Whalesbook
ਭਾਰਤ ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਦੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਛੋਟੀਆਂ ਬੱਚਤ ਸਕੀਮਾਂ (Small Savings Schemes) ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਪਬਲਿਕ ਪ੍ਰੋਵੀਡੈਂਟ ਫੰਡ (PPF) ਅਤੇ ਨੈਸ਼ਨਲ ਸੇਵਿੰਗਜ਼ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ (NSC) ਦੀਆਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਖਾਸ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਸਥਿਰ ਰੱਖਿਆ ਹੈ। ਪਬਲਿਕ ਪ੍ਰੋਵੀਡੈਂਟ ਫੰਡ (PPF) ਅਤੇ ਨੈਸ਼ਨਲ ਸੇਵਿੰਗਜ਼ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ (NSC) ਵਰਗੀਆਂ ਸਕੀਮਾਂ 'ਤੇ ਲਗਭਗ 7.0%-7.1% ਵਿਆਜ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਸੀਨੀਅਰ ਸਿਟੀਜ਼ਨ ਸੇਵਿੰਗਜ਼ ਸਕੀਮ (SCSS) ਥੋੜ੍ਹਾ ਜ਼ਿਆਦਾ, 8.2% ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਪਰ ਇਹ ਸਥਿਰਤਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਹਾਲਾਤ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ 10-ਸਾਲਾ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (Government Bond Yields) ਜੋ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ 7.15%-7.25% ਦੇ ਆਸ-ਪਾਸ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਮੁਤਾਬਕ ਬਦਲਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਇਰਾਦਤਨ ਤੈਅ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮਕਸਦ ਸੇਵਾਮੁਕਤ ਲੋਕਾਂ ਲਈ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਆਮਦਨ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣਾ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰ ਲਈ ਫੰਡਿੰਗ ਦਾ ਸਥਿਰ ਸਰੋਤ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣਾ ਹੈ।
ਇੱਥੇ ਹੀ ਅਸਲ ਸਮੱਸਿਆ ਸ਼ੁਰੂ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਅਸੀਂ ਇਨ੍ਹਾਂ 'ਤੇ ਮਿਲਣ ਵਾਲੀਆਂ ਦਰਾਂ (ਜਿਵੇਂ NSC ਲਈ ਲਗਭਗ 7.0%) ਨੂੰ ਟੈਕਸ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇਖਦੇ ਹਾਂ, ਤਾਂ ਅਸਲ ਮੁਨਾਫਾ (Real Return) ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਰਹਿ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਲਗਭਗ 5.2% ਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਰ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖੀਏ ਤਾਂ, ਟੈਕਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦਾ ਅਸਲ ਮੁਨਾਫਾ ਨਾਂਹ ਦੇ ਬਰਾਬਰ ਰਹਿ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਮਿਸਾਲ ਵਜੋਂ, 30% ਟੈਕਸ ਸਲੈਬ ਵਿੱਚ 8% ਵਿਆਜ ਦਰ, ਮਹਿੰਗਾਈ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਸਿਰਫ 5.6% ਰਹਿ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
ਬੈਂਕ ਫਿਕਸਡ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ (Bank Fixed Deposits) ਜੋ 6.0%-6.8% ਦੀ ਰੇਂਜ ਵਿੱਚ ਹਨ, ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਬਾਂਡ (Corporate Bonds) ਜੋ 7.5%-8.5% ਤੱਕ ਦਾ ਰਿਟਰਨ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਕੀਮਾਂ ਵਿੱਚ ਗ੍ਰੋਥ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਘੱਟ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਪਾਲਿਸੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵੱਡੇ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਮੁਨਾਫੇ ਗੁਆ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਘੱਟ ਅਸਲ ਰਿਟਰਨ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਕੀਮਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਇਨਫਲੈਕਸੀਬਿਲਟੀ (Inflexibility) ਵੀ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, PPF ਵਿੱਚ 15-ਸਾਲ ਦਾ ਲੌਕ-ਇਨ ਪੀਰੀਅਡ (Lock-in period) ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਪਣਾ ਪੈਸਾ ਆਸਾਨੀ ਨਾਲ ਨਹੀਂ ਕਢਵਾ ਸਕਦੇ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਰਾਂ ਵੱਧ ਜਾਣ ਜਾਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਤੁਰੰਤ ਪੈਸੇ ਦੀ ਲੋੜ ਪੈ ਜਾਵੇ। ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪੈਸਾ ਫਸਾਉਣ ਨਾਲ ਹੋਰ ਬਿਹਤਰ ਰਿਟਰਨ ਦੇ ਮੌਕੇ ਗਵਾਏ ਜਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਨਾਲ ਹੀ, ਸਰਕਾਰੀ ਪਾਲਿਸੀ ਕਦੇ ਵੀ ਬਦਲ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰ ਦੀਆਂ ਜ਼ਰੂਰਤਾਂ ਜਾਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਕਾਰਨ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਕੀਮਾਂ ਦੀਆਂ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਅਚਾਨਕ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (Liquidity) ਘੱਟ ਵਾਲੇ ਅਤੇ ਪਾਲਿਸੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਵਿਕਲਪਾਂ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਪੈਸਾ ਲਗਾਉਣ ਨਾਲ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ (Portfolio) ਦੇ ਡਾਈਵਰਸੀਫਿਕੇਸ਼ਨ (Diversification) ਵਿੱਚ ਵੀ ਕਮੀ ਆਉਂਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁਨਾਫੇ ਵਾਲੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੇ ਮੌਕੇ ਵੀ ਗਵਾਏ ਜਾ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਨੀਤੀ ਘਾੜਿਆਂ (Policymakers) ਸਾਹਮਣੇ ਸਥਿਰ ਬੱਚਤ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਹਕੀਕਤਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਚੁਣੌਤੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਸਕੀਮਾਂ ਸਮਾਜਿਕ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਟੀਚਿਆਂ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਨ, ਪਰ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਤੋਂ ਲਗਾਤਾਰ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਲਈ ਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਰਥਿਕ ਹਾਲਾਤ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਵਿੱਤ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਐਡਜਸਟਮੈਂਟ (Adjustment) ਲਈ ਤਿਆਰ ਰਹਿਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਸਮਝਦਾਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਕਸਰ ਆਪਣੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਥਿਰ, ਘੱਟ-ਗ੍ਰੋਥ ਵਾਲੇ ਵਿਕਲਪਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਲਚਕੀਲੇ, ਬਾਜ਼ਾਰ-ਸੰਬੰਧਤ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਨਾਲ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ।