NYU ਦੇ ਫਾਈਨਾਂਸ ਪ੍ਰੋਫੈਸਰ Aswath Damodaran ਨੇ SpaceX ਦੇ $1.3 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਮੁੱਲ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਚੁੱਕੇ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ $20 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਮਾਲੀਏ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇਹ ਮੁੱਲ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੈ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
NYU Stern School of Business ਦੇ ਫਾਈਨਾਂਸ ਪ੍ਰੋਫੈਸਰ Aswath Damodaran ਨੇ SpaceX ਦੇ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਾ ਪ੍ਰਗਟਾਈ ਹੈ। 12 ਜੂਨ, 2026 ਨੂੰ Nasdaq 'ਤੇ $135 'ਤੇ ਸੂਚੀਬੱਧ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ $1.3 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਹੈ। Damodaran ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਵਿੱਤੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਇਹ ਕੀਮਤ ਜਾਇਜ਼ ਨਹੀਂ ਲੱਗਦੀ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਅਜਿਹੇ ਪੱਧਰ ਲਈ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਹੈ ਜੋ ਅਜੇ ਸਾਬਤ ਨਹੀਂ ਹੋਇਆ ਹੈ।
ਮੁੱਲ ਬਨਾਮ ਮਾਲੀਆ
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਮੁੱਲ ਅਤੇ ਮਾਲੀਏ (Revenue) ਵਿਚਕਾਰ ਦੇ ਅੰਤਰ ਨੂੰ ਸਮਝਣਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ। SpaceX ਨੇ 2025 ਵਿੱਚ $20 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਮਾਲੀਆ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਜਦੋਂ ਕੋਈ ਕੰਪਨੀ $1.3 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੇ ਮੁੱਲ 'ਤੇ ਹੋਵੇ ਪਰ ਸਿਰਫ਼ $20 ਬਿਲੀਅਨ ਕਮਾ ਰਹੀ ਹੋਵੇ, ਤਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹਰ ਡਾਲਰ ਮਾਲੀਏ ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕੀਮਤ ਅਦਾ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਅਕਸਰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵੱਧਣ ਵਾਲੀਆਂ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨਾਲ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਸਥਾਰ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਮੁਨਾਫੇਵੰਦ ਬਣਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ। Damodaran ਦੱਸਦੇ ਹਨ ਕਿ ਭਾਵੇਂ SpaceX ਇੱਕ ਅਪਰੇਸ਼ਨਲ ਪੱਖੋਂ ਬੇਮਿਸਾਲ ਕਾਰੋਬਾਰ ਹੈ, ਪਰ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰ ਕੀਮਤ ਲਈ ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ ਅਜਿਹੀ ਸਫਲਤਾ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਜੋਖਮ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।
ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਚੁਣੌਤੀ
ਕੰਪਨੀ ਦੁਆਰਾ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਵਿੱਤੀ ਦਸਤਾਵੇਜ਼ਾਂ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ SpaceX ਨੇ 2025 ਵਿੱਚ $4.9 ਬਿਲੀਅਨ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਇਸ ਸਮੇਂ ਕਮਾਉਣ ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਖਰਚ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇੱਥੋਂ ਤੱਕ ਕਿ Elon Musk ਨੇ ਵੀ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਇਹ ਨੋਟ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਕਿ Starship ਪ੍ਰੋਗਰਾਮ ਵਰਗੇ ਉੱਦਮਾਂ ਨੂੰ ਦੀਵਾਲੀਆਪਨ (Bankruptcy) ਦਾ ਅਸਲੀ ਖਤਰਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਉਹ ਸਫਲ ਉਡਾਣਾਂ ਦੀ ਉੱਚ ਗਿਣਤੀ ਪ੍ਰਾਪਤ ਨਹੀਂ ਕਰਦੇ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਲਗਾਤਾਰ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਘਾਟ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਉੱਚ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਇਹਨਾਂ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੇ ਸਫਲਤਾਪੂਰਵਕ ਲਾਗੂਕਰਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦਿੱਤੀ?
IPO ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਸ਼ੇਅਰ ਨੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਦਾ ਅਨੁਭਵ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਜੂਨ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਹੀ ਵਪਾਰਕ ਸੈਸ਼ਨ ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮੁੱਲ $400 ਬਿਲੀਅਨ ਘੱਟ ਗਿਆ ਸੀ। Investing.com ਦੇ Steve Silver ਸਮੇਤ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਅਜੇ ਤੱਕ ਲਗਾਤਾਰ ਮੁਨਾਫੇਵੰਦ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਤਿੱਖੇ ਕੀਮਤ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ 'ਤੇ ਵਧਦੇ ਅਮਰੀਕੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (Bond Yields) ਅਤੇ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਅਤੇ ਆਰਟੀਫੀਸ਼ੀਅਲ ਇੰਟੈਲੀਜੈਂਸ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਘਟੇ ਹੋਏ ਖਰਚਿਆਂ ਵਰਗੇ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਦਬਾਵਾਂ ਦਾ ਵੀ ਪ੍ਰਭਾਵ ਸੀ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਕੀ ਦੇਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਵਿਚਕਾਰ ਫਰਕ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਕੋਈ ਕੰਪਨੀ ਤਕਨਾਲੋਜੀ ਪੱਖੋਂ ਬਹੁਤ ਵਧੀਆ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ ਪਰ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਰਿਟਰਨ ਦੇਖਣ ਲਈ ਅਜੇ ਵੀ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਅੱਗੇ ਵਧਦੇ ਹੋਏ, ਧਿਆਨ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਰਹੇਗਾ ਕਿ ਕੀ SpaceX ਆਪਣੇ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਘਟਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਇਸਦੇ Starship ਲਾਂਚ ਦੀ ਗਤੀ ਵਿੱਚ ਕਿੰਨੀ ਤਰੱਕੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਕੀ ਇਹ ਮਾਲੀਆ ਵਾਧਾ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਮੁਨਾਫੇ ਵੱਲ ਵਧਣ ਦੀ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਇਹ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਹੋਵੇਗੀ ਕਿ ਕੀ ਇਸਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਬਰਕਰਾਰ ਰਹਿ ਸਕਦਾ ਹੈ।