ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਚ ਮੁਨਾਫਾ-ਵਸੂਲੀ ਦਾ ਦੌਰ, ਸੈਂਸੈਕਸ ਰੋਕ (Resistance) 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਿਆ

ਮਾਰਕੀਟ 'ਚ ਘਬਰਾਹਟ, ਕਿਉਂ?

ਮੰਗਲਵਾਰ ਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਦੇ ਬਦਲਦੇ ਰੁਖ ਦਾ ਇਸ਼ਾਰਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਉੱਚ ਮੁੱਲ (High Valuations) ਹੁਣ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਬਣ ਗਏ ਹਨ। BSE ਸੈਂਸੈਕਸ ਇਸ ਵੇਲੇ ਲਗਭਗ 20.4 ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤ ਤੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਆਪਣੀਆਂ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਘਟਾ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਸੈਂਸੈਕਸ 76,600 ਅਤੇ 76,700 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰੋਕ (Resistance) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜਿੱਥੇ ਘਰੇਲੂ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਲਿਕੁਡਿਟੀ (Liquidity) ਕਾਫੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FIIs) ਨੇ 26 ਮਈ ਨੂੰ ਇਕੱਲੇ ₹2,407.87 ਕਰੋੜ ਦੀ ਨੈੱਟ ਵਿਕਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਦਿਨ ਦੌਰਾਨ ਬਣਾਈ ਰੱਖੀ ਗਈ ਤੇਜ਼ੀ ਨੂੰ ਗੁਆਉਣਾ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਰੈਲੀ ਆਪਣੇ ਸਿਖਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਚੁੱਕੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਹੁਣ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਨਜ਼ਰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਪੋਰਟ ਲੈਵਲ (Support Levels) 'ਤੇ ਰਹੇਗੀ।

ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਬਣਿਆ ਬੋਝ

ਬੈਂਕਿੰਗ ਇੰਡੈਕਸ (Banking Index) ਮਾਰਕੀਟ 'ਤੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਬੋਝ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ ਕੈਪੀਟਲ ਗੁਡਸ (Capital Goods) ਅਤੇ ਮੈਟਲਜ਼ (Metals) ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰ ਉਦਯੋਗਿਕ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਚੰਗਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਉੱਥੇ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਡਿਪੋਜ਼ਿਟ ਰੀਪ੍ਰਾਈਸਿੰਗ (Deposit Repricing) ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ, ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਐਕਸਪੈਕਟਿਡ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਲੌਸ (ECL) ਪ੍ਰੋਵੀਜ਼ਨਿੰਗ ਨਿਯਮਾਂ ਅਤੇ ਕਰੰਸੀ ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ (Currency Volatility) ਵਰਗੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ।

Bank Nifty ਦਾ Nifty 50 ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਮਜ਼ੋਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Institutional Investors) ਦੀ ਸੰਭਾਵੀ ਮਾਰਜਿਨ ਕੰਪ੍ਰੈਸ਼ਨ (Margin Compression) ਬਾਰੇ ਅਸਹਿਮਤੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ (Asset Quality) ਸਥਿਰ ਹੈ। ਵਧਦੇ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ (Government Bond Yields) ਜਾਂ ਕਰੰਸੀ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਇਸਨੂੰ ਭਾਰਤ ਦੀ ਆਰਥਿਕ ਲਚੀਲਾਪਣ (Economic Resilience) ਦਾ ਇੱਕ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਸੂਚਕ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਢਾਂਚਾਗਤ ਜੋਖਮ (Key Structural Risks)

ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਚ ਗਲਤੀ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਤਿੰਨ ਮੁੱਖ ਢਾਂਚਾਗਤ ਜੋਖਮ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ: ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਬਾਹਰ ਜਾਣਾ (Foreign Capital Outflows), ਊਰਜਾ ਆਯਾਤ ਲਾਗਤਾਂ (Energy Import Costs) ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲਤਾ, ਅਤੇ ਹਾਰਮੂਜ਼ ਦੀ ਖਾੜੀ (Strait of Hormuz) ਦੇ ਨੇੜੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਅਸਥਿਰਤਾ (Geopolitical Instability)।

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਮੌਜੂਦਾ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਰੁਝਾਨ (Upward Trend) ਬਾਹਰੀ ਕਾਰਕਾਂ ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਰਹਿਣ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ (Inflation Expectations) ਦਾ ਵਧਣਾ ਹੈ ਜੇਕਰ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ $100 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤੀ ਰਿਜ਼ਰਵ ਬੈਂਕ (Reserve Bank of India) ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਵਿਆਜ ਦਰ ਨੀਤੀ (Interest Rate Policy) ਨੂੰ ਵਿਵਸਥਿਤ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕੋਈ ਵੀ ਵੱਡਾ ਮੌਦਿਕ ਨੀਤੀ ਬਦਲਾਅ (Monetary Policy Shift) ਜਾਂ ਮੌਜੂਦਾ ਖਾਤੇ ਦੇ ਘਾਟੇ (Current Account Deficit) ਦਾ ਵਧਣਾ ਦਰ-ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਸੈਕਟਰਾਂ (Rate-Sensitive Sectors) ਨੂੰ ਬੁਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਡੂੰਘੀ ਗਿਰਾਵਟ (Market Correction) ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਲਈ ਅਗਲਾ ਰੁਖ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ (Market Participants) ਹੁਣ ਸੈਂਸੈਕਸ ਲਈ 75,400-75,700 ਦੇ ਸਪੋਰਟ ਜ਼ੋਨ (Support Zone) ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਸੰਸਥਾਗਤ ਖਰੀਦ (Domestic Institutional Buying) ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੂੰਜੀ ਪ੍ਰਵਾਹ (Global Capital Flows) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕੁਝ ਰਾਹਤ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਇੰਡੈਕਸ ਦੀ ਇਨ੍ਹਾਂ ਪੱਧਰਾਂ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਇਸਦੇ ਤਤਕਾਲੀ ਮਾਰਗ ਨੂੰ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰੇਗੀ। ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਊਰਜਾ ਕੋਰੀਡੋਰ (Energy Corridors) ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਤਣਾਅ (Geopolitical Tensions) ਹੱਲ ਨਹੀਂ ਹੋ ਜਾਂਦਾ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ (Analysts) ਵਿਆਪਕ ਰੈਲੀਆਂ (Broad Rallies) ਦੀ ਬਜਾਏ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਟਾਕ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਅੰਦੋਲਨਾਂ (Stock-Specific Movements) ਦੇ ਨਾਲ ਇੱਕ ਰੇਂਜ-ਬਾਉਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ (Range-Bound Market) ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ।