ਵੱਡੇ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਨੁਕਸਾਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਦੱਖਣੀ ਕੋਰੀਆ ਦੇ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (Retail Investors) ਹੁਣ **50%** ਤੱਕ ਦੇ ਸਾਲਾਨਾ ਕੁਪਨ (Annual Coupon) ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਇਕੁਇਟੀ-ਲਿੰਕਡ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (ELS) ਵੱਲ ਖਿੱਚੇ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ ਵੱਲੋਂ ਸਿੰਗਲ-ਸਟਾਕ ETF 'ਤੇ ਲਗਾਈਆਂ ਗਈਆਂ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ Samsung Electronics ਅਤੇ SK Hynix ਵਰਗੀਆਂ ਟੈੱਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਇਹਨਾਂ ਉੱਚ-ਉਪਜ (High-Yield) ਵਾਲੇ ਪ੍ਰੋਡਕਟਸ 'ਤੇ ਦਾਅ ਲਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਪਰ ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰੋਡਕਟਸ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਪੈਸੇ ਦੇ ਵੱਡੇ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਖ਼ਤਰਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਸੀਮਾਵਾਂ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਚਲੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ।
KOSPI ਇੰਡੈਕਸ ਵਿੱਚ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਹੋਈ 22% ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ, ਦੱਖਣੀ ਕੋਰੀਆ ਦੇ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਆਪਣੀ ਰਣਨੀਤੀ ਬਦਲ ਰਹੇ ਹਨ। ਸਿੰਗਲ-ਸਟਾਕ ਲੀਵਰੇਜਡ ETF, ਜਿਨ੍ਹਾਂ 'ਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਲੱਗੀਆਂ ਸਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਹੁਣ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਕੁਇਟੀ-ਲਿੰਕਡ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (ELS) ਵੱਲ ਮੁੜ ਰਹੇ ਹਨ ਜੋ 40% ਤੋਂ 50% ਤੱਕ ਦੇ ਸਾਲਾਨਾ ਕੁਪਨ ਦਾ ਵਾਅਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਹਨਾਂ ਉੱਚ-ਉਪਜ (High-Yield) ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਮੰਗ, ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਲਗਾਤਾਰ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।
ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਟਰਕਚਰਡ ਪ੍ਰੋਡਕਟਸ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਜੁਲਾਈ ਵਿੱਚ 3.5 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਵੌਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ, ਜੋ ਕਿ ਅਪ੍ਰੈਲ 2023 ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਵੋਲਿਊਮ ਹੈ। ਵੱਡੀਆਂ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਕੰਪਨੀਆਂ ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਵਧਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, Meritz Securities ਨੇ Samsung Electronics ਅਤੇ SK Hynix ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਪ੍ਰੋਡਕਟਸ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਹਨ ਜੋ ਲਗਭਗ 43.4% ਦਾ ਝਾੜ (Yield) ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ Kiwoom Securities ਨੇ SK Hynix ਅਤੇ LG Electronics ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਨੋਟਸ ਲਾਂਚ ਕੀਤੇ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ 'ਤੇ 50% ਤੱਕ ਦਾ ਸੰਭਾਵੀ ਕੁਪਨ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਝਾੜ ਰਵਾਇਤੀ ਬੱਚਤ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਨੁਕਸਾਨ ਤੋਂ ਉਭਰਨ ਲਈ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਸਮਝਣਾ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਉੱਚ ਕੁਪਨ ਦਰਾਂ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹਨ, ਪਰ ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਟਾਕ ਖਰੀਦਣ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਵੱਖਰੇ ਤਰੀਕੇ ਨਾਲ ਕੰਮ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਮਝੌਤੇ ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਜੋ ਸਿਰਫ਼ ਤਾਂ ਹੀ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਸਟਾਕ ਦੀ ਕੀਮਤ ਇੱਕ ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਵਪਾਰਕ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਲਿੰਕ ਕੀਤੇ ਸਟਾਕ - ਜਿਵੇਂ ਕਿ Samsung Electronics ਜਾਂ SK Hynix - ਦੀ ਕੀਮਤ ਇੱਕ ਪੂਰਵ-ਨਿਰਧਾਰਿਤ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਚਲੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਮੂਲ ਨਿਵੇਸ਼ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਖ਼ਤਰਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲ (Company Fundamentals) ਨੂੰ ਇੱਕ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਨਿਵੇਸ਼ ਉਤਪਾਦ (Investment Product) ਸਮਝਣਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ Samsung ਵਰਗੀ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੋਵੇ, ਪਰ ਜੇਕਰ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਂਦੀ ਹੈ ਤਾਂ ELS ਉਤਪਾਦ ਆਪਣੇ ਆਪ ਵਿੱਚ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਜੋਖਮ ਨੂੰ 'ਨੌਕ-ਇਨ' (Knock-in) ਘਟਨਾ ਵਜੋਂ ਜਾਣਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਨੁਕਸਾਨ ਤੋਂ ਸੁਰੱਖਿਆ ਖਤਮ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ ਜਦੋਂ ਸਟਾਕ ਦੀ ਕੀਮਤ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਨਿਚਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜਾਂਚ
ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸੁਪਰਵਾਈਜ਼ਰੀ ਸਰਵਿਸ (Financial Supervisory Service) ਦਾ ਧਿਆਨ ਖਿੱਚਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਲਈ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਾਧਨਾਂ 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਵਧਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਵਧੀ ਹੋਈ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਫੋਕਸ ਪਿਛਲੀਆਂ ਮਾਰਕੀਟ ਘਟਨਾਵਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਚੀਨ-ਲਿੰਕਡ ਨੋਟਸ 'ਤੇ ਹੋਏ ਭਾਰੀ ਨੁਕਸਾਨ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਜਿੱਥੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਅਣਉਮੀਦੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪੂੰਜੀ ਘਟਣ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ ਸੀ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਹੁਣ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜਾਂ ਤੋਂ ਸੰਭਾਵੀ ਜੋਖਮਾਂ ਬਾਰੇ ਵਧੇਰੇ ਪਾਰਦਰਸ਼ੀ ਹੋਣ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਜੇਕਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਬਹੁਤ ਅਸਥਿਰ ਹੋ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ ਤਾਂ ਉਤਪਾਦ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਟਰਕਚਰਡ ਪ੍ਰੋਡਕਟਸ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਟੈਕ ਸਟਾਕਸ ਦੀ ਕੀਮਤ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਨੋਟਸ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਸਾਧਨ ਹਨ, ਅਤੇ ਉੱਚ ਝਾੜ ਦੇ ਨਾਲ ਪੂਰੀ ਪੂੰਜੀ ਗੁਆਉਣ ਦਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਜੋਖਮ ਹੈ ਜੇਕਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਵਿਗੜਦੀ ਹੈ।