ਬਜ਼ੁਰਗ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸ਼ੰਕਰ ਸ਼ਰਮਾ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ 'ਜ਼ਹਿਰੀਲਾ ਬਾਜ਼ਾਰ' ਦੱਸਿਆ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਬੇਤਹਾਸ਼ਾ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ (Speculation) ਕਾਰਨ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਵਾਧੇ (Business Growth) 'ਤੇ ਮਾੜਾ ਅਸਰ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਟਿੱਪਣੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ (Derivatives) ਦੇ ਉੱਚ ਵਪਾਰਕ ਵੋਲਯੂਮ ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Retail Investors) ਵੱਲੋਂ ਅਸਥਿਰ ਰਿਟਰਨ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
ਬਜ਼ੁਰਗ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸ਼ੰਕਰ ਸ਼ਰਮਾ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਮੌਜੂਦਾ ਹਾਲਤ 'ਤੇ ਸਖ਼ਤ ਆਲੋਚਨਾ ਕਰਦਿਆਂ ਇਸਨੂੰ 'ਜ਼ਹਿਰੀਲਾ ਬਾਜ਼ਾਰ' ਕਰਾਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਹਾਲੀਆ ਟਿੱਪਣੀਆਂ ਵਿੱਚ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਮੁੱਲ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦੀ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਚਾਰ ਦਹਾਕਿਆਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ (Indian Equities) ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਸ਼ਰਮਾ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਮਾਹੌਲ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲਜ਼ (Company Fundamentals) ਦੀ ਬਜਾਏ, ਮੋਮੈਂਟਮ (Momentum) ਦੁਆਰਾ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਵੱਲ ਬਦਲਾਅ
ਸ਼ਰਮਾ ਦੀ ਆਲੋਚਨਾ ਦਾ ਮੁੱਖ ਬਿੰਦੂ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਵਪਾਰ (Speculative Trading) ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ (Derivatives Segment) ਵਿੱਚ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਰਿਟੇਲ ਭਾਗੀਦਾਰੀ (Retail Participation) ਪਿਛਲੇ ਕੁਝ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਫ਼ੀ ਵਧੀ ਹੈ, ਇਸ ਗਤੀਵਿਧੀ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਅਤੇ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ (F&O) ਵਪਾਰ ਵਿੱਚ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਰੈਗੂਲੇਟਰ, ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਨੇ ਅਕਸਰ ਇਹ ਫਲੈਗ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਵਪਾਰੀਆਂ (Traders) ਦੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਬਹੁਗਿਣਤੀ ਵਿੱਤੀ ਨੁਕਸਾਨ (Financial Losses) ਝੱਲਦੀ ਹੈ। ਸ਼ਰਮਾ ਦੀਆਂ ਟਿੱਪਣੀਆਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਗੂੰਜਦੀਆਂ ਹਨ, ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹੋ ਕਿ ਆਧੁਨਿਕ ਟਰੇਡਿੰਗ ਐਪਸ (Trading Apps) ਅਤੇ ਸੋਸ਼ਲ ਮੀਡੀਆ (Social Media) ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੀ ਗਈ ਪਹੁੰਚ ਦੀ ਆਸਾਨੀ ਨੇ 'ਜਲਦੀ ਅਮੀਰ ਬਣਨ' ਵਾਲੀ ਮਾਨਸਿਕਤਾ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਉਹ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਿਹਤ ਲਈ ਹਾਨੀਕਾਰਕ ਮੰਨਦੇ ਹਨ।
ਰਿਟਰਨ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਚੁਣੌਤੀ
ਬਾਜ਼ਾਰ ਢਾਂਚੇ ਤੋਂ ਪਰੇ, ਸ਼ਰਮਾ ਨੇ ਦੌਲਤ ਸਿਰਜਣ (Wealth Creation) ਬਾਰੇ ਆਮ ਵਿਸ਼ਵਾਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਵੀ ਸੰਬੋਧਿਤ ਕੀਤਾ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਸ ਉਮੀਦ ਦੇ ਖਿਲਾਫ ਧੱਕਾ ਕੀਤਾ ਕਿ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ (Mutual Funds) ਜਾਂ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨਿਵੇਸ਼ (Stock Market Investments) ਲਗਾਤਾਰ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ 12% ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਟਰਨ (Annual Return) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਗੇ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਇਕੁਇਟੀ ਨਿਵੇਸ਼ (Equity Investing) ਸੁਭਾਵਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਚੱਕਰਾਂ (Market Cycles), ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuations) ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ (Company-Specific Performance) ਦੇ ਅਧੀਨ ਹੈ। ਸ਼ਰਮਾ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ, ਸਥਿਰ ਰਿਟਰਨ ਮੰਨਣਾ ਇੱਕ ਗਲਤ ਧਾਰਨਾ ਹੈ ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (Market Volatility) ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਦੌਲਤ 'ਤੇ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਕੀਮਤ (Entry Pricing) ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਇਹ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਿਉਂ ਹੈ?
ਔਸਤ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (Retail Investor) ਲਈ, ਇਹ ਆਲੋਚਨਾ ਵਪਾਰ (Trading) ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ (Investing) ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਅੰਤਰ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਯਾਦ-ਪੱਤਰ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਵਪਾਰ ਅਕਸਰ ਕੀਮਤ ਦੀਆਂ ਹਰਕਤਾਂ (Price Movements) ਅਤੇ ਤਕਨੀਕੀ ਸੂਚਕਾਂ (Technical Indicators) ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਾਲ ਮਾਲੀਆ, ਲਾਭ ਅਤੇ ਨਕਦ ਪ੍ਰਵਾਹ (Revenue, Profit, and Cash Flow) ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਯੋਗਤਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਅਸਲ ਵਿੱਤੀ ਮੁੱਲ (Financial Value) ਤੋਂ ਵੱਖ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵਾਜਿਬ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲੱਭਣਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਭਾਵਨਾ (Market Sentiment) ਦੇ ਅਟੱਲ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ 'ਤੇ ਨੁਕਸਾਨ ਦੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਕੀ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਹ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹ ਸਕਦੇ ਹਨ ਕਿ SEBI ਵਰਗੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਾਡੀਜ਼ (Regulatory Bodies) ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਿਵੇਂ ਕਰਦੇ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ। ਵਪਾਰ 'ਤੇ ਵਧੇਰੇ ਨਿਯਮ (Increased Rules) ਜਾਂ ਉੱਚ ਮਾਰਜਿਨ ਲੋੜਾਂ (Higher Margin Requirements) ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨੂੰ ਠੰਡਾ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਇਹ ਫੋਕਸ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲਾਂ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਮਦਨੀ ਵਾਧਾ (Strong Earnings Growth) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਜਿਵੇਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਵਿਕਸਿਤ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਰਿਟੇਲ ਭਾਗੀਦਾਰਾਂ ਲਈ ਮੁੱਖ ਵਿੱਤੀ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ (Financial Discipline), ਕੰਪਨੀ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟਾਂ (Company Balance Sheets), ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਫਰੇਮਾਂ (Long-Term Time Horizons) 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਤ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਰੁਝਾਨਾਂ (Short-Term Market Trends) ਦਾ ਪਿੱਛਾ ਕਰਨਾ।