Ray-Ban ਦੇ ਵਾਰਸ Leonardo Maria Del Vecchio ਨੇ ਪਰਿਵਾਰਕ ਹੋਲਡਿੰਗ ਫਰਮ Delfin Sarl ਦੇ ਬੋਰਡ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਦੋ ਭੈਣ-ਭਰਾਵਾਂ ਤੋਂ ਹਿੱਸੇ ਖਰੀਦਣ ਲਈ **$11.5 ਬਿਲੀਅਨ** ਦੀ ਬੋਲੀ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਨ ਲਈ ਜਨਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਕਦਮ, ਜੋ ਕਿ ਉਸਨੂੰ **37.5%** ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਨਾਲ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰ ਬਣਾ ਦੇਵੇਗਾ, ਅੰਦਰੂਨੀ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ (governance) ਦੇ ਮਤਭੇਦਾਂ ਕਾਰਨ ਵੱਡੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। 30 ਜੂਨ ਨੂੰ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕ ਮੀਟਿੰਗ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਇਸ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਕਾਫੀ ਅਹਿਮ ਹੈ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
ਆਪਣੇ ਮਰਹੂਮ ਪਿਤਾ ਦੁਆਰਾ ਸਥਾਪਿਤ ਆਈਵੀਅਰ ਸਾਮਰਾਜ ਦੇ 31 ਸਾਲਾ ਵਾਰਸ Leonardo Maria Del Vecchio, Delfin Sarl, ਲਕਸਮਬਰਗ-ਆਧਾਰਿਤ ਹੋਲਡਿੰਗ ਕੰਪਨੀ 'ਤੇ ਕੰਟਰੋਲ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਦੀਆਂ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਪਰਿਵਾਰ ਦੀ ਭਾਰੀ ਦੌਲਤ ਨੂੰ ਨਿਯੰਤਰਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਉਸਨੇ ਆਪਣੇ ਭੈਣ-ਭਰਾਵਾਂ, Luca ਅਤੇ Paola, ਦੀਆਂ ਸੰਯੁਕਤ 25% ਮਲਕੀਅਤ ਵਾਲੀਆਂ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ $11.5 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਸੌਦੇ ਲਈ ਸਮਰਥਨ ਦੀ ਮੰਗ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਸੌਦਾ ਸਫਲ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਕੰਪਨੀ ਵਿੱਚ ਉਸਦੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਵਧ ਕੇ 37.5% ਹੋ ਜਾਵੇਗੀ। ਇੱਕ ਖੁੱਲ੍ਹੇ ਪੱਤਰ ਵਿੱਚ, Del Vecchio ਨੇ Delfin ਦੇ ਬੋਰਡ ਦੀ ਇਸ ਸੌਦੇ 'ਤੇ ਬਦਲਦੀ ਸਥਿਤੀ ਦੀ ਆਲੋਚਨਾ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਇਹ ਦਲੀਲ ਦਿੰਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਜੋ ਇੱਕ ਵਿੱਤੀ ਗੱਲਬਾਤ ਵਜੋਂ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਇਆ ਸੀ, ਉਹ ਹੁਣ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ (governance) ਮੁੱਦਾ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ।
ਇਹ ਵਪਾਰ ਲਈ ਕਿਉਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ?
Delfin Sarl ਸਿਰਫ਼ ਇੱਕ ਹੋਲਡਿੰਗ ਫਰਮ ਨਹੀਂ ਹੈ; ਇਹ ਕਈ ਵੱਡੀਆਂ ਯੂਰਪੀਅਨ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਐਂਕਰ ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਕੋਲ Ray-Ban ਅਤੇ Oakley ਦੇ ਪਿੱਛੇ ਆਈਵੀਅਰ ਦਿੱਗਜ EssilorLuxottica ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਨਿਯੰਤਰਣਕਾਰੀ ਜਾਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸ ਕੋਲ ਇਤਾਲਵੀ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ Generali, Banca Monte dei Paschi di Siena, ਅਤੇ UniCredit ਵਿੱਚ ਵੀ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ। ਇਹਨਾਂ ਸੂਚੀਬੱਧ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਪੇਰੈਂਟ ਕੰਪਨੀ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਸਥਿਰਤਾ ਬਹੁਤ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ। ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ (governance) ਵਿਵਾਦ ਅਕਸਰ ਬੋਰਡ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਅੜਿੱਕਾ ਪੈਦਾ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਰਣਨੀਤਕ ਫੈਸਲਿਆਂ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ, ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਵੰਡ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਾਂ ਸਪੱਸ਼ਟ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਪੂੰਜੀ ਅਲਾਟਮੈਂਟ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਨੂੰ ਰੋਕ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਫਾਇਨਾਂਸਿੰਗ ਅਤੇ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ ਦੀ ਰੁਕਾਵਟ
ਇਹ ਸੌਦਾ UniCredit, BNP Paribas, ਅਤੇ Credit Agricole ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਕਰਜ਼ਦਾਤਾਵਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਦੇ ਹੋਏ $10 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਇੱਕ ਜਟਿਲ ਫਾਇਨਾਂਸਿੰਗ ਪੈਕੇਜ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਬੋਰਡ ਨੇ ਕਥਿਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਜਿਹੇ ਵੱਡੇ ਪੱਧਰ ਦੇ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦੇਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਅਤੇ ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਨੀਤੀਆਂ ਬਾਰੇ ਹੋਰ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਮੰਗੀ ਹੈ। Del Vecchio ਦੀ ਜਨਤਕ ਆਲੋਚਨਾ ਇਸ ਵਿਚਾਰ ਤੋਂ ਪੈਦਾ ਹੁੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਬੋਰਡ ਪੁਨਰਗਠਨ ਲਈ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਸਮਰਥਨ ਦੇ ਸੰਕੇਤਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਦੇਰੀ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। Delfin ਦੇ ਬਾਏ-ਲਾਅਜ਼ (bylaws) ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਬਦਲਾਵਾਂ ਲਈ ਮਜ਼ਬੂਤ ਸਰਬਸੰਮਤੀ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ EssilorLuxottica ਦੇ CEO Francesco Milleri ਦੀ ਪ੍ਰਧਾਨਗੀ ਹੇਠ ਬੋਰਡ ਦੁਆਰਾ ਕੀਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ, ਅੰਦਰੂਨੀ ਰਗੜ ਇੱਕ ਉੱਚ-ਦਾਅ ਵਾਲਾ ਮਾਹੌਲ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਦੇਖ ਸਕਦੇ ਹਨ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਕਸਰ ਪਰਿਵਾਰ-ਮਲਕੀਅਤ ਵਾਲੀਆਂ ਹੋਲਡਿੰਗ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ (governance) ਢਾਂਚੇ ਦੇ ਨਾਲ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਜੋਖਮ ਦੇ ਸਰੋਤ ਵਜੋਂ ਦੇਖਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਸ਼ੇਅਰਹੋਲਡਰ ਸ਼ਕਤੀ ਨੂੰ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਉਤਰਾਧਿਕਾਰ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ—ਜੋ ਕਿ ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਭਵਿੱਖ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ ਲਈ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੋਵੇਗਾ—ਜਾਂ ਇਹ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਹ ਦੇਖੇਗਾ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਬੋਲੀ ਉੱਤਰਾਧਿਕਾਰੀਆਂ ਵਿਚਕਾਰ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ ਜਾਂ ਕੀ ਇਸ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ ਬੋਰਡ-ਪੱਧਰ ਦੇ ਹੋਰ ਮਤਭੇਦ ਹੋਣਗੇ ਜੋ Delfin ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਫੋਕਸ ਤੋਂ ਧਿਆਨ ਭਟਕਾਉਂਦੇ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਟਰੈਕ ਕਰਨ ਵਾਲੀ ਚੀਜ਼ 30 ਜੂਨ ਦੀ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕ ਮੀਟਿੰਗ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਸ ਬਾਰੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਰਸਮੀ ਬਿਆਨ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਬੋਰਡ ਬਾਹਰ ਖਰੀਦ (buyout) ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਵਧਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਕੀ ਇਹ ਇੱਕ ਵਿਕਲਪਿਕ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕਰਦਾ ਹੈ—ਜਿਵੇਂ ਕਿ Delfin ਦੁਆਰਾ ਖੁਦ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਵਾਪਸ ਖਰੀਦਣਾ—ਜਾਂ ਜੇਕਰ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਨੂੰ ਰੱਦ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਕੋਈ ਵੀ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੱਲ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਪਤਾ ਲਗਾਉਣ ਲਈ ਮੁੱਖ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਕੀ ਪਰਿਵਾਰਕ ਸਾਮਰਾਜ ਦੇ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨ (governance) ਦੇ ਆਲੇ-ਦੁਆਲੇ ਦੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਖਤਮ ਹੋਣ ਦੇ ਨੇੜੇ ਹੈ।