ਭਾਰਤੀ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਆਪਣੇ ਕੈਸ਼ ਰਿਜ਼ਰਵ ਨੂੰ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਲਿਆਂਦਾ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਸਕੀਮਾਂ ਵਿੱਚ ਹੁਣ ਸਿਰਫ **2.2%** ਕੈਸ਼ ਬਚਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਰੁਝਾਨ 'ਤੇ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਦਾ ਭਰੋਸਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਦੁਨੀਆ ਭਰ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਤੋਂ ਵੱਖਰਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਇੰਨਾ ਘੱਟ ਕੈਸ਼ ਪੱਧਰ ਸੰਭਾਵੀ ਮਾਰਕੀਟ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।
ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਭਾਰਤੀ ਘਰੇਲੂ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਨੇ ਆਪਣੇ ਕੈਸ਼ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਕਮੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਰੈਲੀ 'ਤੇ ਇੱਕ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਇਕੁਇਟੀ ਸਕੀਮਾਂ ਨੇ ਆਪਣੇ ਕੈਸ਼ ਰਿਜ਼ਰਵ ਨੂੰ ਘਟਾ ਕੇ ਸਿਰਫ 2.2% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਬਾਰਾਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ਨਹੀਂ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ। ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਬਾਹਰ ਰਹਿਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਆਪਣੀ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਇਕੁਇਟੀ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨਾ ਪਸੰਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।\n\n### ਵਿਸ਼ਵ ਅਤੇ ਸਥਾਨਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੰਕੇਤਾਂ ਵਿੱਚ ਅੰਤਰ\n\nਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਵਿਕਸਤ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ, ਘੱਟ ਕੈਸ਼ ਰਿਜ਼ਰਵ ਨੂੰ ਅਕਸਰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਆਸ਼ਾਵਾਦ (Excessive Optimism) ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਵਜੋਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਬੈਂਕ ਆਫ ਅਮਰੀਕਾ ਵਰਗੀਆਂ ਗਲੋਬਲ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੇ ਸਰਵੇਖਣਾਂ ਨੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕੈਸ਼ ਅਲਾਟਮੈਂਟ 4% ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਆ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ, ਇਹ ਪੱਧਰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰ ਚੁੱਕੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਹੋਰ ਕੀਮਤ ਵਾਧੇ ਲਈ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਖਰੀਦਦਾਰ ਬਚੇ ਹਨ। 2011 ਤੋਂ, ਇਹ ਸੂਚਕ ਅਕਸਰ ਵਿਕਸਤ ਅਰਥਚਾਰਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਗਿਰਾਵਟ ਲਈ ਚੇਤਾਵਨੀ ਸੰਕੇਤ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।\n\nਹਾਲਾਂਕਿ, ਭਾਰਤੀ ਫੰਡ ਮੈਨੂੰਰਾਂ ਦਾ ਵਿਹਾਰ ਅਕਸਰ ਇੱਕ ਵੱਖਰੀ ਪੈਟਰਨ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਹਲਚਲ ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਕੈਸ਼ ਪੱਧਰ ਵਿਆਪਕ ਭਾਵਨਾਤਮਕ ਬਦਲਾਵਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਜਾਂ ਅਚਾਨਕ ਅਸਥਿਰਤਾ ਵਰਗੀਆਂ ਖਾਸ ਬਾਹਰੀ ਜੋਖਮ ਘਟਨਾਵਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਪ੍ਰਤੀਕ੍ਰਿਆਵਾਂ ਨਾਲ ਵਧੇਰੇ ਨੇੜਤਾ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਗਲੋਬਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਜਿੱਥੇ ਘੱਟ ਕੈਸ਼ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਸਿਖਰ (Market Top) ਦਾ ਵਿਪਰੀਤ ਸੂਚਕ (Contrarian Indicator) ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਕੈਸ਼ ਰੀਡਿੰਗਜ਼ ਅਕਸਰ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਜਾਰੀ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਰੈਲੀਆਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਵਧਾਉਣ ਵਿੱਚ ਸਫਲ ਹੋਣ ਨਾਲ ਮੇਲ ਖਾਂਦੀਆਂ ਹਨ।\n\n### ਪਿਛਲਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਸੰਦਰਭ\n\nਇੱਕ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਯੋਗ ਉਦਾਹਰਨ ਸਤੰਬਰ 2023 ਵਿੱਚ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ, ਜਦੋਂ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਕੈਸ਼ ਪੱਧਰ 16-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 4.8% 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਸੀ। ਉਸ ਸਮੇਂ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਧਦੇ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਅਤੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਸੀ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਨਿਫਟੀ ਇੰਡੈਕਸ ਨੇ ਅਗਲੇ ਛੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ 13% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਦੇ ਦੌਰਾਨ, ਨਿਫਟੀ ਮਿਡਕੈਪ 100 ਅਤੇ ਸਮਾਲਕੈਪ 100 ਸਮੇਤ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੂਚਕਾਂਕਾਂ ਨੇ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 35% ਅਤੇ 42% ਦਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰਿਟਰਨ ਦਿੱਤਾ। ਇਸ ਇਤਿਹਾਸਕ ਨਤੀਜੇ ਨੇ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਰਤੀ ਪ੍ਰਸੰਗ ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਕੈਸ਼ ਬਫਰ ਨੇ ਅਕਸਰ ਸਿਖਰ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦੇਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਲੈਣ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਕੀਤਾ ਹੈ।\n\nਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਨੋਟ ਕਰਨਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਅਚਾਨਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਘੱਟ ਕੈਸ਼ ਰਿਜ਼ਰਵ ਇੱਕ ਸੁਰੱਖਿਆ ਜਾਲ (Safety Net) ਵਜੋਂ ਘੱਟ ਕੰਮ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਕਿ ਜੇਕਰ ਗਲੋਬਲ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮ ਵਧਦੇ ਹਨ ਤਾਂ ਇਹ ਫੰਡ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਿਵੇਂ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਗਿਰਾਵਟ ਦੌਰਾਨ ਕੈਸ਼ ਨੂੰ ਨਿਯੋਜਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਗਤਾ ਸਰਗਰਮ ਫੰਡ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Active Fund Management) ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਸਾਧਨ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਸਕੀਮਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਬਦਲਦੀਆਂ ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਹਾਲਾਤਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਗਤੀ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ।