Quant MF ਦਾ ਵੱਡਾ ਫੈਸਲਾ: ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਛੱਡ, ਪਾਵਰ ਤੇ ਟੈਲੀਕਾਮ 'ਤੇ ਲਗਾਈ ਬਾਜ਼ੀ!

ਮਾਰਕੀਟ 'ਚ ਆਈ ਵੱਡੀ ਬਦਲੀ

ਇੰਸਟੀਚਿਊਸ਼ਨਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Institutional Investors) ਦਾ ਪੈਸਾ ਹੁਣ ਪਿਛਲੇ ਕੁਝ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਤੋਂ ਚੱਲ ਰਹੇ ਖਪਤ (Consumption) ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਾਂ ਤੋਂ ਹੱਟ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਇੱਕ ਪਾਸੇ ਮਾਰਕੀਟ 'ਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ ਪੈਸਾ ਹੁਣ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਅਤੇ ਊਰਜਾ (Energy) ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਸਟਾਕਾਂ ਵੱਲ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਹੁਣ ਖਪਤ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਾਂ ਦੇ ਮਹਿੰਗੇ ਮੁੱਲ (Premium Multiples) ਦੀ ਬਜਾਏ, ਕਮਾਈ ਦੀ ਗਾਰੰਟੀ ਅਤੇ ਡਿਮਾਂਡ-ਡ੍ਰਿਵਨ ਗ੍ਰੋਥ ਨੂੰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਹਿਮੀਅਤ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ।

ਪਾਵਰ ਅਤੇ ਡਿਜੀਟਲ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ 'ਤੇ ਫੋਕਸ

ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਦੀ ਮੰਗ ਹੁਣ ਆਮ ਆਰਥਿਕ ਸੂਚਕਾਂ ਤੋਂ ਵੱਖਰੀ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਪਾਵਰ ਯੂਟਿਲਿਟੀਜ਼ ਅਤੇ ਕੇਬਲ ਕਨੈਕਟੀਵਿਟੀ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਧਿਆਨ ਦਿੱਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਡਾਟਾ ਸੈਂਟਰਾਂ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ (Capacity) ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਅਜੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਦੌਰ 'ਚ ਹੈ। ਖਪਤ ਵਾਲੇ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਉਲਟ, ਜਿੱਥੇ ਵਿਕਰੀ (Revenue) ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਘੱਟ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਪਾਵਰ ਅਤੇ ਟੈਲੀਕਾਮ ਸੈਕਟਰ ਕਈ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ (Capital Expenditure) ਦੇ ਚੱਕਰ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਉਠਾ ਰਹੇ ਹਨ। Sandeep Tandon ਵਰਗੇ ਮੈਨੇਜਰ ਹੁਣ ਡਿਜੀਟਲ ਅਰਥਚਾਰੇ (Digital Economy) ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦੇਣ ਵਾਲੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ 'ਤੇ ਪੈਸਾ ਲਗਾ ਕੇ, ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਛੋਟੇ-ਮੋਟੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।

ਮੁੱਲ (Valuation) ਅਤੇ ਖੇਤਰੀ ਜੋਖ਼ਮ (Regional Risks)

ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਵਿੱਚ ਕੁਝ ਜੋਖ਼ਮ ਵੀ ਹਨ। ਮਾਈਕ੍ਰੋ ਅਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਦਾ ਘੱਟ ਹੋਣਾ ਅਤੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ (Interest Rates) ਪ੍ਰਤੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ। ਜੇਕਰ ਕੋਰੀਆ ਅਤੇ ਤਾਈਵਾਨ ਵਰਗੇ ਮਹਿੰਗੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਤੋਂ ਪੈਸਾ ਭਾਰਤੀ ਸਮਾਲ-ਕੈਪਸ ਵੱਲ ਆਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਪੂਰੀ ਨਹੀਂ ਹੋਈ, ਤਾਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਮੁੱਲ (Valuation) 'ਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਸਟਾਕਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਸਰਕਾਰੀ ਨੀਤੀਆਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟਾਂ ਦੇ ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਪੂਰੇ ਹੋਣ 'ਤੇ ਟਿਕੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅਕਸਰ ਦੇਰੀ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅੜਿੱਕੇ ਆਉਂਦੇ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ 'ਚ ਨਹੀਂ ਬਦਲ ਸਕੀਆਂ, ਤਾਂ ਇਹ ਪੂਰਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਫਾਰਮੂਲਾ ਫੇਲ੍ਹ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਮਾਰਕੀਟ ਦਾ ਰੁਖ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਵਹਾਅ

ਖਪਤ ਵਾਲੇ ਸੈਕਟਰ ਤੋਂ ਦੂਰ ਜਾਣਾ ਇਸ ਗੱਲ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਗ੍ਰੋਥ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਇਨ ਹੋ ਚੁੱਕੀ ਹੈ, ਜਾਂ ਫਿਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਦਬਾਅ ਹੈ। ਹੁਣ ਫੋਕਸ ਮੈਕਰੋ-ਫੋਰਕਾਸਟਿੰਗ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਬੌਟਮ-ਅੱਪ ਸਟਾਕ ਚੋਣ (Bottom-up Stock Selection) 'ਤੇ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਪੂੰਜੀ ਖੇਤਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਤੋਂ ਬਚਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰੇਗੀ, ਪਾਵਰ ਅਤੇ ਕਨੈਕਟੀਵਿਟੀ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਵੱਲ ਪੈਸੇ ਦਾ ਵਹਾਅ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਸ ਸੈਕਟਰ 'ਚ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬੈਲੰਸ ਸ਼ੀਟ (Strong Balance Sheets) ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਮਾਰਕੀਟ 'ਚ ਹੋ ਰਹੀ ਸਫਾਈ (Valuation Cleanup) ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਬਚਣ ਦੀ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸੰਭਾਵਨਾ ਰੱਖਦੀਆਂ ਹਨ।