Leopold Aschenbrenner ਦੇ ਹੈੱਜ ਫੰਡ 'Situational Awareness' ਨੂੰ AI ਸਟਾਕਾਂ 'ਤੇ ਲਗਾਏ ਗਏ ਕਰਜ਼ੇ ਨਾਲ ਭਰੇ ਸੱਟਿਆਂ ਦੇ ਟੁੱਟਣ ਕਾਰਨ ਰਿਕਾਰਡ $35 ਅਰਬ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਘਟਨਾ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਨੂੰ ਸਸਤੇ 'ਚ ਵੇਚਣਾ ਪਿਆ, ਹੁਣ ਵਿੱਤੀ ਇਤਿਹਾਸ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਟਰੇਡਿੰਗ ਨੁਕਸਾਨ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਸਖ਼ਤ ਚੇਤਾਵਨੀ ਹੈ ਕਿ ਅਜਿਹੇ ਅਸਥਿਰ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਗਾੜ੍ਹੀਆਂ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦਾ ਪਿੱਛਾ ਕਰਨ ਲਈ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨਾ ਕਿੰਨਾ ਖਤਰਨਾਕ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
$35 ਅਰਬ ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ਨੁਕਸਾਨ!
ਹੈੱਜ ਫੰਡ 'Situational Awareness' ਨੇ ਲਗਭਗ $35 ਅਰਬ ਦੇ ਨੁਕਸਾਨ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਇਤਿਹਾਸ ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਤੱਕ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਟਰੇਡਿੰਗ ਨੁਕਸਾਨ ਹੈ। Leopold Aschenbrenner ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਇਸ ਫੰਡ ਦੀ ਸੰਪਤੀ ਜੁਲਾਈ 2026 ਦੇ ਕੁਝ ਹੀ ਹਫ਼ਤਿਆਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਸਿਖਰ $45 ਅਰਬ ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ ਲਗਭਗ $10 ਅਰਬ ਰਹਿ ਗਈ। ਇਸ ਭਿਆਨਕ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਹਲਚਲ ਮਚਾ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਅਤੇ ਹਮਲਾਵਰ ਟਰੇਡਿੰਗ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਦੇ ਖਤਰਿਆਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਹੈ।
ਨੁਕਸਾਨ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ
ਇਹ ਵੱਡਾ ਨੁਕਸਾਨ ਦੋ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ ਹੋਇਆ: ਉਧਾਰੇ ਲਏ ਪੈਸਿਆਂ ਦੀ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਰਤੋਂ (extreme use of borrowed money) ਅਤੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੇ ਇੱਕ ਛੋਟੇ ਸਮੂਹ 'ਤੇ ਗਾੜ੍ਹਾ ਫੋਕਸ (heavy concentration in a small group of stocks)। ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਫੰਡ ਨੇ 400% ਤੱਕ ਦਾ ਲੀਵਰੇਜ (leverage) ਵਰਤਿਆ ਸੀ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਆਪਣੀ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਹਰ ਡਾਲਰ ਲਈ, ਇਸ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਲਈ ਚਾਰ ਹੋਰ ਉਧਾਰ ਲਏ। ਇਹ ਪੈਸਾ AI ਹਾਰਡਵੇਅਰ ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Nebius, SanDisk, Micron, ਅਤੇ CoreWeave ਦੇ ਇੱਕ ਤੰਗ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਸਟਾਕ ਪ੍ਰਸਿੱਧ ਸਨ, ਪਰ ਕਰਜ਼ੇ 'ਤੇ ਫੰਡ ਦੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਨੇ ਇਸਨੂੰ ਗਲਤੀ ਲਈ ਕੋਈ ਥਾਂ ਨਹੀਂ ਛੱਡੀ।
ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਕਾਲ
ਜਦੋਂ AI ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਤਾਂ ਫੰਡ ਦੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਾ ਮੁੱਲ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਡਿੱਗ ਗਿਆ। ਉੱਚ ਲੀਵਰੇਜ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਨੇ ਮਾਰਜਿਨ ਕਾਲ (margin calls) ਦੀ ਇੱਕ ਲਹਿਰ ਨੂੰ ਚਾਲੂ ਕਰ ਦਿੱਤਾ - ਕਰਜ਼ਾ ਦੇਣ ਵਾਲਿਆਂ ਵੱਲੋਂ ਉਧਾਰ ਪੈਸੇ ਵਾਪਸ ਕਰਨ ਜਾਂ ਹੋਰ ਨਕਦੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਵਜੋਂ ਜਮ੍ਹਾਂ ਕਰਵਾਉਣ ਦੀਆਂ ਤੁਰੰਤ ਮੰਗਾਂ। ਕਿਉਂਕਿ ਫੰਡ ਕੋਲ ਇਨ੍ਹਾਂ ਮੰਗਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਕਾਫ਼ੀ ਨਕਦੀ ਨਹੀਂ ਸੀ, ਇਸਨੂੰ ਡਿੱਗ ਰਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵੇਚਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਹੋਣਾ ਪਿਆ। ਇਸ ਜ਼ਬਰਦਸਤੀ ਵਿਕਰੀ ਨੇ ਇੱਕ ਦੁਸ਼ਟ ਚੱਕਰ (vicious cycle) ਬਣਾਇਆ, ਕਿਉਂਕਿ ਵਿਕਰੀ ਦੇ ਦਬਾਅ ਨੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਵੀ ਹੇਠਾਂ ਧੱਕ ਦਿੱਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਹੋਰ ਨੁਕਸਾਨ ਹੋਇਆ।
ਹੋਰ ਵੱਡੇ ਖਿਡਾਰੀਆਂ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਇਸ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਅਸਰ ਵਿੱਤੀ ਦੁਨੀਆ ਦੇ ਹੋਰ ਵੱਡੇ ਖਿਡਾਰੀਆਂ 'ਤੇ ਵੀ ਪਿਆ ਹੈ। ਟਰੇਡਿੰਗ ਫਰਮ Jane Street ਨੇ ਫੰਡ ਦੇ ਢਹਿਣ ਨਾਲ ਸਿੱਧੇ ਜੁੜੇ ਹੋਏ ਕਾਫ਼ੀ ਨੁਕਸਾਨ ਦੀ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ ਹੀ 'Situational Awareness' ਫੰਡ ਨੂੰ ਆਪਣੀਆਂ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, Citadel LLC ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਖਿਡਾਰੀਆਂ (institutional players) ਨੇ ਫੰਡ ਦੇ ਪਬਲਿਕ ਇਕੁਇਟੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦੇ ਵੱਡੇ ਹਿੱਸੇ ਖਰੀਦਣ ਲਈ ਅੱਗੇ ਆਏ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸਬਕ
ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (individual investors) ਲਈ, ਇਹ ਘਟਨਾ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (risk management) ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕੇਸ ਸਟੱਡੀ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ AI ਟੈਕਨੋਲੋਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਵਿਸ਼ਾ ਰਹੀ ਹੈ, 'Situational Awareness' ਦਾ ਢਹਿਣਾ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਬਦਲਦੀਆਂ ਹਨ ਤਾਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲੀਵਰੇਜ ਵਾਲੇ ਸੱਟੇ ਕਿੰਨੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਜਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਵਿਭਿੰਨਤਾ (diversification) ਦੀ ਮਹੱਤਤਾ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਇੱਕੋ ਵਿਸ਼ੇ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਸੱਟਾ ਲਗਾਉਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸੈਕਟਰਾਂ ਅਤੇ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਫੈਲਾਉਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇਹ ਘਟਨਾ ਇਸ ਗੱਲ ਦੀ ਵੀ ਯਾਦ ਦਿਵਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਵਧੀਆ ਟਰੇਡਿੰਗ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (volatility) ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਅਤੇ ਉੱਚ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਇੱਕ ਮਾੜੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਇੱਕ ਭਿਆਨਕ ਅਸਫਲਤਾ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਸਕਦੀ ਹੈ।