Whalesbook
Nomura ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਪਿਕਸ 'ਤੇ ਡੂੰਘੀ ਨਜ਼ਰ
ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸ Nomura ਨੇ Dr Reddy's Laboratories, Cipla, ਅਤੇ Crompton Greaves Consumer Electricals ਨੂੰ ਵੱਡੇ ਸੰਭਾਵੀ ਉਛਾਲ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਜੋਂ ਪਛਾਣਿਆ ਹੈ ਅਤੇ ਇਨ੍ਹਾਂ 'ਤੇ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇੱਕ ਡੂੰਘੀ ਜਾਂਚ ਇਹ ਵੀ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਇਹਨਾਂ ਮੌਕਿਆਂ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਕੁਝ ਗੰਭੀਰ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਵੀ ਜੁੜੇ ਹੋਏ ਹਨ।
Nomura ਦੇ ਟੀਚੇ ਅਤੇ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਕਾਰਨ
Nomura ਨੇ Dr Reddy's Laboratories ਲਈ ₹1,600 ਦਾ ਟਾਰਗੇਟ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ 26% ਦਾ ਉਛਾਲ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, Cipla ਲਈ ₹1,510 ( 17% ਸੰਭਾਵਿਤ ਵਾਧਾ) ਅਤੇ Crompton Greaves Consumer Electricals ਲਈ ₹335 ( 18% ਤੱਕ ਦਾ ਵਾਧਾ) ਦਾ ਟੀਚਾ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਅੰਦਾਜ਼ੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਵਧਾਉਣ 'ਤੇ ਆਧਾਰਿਤ ਹਨ।
Dr Reddy's ਦੀ ਗੱਲ ਕਰੀਏ ਤਾਂ, Nomura ਨੇ 50-55% ਦੇ ਗਰੌਸ ਮਾਰਜਿਨ ਅਤੇ ਲਗਭਗ 20% ਦੇ EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਨਾਲ ਡਬਲ-ਡਿਜਿਟ ਰੈਵੇਨਿਊ ਗਰੋਥ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਕੈਨੇਡਾ ਵਿੱਚ ਜੈਨਰਿਕ Semaglutide ਲਾਂਚ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਵੱਡੀ GLP-1 ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਦਾਖਲ ਹੋਣ ਦਾ ਰਾਹ ਖੋਲ੍ਹੇਗਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਸ ਵਿੱਚ Sun Pharmaceutical Industries, Cipla, ਅਤੇ ਮੂਲ ਕੰਪਨੀ Novo Nordisk ਵਰਗੇ ਦਿੱਗਜਾਂ ਤੋਂ ਸਖ਼ਤ ਮੁਕਾਬਲੇ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ।
Cipla ਦੀ US ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਰਣਨੀਤੀ FY27 ਵਿੱਚ ਚਾਰ ਰੈਸਪੀਰੇਟਰੀ ਉਤਪਾਦਾਂ ਅਤੇ ਇੱਕ ਪੇਪਟਾਈਡ ਨੂੰ ਲਾਂਚ ਕਰਨ 'ਤੇ ਟਿਕੀ ਹੋਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ $1 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਰੈਵੇਨਿਊ ਦਾ ਟੀਚਾ ਹੈ। ਪਰ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ FY26 EBITDA ਮਾਰਜਿਨ 21.0% ਦੇ ਰਹਿ ਗਏ, ਜੋ ਕਿ ਦਿੱਤੇ ਗਏ ਟੀਚੇ 24.0% ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਕੁਝ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ US ਵਿੱਚ ਵਿਕਰੀ ਘਟੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਦਾ ਕਾਰਨ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮਾਮਲੇ ਅਤੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਦੀ ਡਿਲਿਵਰੀ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਰਹੀ ਹੈ।
Crompton Greaves Consumer Electricals ਲਈ, Demand ਅਤੇ Solar ਤੇ Wires ਵਰਗੇ ਨਵੇਂ ਖੇਤਰਾਂ ਤੋਂ FY27 ਤੱਕ 14% ਗਰੋਥ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਪਰ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ Q4 FY26 ਵਿੱਚ ₹533.93 ਕਰੋੜ ਦਾ ਨੁਕਸਾਨ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੀਆਂ ਤਿੰਨ ਮੁਨਾਫਾ ਕਮਾਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਤਿਮਾਹੀਆਂ ਦੇ ਉਲਟ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕੰਮਕਾਜ ਅਤੇ ਖਰਚਿਆਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ।
ਮਾਰਕੀਟ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਖਤਰੇ
ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਤੋਂ, Dr Reddy's ਦਾ TTM P/E 19.01 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਔਸਤ 23.87 ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੈ। Cipla ਦਾ P/E ਲਗਭਗ 27.64 ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ Crompton Greaves ਦਾ P/E 39.65 ਹੈ, ਜੋ ਕਿ Havells India ( 44.55 ) ਤੋਂ ਘੱਟ ਪਰ ਵਾਧੇ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਫਾਰਮਾ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਕਾਫੀ ਵਿਆਪਕ ਹੈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Divi's Laboratories ਦਾ P/E 71.85 ਹੈ।
ਖਤਰਿਆਂ ਦੀ ਗੱਲ ਕਰੀਏ ਤਾਂ, Crompton Greaves ਨੂੰ 'ਨਜ਼ਦੀਕੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਨਵੀਆਂ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼' ਕਾਰਨ ਮਾਰਜਿਨ ਘਟਣ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। Nomura ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਹੈ ਕਿ FY28 ਤੱਕ ਮਾਰਜਿਨ ਆਮ ਵਾਂਗ ਹੋ ਜਾਣਗੇ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਫਾਰਮਾ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਜੈਨਰਿਕ ਮੁਕਾਬਲਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ GLP-1 ਵਰਗੇ ਲਾਭਦਾਇਕ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ। Cipla ਨੂੰ US FDA ਤੋਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ Lanreotide ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਰੁਕੀ ਅਤੇ Advair ਲਾਂਚ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਹੋਈ।
ਸਮੁੱਚੇ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਭਾਰਤੀ ਫਾਰਮਾ ਸੈਕਟਰ ਲਈ US ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ FY2026 ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਕੇ 3-5% ਰਹਿਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ FY2025 ਦੇ ਲਗਭਗ 10% ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ। Dr Reddy's ਦਾ Q4 FY26 ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ 86.2% ਡਿੱਗ ਗਿਆ ਸੀ। Crompton Greaves ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਹਾਲਾਤਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹਨ।
ਅੰਤਿਮ ਵਿਚਾਰ
ਅੰਤ ਵਿੱਚ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ Dr Reddy's ਦੇ Semaglutide ਲਾਂਚ ਦੀ ਸਫਲਤਾ, Cipla ਦੇ US ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਪੈਰ ਜਮਾਉਣ, ਅਤੇ Crompton Greaves ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਕਾਬੂ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਭ ਕਾਰਕਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ ਕਿ ਕੀ Nomura ਦੇ ਦਿੱਤੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪੂਰੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ।