਦਾ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (Bond Yields) ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਦੇਖੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ।
RBI ਦੀ ਨੀਤੀਆਂ ਬਾਰੇ ਸੰਚਾਰ ਰਣਨੀਤੀ (Communication Strategy) ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚ ਨਾਰਾਜ਼ਗੀ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ FCNR-B ਫੋਰੈਕਸ ਸਵੈਪ ਵਿੰਡੋ ਦਾ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਬੰਦ ਹੋਣਾ ਅਤੇ Monetary Policy Committee (MPC) ਦੀਆਂ ਮੀਟਿੰਗਾਂ ਦੇ ਉਲਝਣ ਵਾਲੇ ਸੰਕੇਤ ਹਨ।
FCNR-B ਸਕੀਮ ਵਿੱਚ ਉਲਝਣ
ਅਸਲ ਵਿੱਚ 5 ਅਗਸਤ 2026 ਨੂੰ RBI ਗਵਰਨਰ ਸੰਜੇ ਮਲਹੋਤਰਾ ਨੇ ਸਾਫ਼ ਕਿਹਾ ਸੀ ਕਿ FCNR-B ਵਿੰਡੋ ਨੂੰ ਜਲਦੀ ਬੰਦ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਈ ਯੋਜਨਾ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਪਰ ਸਿਰਫ 9 ਦਿਨਾਂ ਬਾਅਦ ਹੀ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਡੈੱਡਲਾਈਨ 30 ਸਤੰਬਰ ਤੋਂ ਘਟਾ ਕੇ 31 ਅਗਸਤ ਕਰ ਦਿੱਤੀ। 21 ਅਗਸਤ 2026 ਤੱਕ ਇਸ ਸਕੀਮ ਰਾਹੀਂ $72.8 ਅਰਬ ਦਾ ਫੋਰੈਕਸ ਇਨਫਲੋ ਆ ਚੁੱਕਾ ਸੀ। ਇਹ ਅਚਾਨਕ ਤਬਦੀਲੀ ਬੈਂਕਾਂ ਲਈ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਪੈਦਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
MPC ਦੇ ਉਲਝਣ ਵਾਲੇ ਸੰਕੇਤ
ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਡੈੱਟ ਮਾਰਕੀਟ ਵੀ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਬਾਰੇ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਸੰਕੇਤਾਂ ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਈ ਹੈ। 3-5 ਅਗਸਤ 2026 ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ ਵਿੱਚ ਰੈਪੋ ਰੇਟ ਨੂੰ 5.25% 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਸੀ, ਪਰ ਮੀਟਿੰਗ ਦੇ ਬਾਅਦ ਜਾਰੀ ਹੋਏ ਮਿੰਟਾਂ ਵਿੱਚ ਮੈਂਬਰਾਂ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਖ਼ਤਰਿਆਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਿਆਂ ਹਾਕਿਸ਼ (Hawkish) ਰਵੱਈਆ ਦਿਖਾਇਆ। ਇਸ ਨੀਤੀਗਤ ਫੈਸਲੇ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣਾਤਮਕ ਟੋਨ ਵਿੱਚ ਫਰਕ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਵਧਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, 10-ਸਾਲਾ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਹੁਣ 6.8% ਤੋਂ 6.9% ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ RBI ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀਯੋਗ (Predictable) ਸੰਕੇਤ ਦੇਵੇਗਾ, ਤਾਂ ਜੋ ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਬਹਾਲ ਹੋ ਸਕੇ।