Whalesbook
Valuations ਦੇ ਵੱਡੇ ਫਰਕ ਕਾਰਨ ਡੀਲਾਂ 'ਤੇ ਰੋਕ
ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤੀ ਗਈ ਪੂੰਜੀ ਵਿੱਚ ਇਹ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਭਾਰਤ ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਇਕੁਇਟੀ ਅਤੇ ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਜਿੰਨੀ ਕੀਮਤ ਦੇਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹਨ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮਾਲਕ ਜਿੰਨੀ ਕੀਮਤ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਉਸ ਵਿਚਾਲੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਅੰਤਰ ਪੈਦਾ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਰੁਪਏ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਹੇਠਲੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਆਉਣ ਕਾਰਨ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵੱਧ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਸਾਰੀਆਂ ਸਥਾਨਕ ਸਟਾਰਟਅੱਪ ਕੰਪਨੀਆਂ ਪੂਰਾ ਨਹੀਂ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ, ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ ਸਸਤੀ ਫੰਡਿੰਗ ਦੀ ਆਦੀ ਹੋ ਚੁੱਕੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਅੜਿੱਕੇ ਨੇ ਪਬਲਿਕ ਇਕੁਇਟੀ (PIPE) ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਬੰਦ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਅਤੇ ਪਬਲਿਕ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਰਾਹੀਂ ਬਾਹਰ ਨਿਕਲਣਾ ਲਗਭਗ ਅਸੰਭਵ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਇਨਫਰਾਸਟਰੱਕਚਰ ਅਤੇ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਦਾ ਦਬਦਬਾ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾਵਾਂ ਅਜੇ ਵੀ ਕੁਝ ਰੁਚੀ ਖਿੱਚ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵੱਡੇ ਇਨਫਰਾਸਟਰੱਕਚਰ ਅਤੇ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਡੀਲਾਂ 'ਤੇ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਨਿਰਭਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਸਥਿਰ ਦਿਖਾਈ ਦੇ ਸਕੇ। ਅਪ੍ਰੈਲ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤੀ ਗਈ ਕੁੱਲ ਪੂੰਜੀ ਦਾ ਲਗਭਗ ਦੋ-ਤਿਹਾਈ ਹਿੱਸਾ ਸਿਰਫ ਨੌਂ ਵੱਡੇ ਸੌਦਿਆਂ ਤੋਂ ਆਇਆ ਹੈ। ਇਸ ਇਕਾਗਰਤਾ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲ ਦਾ ਵਿਆਪਕ ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਪੈਸੇ ਲਈ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸੱਟੇਬਾਜ਼ੀ ਵਾਲੇ ਟੈਕ ਵੈਂਚਰਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਬੈਂਗਲੁਰੂ ਅਤੇ ਪੁਣੇ ਵਰਗੇ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਵਿੱਚ ਦਫਤਰੀ ਇਮਾਰਤਾਂ ਵਰਗੀਆਂ ਠੋਸ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਮੱਧ-ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਤੇ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ-ਪੜਾਅ ਦੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਫੰਡਿੰਗ ਨਹੀਂ ਮਿਲ ਰਹੀ।
ਗ੍ਰੋਥ ਦੀ ਥਾਂ ਲਾਭ 'ਤੇ ਫੋਕਸ
ਜਿਹੜੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਪਹਿਲਾਂ ਭਰਪੂਰ ਪੂੰਜੀ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਤੇਜ਼ ਗ੍ਰੋਥ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਸਨ, ਹੁਣ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਸਖ਼ਤ ਹਕੀਕਤ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਫੋਕਸ 'ਗ੍ਰੋਥ-ਐਟ-ਆਲ-ਕੋਸਟ' (Growth-at-all-costs) ਤੋਂ ਹੱਟ ਕੇ ਕਾਰਜ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਅਤੇ ਲਾਭ ਵੱਲ ਚਲਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਜਿਹੜੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਪੈਸਾ ਕਮਾਉਣ ਦਾ ਸਪੱਸ਼ਟ ਰਾਹ ਨਹੀਂ ਦਿਖਾ ਸਕਦੀਆਂ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਕਟੌਤੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਬਹੁਤ ਸਾਰੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਪਬਲਿਕ ਜਾਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਹੋਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਵੇਚਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ IPO ਬਾਜ਼ਾਰ ਕਾਫ਼ੀ ਹੱਦ ਤੱਕ ਬੰਦ ਹੈ। 2022-2023 ਵਿੱਚ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਭਾਰੀ ਖਰਚਾ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਸਟਾਰਟਅੱਪਸ ਹੁਣ ਅਗਲੇ ਫੰਡਿੰਗ ਰਾਊਂਡ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਪੈਸੇ ਦੀ ਕਮੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।
ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ
ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਉੱਚੀਆਂ ਗਲੋਬਲ ਕੀਮਤਾਂ ਲਗਾਤਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਖਰੀਦ ਸ਼ਕਤੀ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਸਾਵਧਾਨ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਉਹ ਹੁਣ ਸਿਰਫ਼ ਗ੍ਰੋਥ ਦਿਖਾਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਵਧਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਾ ਸਕਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਭਾਲ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਰੁਪਇਆ ਸਥਿਰ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ ਅਤੇ Valuations Gap ਘੱਟ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ, ਉਦੋਂ ਤੱਕ ਡੀਲਾਂ ਦੀ ਗਤੀ ਘੱਟ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਏਕੀਕਰਨ (consolidation) ਅਤੇ ਮੁਸ਼ਕਲ ਪੁਨਰਗਠਨ (restructuring) ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।