ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਦੌਰਾਨ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ 360 ਤੋਂ ਵੱਧ IPO ਰਾਹੀਂ ਰਿਕਾਰਡ ₹1.9 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਜੁਟਾਏ ਹਨ, ਪਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਜ਼ਿਆਦਾ ਚੋਣਵੇਂ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। ਜਿੱਥੇ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਨੇ ਨਵੇਂ ਰਿਕਾਰਡ ਬਣਾਏ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਲਿਸਟਿੰਗ-ਡੇ ਗੇਨਜ਼ (Listing-day gains) 29% ਤੋਂ ਘਟ ਕੇ 7% ਰਹਿ ਗਏ ਅਤੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੀ ਔਸਤ ਕਮਾਈ ਨੈਗੇਟਿਵ ਹੋ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਹਾਈਪ (hype) ਤੋਂ ਹੱਟ ਕੇ ਬਿਜ਼ਨਸ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
FY26: ਭਾਰਤੀ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਨੇ ਰਚਿਆ ਇਤਿਹਾਸ
ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 (FY26) ਭਾਰਤੀ ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਲਈ ਇੱਕ ਇਤਿਹਾਸਕ ਸਾਲ ਰਿਹਾ। ਇਸ ਦੌਰਾਨ ਕੁੱਲ 360 ਤੋਂ ਵੱਧ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਜਨਤਕ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ (IPOs) ਰਾਹੀਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਲਗਭਗ ₹1.9 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਜੁਟਾਏ। ਇਸ ਲਗਾਤਾਰ ਗਤੀਵਿਧੀ ਨੇ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ ਨਵੇਂ ਲਿਸਟਿੰਗ ਲਈ ਦੁਨੀਆ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਸਰਗਰਮ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇੱਕ ਬਣਾਇਆ, ਜੋ ਚੀਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੂਜੇ ਸਥਾਨ 'ਤੇ ਰਿਹਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਰਿਕਾਰਡ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੋਚ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਲੀਅਤ ਵਿੱਚ ਆਏ ਵੱਡੇ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਵੀ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਲਿਸਟਿੰਗ ਗੇਨਜ਼ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੋਏ ਸਾਵਧਾਨ
ਜਿੱਥੇ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਨੇ ਨਵੇਂ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਛੂਹੇ, ਉੱਥੇ ਹੀ ਆਸਾਨੀ ਨਾਲ ਮਿਲਣ ਵਾਲੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਗੇਨਜ਼ (listing gains) ਦਾ ਦੌਰ ਹੁਣ ਖ਼ਤਮ ਹੁੰਦਾ ਨਜ਼ਰ ਆ ਰਿਹਾ ਹੈ। FY26 ਵਿੱਚ, ਨਵੇਂ IPOs ਲਈ ਔਸਤ ਲਿਸਟਿੰਗ-ਡੇ ਗੇਨ (listing-day gain) ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਘੱਟ ਕੇ ਸਿਰਫ਼ 7% ਰਹਿ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ FY25 ਦੇ 29% ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਹੈ।
ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ, IPOs ਦੀ ਓਵਰਸਬਸਕ੍ਰਿਪਸ਼ਨ (oversubscription) ਦਰ ਵੀ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ਔਸਤ 71 ਗੁਣਾ ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ ਇਸ ਸਾਲ 39 ਗੁਣਾ ਰਹਿ ਗਈ। ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਰਿਟੇਲ ਅਤੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਹਰ ਇਸ਼ੂ ਲਈ ਅੰਧਾਧੁੰਦ ਅਰਜ਼ੀ ਦੇਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਉਹਨਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਦੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਜਾਂਚ-ਪੜਤਾਲ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਲਿਸਟਿੰਗ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੈਗੇਟਿਵ
ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਲਿਸਟ ਹੋਏ IPOs ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਵੀ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਡਾਟਾ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ FY26 ਵਿੱਚ ਇਨ੍ਹਾਂ IPOs ਰਾਹੀਂ ਲਿਸਟ ਹੋਏ ਸਟਾਕਾਂ ਦਾ ਔਸਤ ਸਾਲਾਨਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ -17% ਰਿਹਾ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਲਿਸਟਿੰਗ ਦੇ ਉਤਸ਼ਾਹ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਹੋਲਡ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਵੀ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕਿਸੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਪੈਸਾ ਲਗਾਉਣ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ, ਉਸਦੇ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ, ਗਵਰਨੈਂਸ ਦੇ ਮਿਆਰਾਂ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬਿਜ਼ਨਸ ਪਲਾਨ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਕਿੰਨਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ।
ਮੇਨਬੋਰਡ ਅਤੇ SME ਸੈਗਮੈਂਟ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ
ਮੇਨਬੋਰਡ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ 109 IPOs ਰਾਹੀਂ ਲਗਭਗ ₹1.77 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ ਗਏ। ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੁਝਾਨ ਆਫਰ ਫਾਰ ਸੇਲ (OFS) ਦਾ ਦਬਦਬਾ ਰਿਹਾ, ਜਿਸ ਨੇ ਕੁੱਲ ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ ਦਾ 61% ਹਿੱਸਾ ਬਣਾਇਆ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਉਠਾਈ ਗਈ ਰਕਮ ਦਾ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਆਪਣੇ ਵਿਕਾਸ ਜਾਂ ਪੂੰਜੀ ਵਿਸਥਾਰ ਵਿੱਚ ਜਾਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਮੌਜੂਦਾ ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਕੋਲ ਗਿਆ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਫਰੈਸ਼ ਇਸ਼ੂਜ਼ (fresh issues) ਦਾ 39% ਤੱਕ ਵਧਣਾ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੁਝ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਫੰਡ ਕਰਨ ਲਈ ਪੂੰਜੀ ਇਕੱਠੀ ਕਰਨ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਲੱਗੀਆਂ ਹਨ।
ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਸਮਾਲ ਐਂਡ ਮੀਡੀਅਮ ਐਂਟਰਪ੍ਰਾਈਜ਼ (SME) ਸੈਗਮੈਂਟ ਵੀ ਬਹੁਤ ਸਰਗਰਮ ਰਿਹਾ, ਜਿੱਥੇ 258 SME IPOs ਰਾਹੀਂ ਸਾਲ ਭਰ ਵਿੱਚ ₹12,030 ਕਰੋੜ ਜੁਟਾਏ ਗਏ। ਇਹ ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ SME ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਵਿੱਚ ਫੰਡਰੇਜ਼ਿੰਗ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਉੱਚਾ ਪੱਧਰ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਇਹ ਸੈਗਮੈਂਟ ਛੋਟੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਛੋਟੀਆਂ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਦੇ ਗਵਰਨੈਂਸ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰਤਾ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਬਣ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਅਕਸਰ ਵੱਡੀਆਂ, ਮੇਨਬੋਰਡ-ਲਿਸਟਿਡ ਫਰਮਾਂ ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਤਰਲਤਾ ਅਤੇ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਜੋਖਮ ਲੈ ਕੇ ਚੱਲਦੀਆਂ ਹਨ।
ਭਵਿੱਖ ਲਈ ਨਜ਼ਰੀਆ
ਅੱਗੇ ਵਧਦੇ ਹੋਏ, ਪ੍ਰਾਇਮਰੀ ਮਾਰਕੀਟ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਇਨਾਮ ਦੇਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ ਜੋ ਸਪੱਸ਼ਟ, ਟਿਕਾਊ ਬਿਜ਼ਨਸ ਮਾਡਲ ਅਤੇ ਅਨੁਸ਼ਾਸਿਤ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ (valuation) ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ OFS ਅਤੇ ਫਰੈਸ਼ ਇਸ਼ੂਜ਼ ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਤੁਲਨ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲਜ਼ ਦੀ ਮਜ਼ਬੂਤੀ ਅਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੇ ਟਰੈਕ ਰਿਕਾਰਡ 'ਤੇ ਨੇੜਿਓਂ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਕਾਰਕ ਛੋਟੇ-ਮੋਟੇ ਲਿਸਟਿੰਗ ਗੇਨਜ਼ ਦੀ ਬਜਾਏ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਕਾਰਗੁਜ਼ਾਰੀ ਨੂੰ ਚਲਾਉਣਗੇ।