Whalesbook
ਬਜਟ 2026-27 ਦੇ ਐਲਾਨਾਂ ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਤੇ ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਸੋਵਰਨ ਗੋਲਡ ਬਾਂਡਜ਼ (SGBs) ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਸੋਮਵਾਰ, 2 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ, ਨੈਸ਼ਨਲ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜ (NSE) 'ਤੇ SGBs ਦੀਆਂ ਕਈ ਸੀਰੀਜ਼ (series) ਵਿੱਚ 10% ਤੱਕ ਦੀ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਵਿੱਤ ਮੰਤਰੀ ਵੱਲੋਂ ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਕੀਤੇ ਗਏ ਟੈਕਸ ਨਿਯਮਾਂ 'ਚ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸਿੱਟਾ ਹੈ।
ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, SGBDEC26 ਲਗਭਗ 10% ਡਿੱਗ ਕੇ ₹1,760 ਘੱਟ ਕੇ ₹15,840 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ SGBSEP31II ਵੀ ਲਗਭਗ 10% ਘੱਟ ਕੇ ₹14,575.77 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਇਸ ਲਈ ਆਈ ਕਿਉਂਕਿ ਬਜਟ ਵਿੱਚ ਇਹ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ 1 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਤੋਂ, ਸੈਕੰਡਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਰਾਹੀਂ ਖਰੀਦੇ ਗਏ SGBs 'ਤੇ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨ ਟੈਕਸ ਤੋਂ ਛੋਟ ਨਹੀਂ ਮਿਲੇਗੀ, ਸਿਰਫ ਉਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੀ ਇਸ ਛੋਟ ਦੇ ਹੱਕਦਾਰ ਹੋਣਗੇ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਹੋਣ 'ਤੇ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਖਰੀਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਮੈਚਿਓਰਿਟੀ ਤੱਕ ਰੱਖੇ ਹਨ।
ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਬਜਟ 2026 ਵਿੱਚ ਇਕੁਇਟੀ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ (equity derivatives) 'ਤੇ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨ ਟੈਕਸ (STT) ਵਿੱਚ ਵੀ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਫਿਊਚਰਜ਼ ਕੰਟਰੈਕਟਸ (futures contracts) 'ਤੇ STT 0.02% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 0.05% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਆਪਸ਼ਨਜ਼ (options) 'ਤੇ ਇਹ 0.1% ਅਤੇ 0.125% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 0.15% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਕਾਰਨ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਦੀ ਲਾਗਤ ਵਧ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸੈਕਸ਼ਨ ਸਪੈਸ਼ਲ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਸੈਸ਼ਨਾਂ ਦੌਰਾਨ ਵੱਡੀ ਵਿਕਰੀ ਦਬਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ।
SGB ਟੈਕਸ ਅਤੇ STT ਵਾਧੇ ਦੇ ਇਸ ਸਾਂਝੇ ਅਸਰ ਨੇ ਪੂਰੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਹਫੜਾ-ਦਫੜੀ ਮਚਾ ਦਿੱਤੀ। ਐਤਵਾਰ, 1 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ, ਸੈਂਸੈਕਸ (Sensex) ਅਤੇ ਨਿਫਟੀ (Nifty) ਲਗਭਗ 2% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਗਏ ਸਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੰਪਤੀ ਵਿੱਚੋਂ ਲਗਭਗ ₹10 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਘਾਟਾ ਪਿਆ। ਐਂਜਲ ਵਨ (Angel One) ਅਤੇ ਬੀਐਸਈ ਲਿਮਟਿਡ (BSE Ltd) ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ 13% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸੋਮਵਾਰ ਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਕੁਝ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਪਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹਾਲੇ ਵੀ ਬਜਟ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਮਾਹਿਰਾਂ ਨੇ ਬਜਟ ਪ੍ਰਸਤਾਵਾਂ ਵੱਲੋਂ ਪੈਦਾ ਹੋਈਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਮੋਤੀਲਾਲ ਓਸਵਾਲ ਫਾਈਨੈਂਸ਼ੀਅਲ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ (Motilal Oswal Financial Services) ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ ਅਤੇ ਸਹਿ-ਬਾਨੀ, ਰਾਓਮਦੇਓ ਅਗਰਵਾਲ (Raamdeo Agrawal) ਨੇ ਕਿਹਾ, "ਸਾਨੂੰ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ STT ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਬਾਰੇ ਯਥਾਰਥਵਾਦੀ ਹੋਣਾ ਪਵੇਗਾ। STT ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਸੈੱਟ-ਆਫ (dividend set-offs) ਦਾ ਖਾਤਮਾ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਲਈ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਪੈਦਾ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।" ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਕਿਹਾ ਕਿ ਇਸ ਨਾਲ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਲਿਕੁਇਡਿਟੀ (liquidity) ਅਤੇ ਲੀਵਰੇਜ (leverage) ਘੱਟ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, ਅਗਰਵਾਲ ਨੇ ਜ਼ੋਰ ਦੇ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕਮਾਈ ਦੇ ਆਊਟਲੁੱਕ (earnings outlook) ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਬਦਲਾਅ ਨਹੀਂ ਆਇਆ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਸਰਕਾਰ ਆਪਣੀ ਵਿੱਤੀ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ (fiscal discipline) ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ (capital expenditure) ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ 'ਤੇ ਕਾਇਮ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਵਿੱਤੀ ਘਾਟੇ (fiscal deficit) ਨੂੰ ਜੀਡੀਪੀ ਦੇ 4.3% ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਰੱਖਣ ਦਾ ਟੀਚਾ ਅਤੇ ₹17.2 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦਾ ਰਿਕਾਰਡ ਬੋਰੋਇੰਗ ਪਲਾਨ (borrowing plan) ਬਜਟ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਅਹਿਮ ਹਿੱਸਾ ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਉੱਚੇ ਬੋਰੋਇੰਗ ਪਲਾਨ ਕਾਰਨ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (bond yields) 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਨਵੇਂ SGB ਟੈਕਸ ਨਿਯਮ, ਜੋ 1 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2026 ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹੋਣਗੇ, ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਟੈਕਸ ਲਾਭਾਂ ਨੂੰ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਚੈਨਲਾਂ ਰਾਹੀਂ ਸੋਨੇ ਵਿੱਚ ਸਿੱਧੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਗ੍ਰਾਂਟ ਥੌਰਨਟਨ (Grant Thornton) ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਨੇ SGB ਟੈਕਸ ਛੋਟਾਂ 'ਤੇ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਾਂਡਾਂ ਦੇ ਮੈਚਿਓਰਿਟੀ ਤੱਕ ਰੱਖਣ 'ਤੇ ਇੱਕ ਸਮਾਨਤਾ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਈ ਗਈ ਹੈ।