Ametra PMS ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ AI ਅਤੇ ਟੈੱਕਨਾਲੋਜੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਆਈ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਤੇਜ਼ੀ ਕਾਰਨ ਅਮਰੀਕੀ ਇਕੁਇਟੀ ਦਾ ਮੁੱਲ ਉਸ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ ਜੋ 2000 ਦੇ ਡਾਟ-ਕਾਮ ਬੱਬਲ ਦੌਰਾਨ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਸੀ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ CIO ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਇਕਾਗਰਤਾ (Concentration) ਅਤੇ ਉੱਚੇ ਕੀਮਤ-ਤੋਂ-ਆਮਦਨ (P/E) ਗੁਣਾਂ ਕਰਕੇ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਜੋ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਪੈਸਾ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਸੰਭਾਵੀ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਵਿਭਿੰਨਤਾ (Diversification) ਲਿਆਉਣ।
Detailed Coverage
ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਮੁੱਲ ਅਤੇ ਡਾਟ-ਕਾਮ ਬੱਬਲ
ਅਮਰੀਕੀ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਅਤੇ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ (AI) ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਆਈ ਤੇਜ਼ੀ ਨੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂ ਨੂੰ 2000 ਦੇ ਡਾਟ-ਕਾਮ ਬੱਬਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਾਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਮਾਹਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਆਉਣ ਦੇ ਖਦਸ਼ੇ ਪ੍ਰਗਟ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। Ametra PMS ਦੇ ਚੀਫ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਅਫਸਰ, ਕਰਨ ਅਗਰਵਾਲ, ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਮੁੱਖ ਵਿੱਤੀ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿ US ਇਕੁਇਟੀ ਮਾਰਕੀਟ ਇਸ ਸਮੇਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮੁੱਲ 'ਤੇ ਹੈ।
ਮੁੱਲ ਨਿਰਧਾਰਨ (Valuation Metrics) 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ
ਅਗਰਵਾਲ ਨੇ ਦੱਸਿਆ ਕਿ US ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ-ਟੂ-ਜੀ.ਡੀ.ਪੀ. (Market Cap-to-GDP) ਅਨੁਪਾਤ 220% ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ 80% ਤੋਂ 120% ਦੀ ਅਨੁਕੂਲ ਸੀਮਾ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਬਾਹਰ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, S&P 500 ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਮਲਟੀਪਲ ਲਗਭਗ 30x ਦੇ ਨੇੜੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਇਸਦੀ ਤੁਲਨਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਦੇ M2 ਮਨੀ ਸਪਲਾਈ ਨਾਲ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ 32x ਹੈ, ਤਾਂ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ 2000 ਦੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਦਹਾਕੇ ਦੇ ਟੈੱਕ ਬੱਬਲ ਦੌਰਾਨ ਦੇਖੀਆਂ ਗਈਆਂ ਬੇਤਹਾਸ਼ਾ ਗਤੀਵਿਧੀਆਂ ਵਰਗੀਆਂ ਲੱਗਦੀਆਂ ਹਨ।
ਇੱਕ ਹੋਰ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਇਕਾਗਰਤਾ (Market Concentration) ਹੈ। ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ, ਸਿਖਰਲੀਆਂ 10 ਕੰਪਨੀਆਂ S&P 500 ਦੀ ਕੁੱਲ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪੀਟਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ ਦਾ 40% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹਿੱਸਾ ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤ 20% ਤੋਂ 25% ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਟੈਕ ਫਰਮਾਂ ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਸਟਾਕ ਮੁੱਲ ਭਵਿੱਖੀ ਆਮਦਨ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਨਿਰਭਰ ਹਨ।
ਕਮਾਈ ਦਾ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ
US AAA-ਰੇਟਿਡ 20-ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਬਾਂਡਾਂ 'ਤੇ ਮੌਜੂਦਾ 5.55% ਦੀ ਯੀਲਡ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ, ਮੌਜੂਦਾ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣ ਲਈ, S&P 500 ਦੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਸਿਧਾਂਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ 2030 ਤੱਕ 16% ਸਾਲਾਨਾ ਆਮਦਨ ਵਾਧੇ ਦੀ ਦਰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣੀ ਪਵੇਗੀ। ਇਹ ਟੀਚਾ 1945 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇ ਇੰਡੈਕਸ ਦੀ ਲਗਭਗ 7% ਦੀ ਇਤਿਹਾਸਕ ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧੇ ਦੀ ਦਰ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਭਵਿੱਖੀ ਆਮਦਨ ਵਾਧਾ ਇਸ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਔਸਤ ਵੱਲ ਪਰਤਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਕੁਝ ਮਾਡਲ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇੰਡੈਕਸ ਦੇ ਵਾਜਿਬ ਮੁੱਲ (Fair Value) 'ਤੇ ਕਾਫੀ ਦਬਾਅ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਭਾਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਅਸਰ
ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਭਾਰਤੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਯੂ.ਐਸ. ਬਾਜ਼ਾਰ ਭੂਗੋਲਿਕ ਵਿਭਿੰਨਤਾ (Geographical Diversification) ਲਈ ਇੱਕ ਪ੍ਰਸਿੱਧ ਸਾਧਨ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ S&P 500 ਨੇ ਪਿਛਲੇ 15 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਰੁਪਏ ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਪਸੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਅਤੇ AI ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਕੇਂਦਰੀਕਰਨ ਦੇ ਨਾਲ, ਇਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹੁਣ ਉਹ ਵਿਆਪਕ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦਾ ਜੋ ਇਹ ਪਹਿਲਾਂ ਕਰਦਾ ਸੀ। ਅਗਰਵਾਲ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਸੰਤੁਲਿਤ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਲਈ ਯੂ.ਐਸ. ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਦੇਖਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਭਾਵੇਂ ਚੀਨ ਨੂੰ ਅਕਸਰ ਇੱਕ ਸਸਤਾ ਵਿਕਲਪ ਦੱਸਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦੇ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ, ਘਰੇਲੂ ਮੰਗ ਵਿੱਚ ਕਮੀ, ਅਤੇ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਣੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਪਣੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਨਿਯੁਕਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ ਸੋਨੇ ਵਰਗੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਸਮੇਤ, ਵਿਆਪਕ ਗਲੋਬਲ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਵੱਲ ਵਧੇਰੇ ਧਿਆਨ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।