Whalesbook
ਹੋਟਲ ਦਰਾਂ 'ਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ, ਪਰ ਚਿੰਤਾ ਵੱਡੀਆਂ
ਭਾਰਤ ਦੇ ਮੁੱਖ ਸ਼ਹਿਰਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਮੁੰਬਈ, ਦਿੱਲੀ, ਬੈਂਗਲੁਰੂ ਅਤੇ ਹੈਦਰਾਬਾਦ ਵਿੱਚ, ਫਰਵਰੀ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸੰਮੇਲਨਾਂ, ਕਾਨਫਰੰਸਾਂ ਅਤੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਯਾਤਰਾਵਾਂ ਕਾਰਨ ਬੂਮ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਮਾਰਚ ਮਹੀਨੇ ਵਿੱਚ ਹੋਟਲ ਰੂਮਾਂ ਦੀਆਂ ਔਸਤ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਦਰਾਂ (ADR) ਵਿੱਚ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਣ ਲੱਗੀ ਹੈ। ਨੋਮੁਰਾ (Nomura) ਨੇ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ADR ਫਰਵਰੀ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 15-20% ਘੱਟ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਦਰਾਂ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦਸੰਬਰ ਦੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਅਜੇ ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਸਮਾਗਮ-ਆਧਾਰਿਤ ਮੰਗ ਘੱਟ ਗਈ ਹੈ, ਉਦੋਂ ਵੀ ਹੋਟਲਾਂ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਸੂਲਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।
Indian Hotels Company (IHCL) ਅਤੇ ITC Hotels ਤੋਂ Q4 FY26 ਵਿੱਚ ਤਿਮਾਹੀ ਦਰ ਤਿਮਾਹੀ ADR ਵਿੱਚ 7-10% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਅੰਦਾਜ਼ਨ 8-9% ਸਾਲਾਨਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਦੇਖਣਾ ਹੋਵੇਗਾ ਕਿ ਇਹ ਦਰਾਂ 'ਚ ਵਾਧਾ ਕੁੱਲ ਮਾਲੀਆ ਪ੍ਰਤੀ ਉਪਲਬਧ ਕਮਰਾ (RevPAR) ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ।
LPG ਸੰਕਟ ਨਾਲ ਓਪਰੇਸ਼ਨਾਂ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਖਤਰਾ
ਹੁਣ ਇੱਕ ਹੋਰ ਗੰਭੀਰ ਸਮੱਸਿਆ ਸਾਹਮਣੇ ਆਈ ਹੈ: ਮੁੰਬਈ ਅਤੇ ਬੈਂਗਲੁਰੂ ਵਰਗੇ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਲਿਕਵੀਫਾਈਡ ਪੈਟਰੋਲੀਅਮ ਗੈਸ (LPG) ਸਿਲੰਡਰਾਂ ਦੀ ਗੰਭੀਰ ਕਮੀ। ਇਹ ਰੁਕਾਵਟ ਗਲੋਬਲ ਤਣਾਅ ਦਰਮਿਆਨ ਘਰੇਲੂ LPG ਸਪਲਾਈ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਦੇ ਸਰਕਾਰੀ ਨਿਰਦੇਸ਼ ਕਾਰਨ ਪੈਦਾ ਹੋਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ ਸਿਲੰਡਰਾਂ ਦੀ ਵੰਡ ਬੁਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸੀਮਤ ਹੋ ਗਈ ਹੈ। ਉਦਯੋਗ ਸਮੂਹਾਂ ਨੇ ਕਈ ਥਾਵਾਂ 'ਤੇ ਰੈਸਟੋਰੈਂਟਾਂ ਦੇ ਬੰਦ ਹੋਣ ਦੀ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਕੁਝ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਮੁੰਬਈ ਦੇ 20% ਤੱਕ ਰੈਸਟੋਰੈਂਟ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਬੰਦ ਹੋ ਚੁੱਕੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਜੇਕਰ ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਜਾਰੀ ਰਹੀ ਤਾਂ 50% ਤੱਕ ਅਸਥਾਈ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। IHCL, ਜੋ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪਾਈਪਡ ਗੈਸ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਨਾਲ ਘੱਟ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਇਆ ਲੱਗਦਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਥਾਨਕ ਪ੍ਰਭਾਵ ਸੰਭਵ ਹਨ। ITC Hotels ਬੈਂਗਲੁਰੂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਕੁਝ ਮਲਕੀਅਤ ਵਾਲੇ ਹੋਟਲਾਂ ਲਈ ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ LPG ਸਿਲੰਡਰਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਕੁਝ ਸਟਾਕ ਅਤੇ ਬੈਕਅੱਪ ਵਿਕਲਪ ਹਨ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਲਈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਗੈਸ ਸਪਲਾਈ ਦੀ ਸਥਿਰ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਓਪਰੇਸ਼ਨਲ ਜੋਖਮ ਖੜ੍ਹਾ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਮੁੱਖ ਹੋਟਲ ਕੰਪਨੀਆਂ: IHCL, ITC, Lemon Tree, Chalet
Indian Hotels Company (IHCL) ਇਸ ਸਮੇਂ ਲਗਭਗ ₹629.80 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 46.32 ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹89,648 ਕਰੋੜ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਰ ਹਨ, ਬੈਲੈਂਸ ਸ਼ੀਟ ਲਗਭਗ ਕਰਜ਼ਾ-ਮੁਕਤ ਹੈ, ਅਤੇ ROE 13.21% ਹੈ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹਨ, ਕਈਆਂ ਨੇ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ ਹੈ ਅਤੇ Nomura ਨੇ ₹830 ਦੇ ਟਾਰਗੇਟ ਪ੍ਰਾਈਸ ਨਾਲ ਕਵਰੇਜ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀ ਹੈ।
ITC Ltd., ਇੱਕ ਵਿਭਿੰਨ ਕੰਪਨੀ, ਲਗਭਗ ₹393.90 (ਮਾਰਚ 2025 ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਅਨੁਸਾਰ) 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ P/E 24.69 ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹497,472 ਕਰੋੜ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸਦੇ ਹੋਟਲ ਡਿਵੀਜ਼ਨ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਚੰਗਾ ਹੈ, ਜੋ 27.29% ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ROE ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਕੰਪਨੀ ਲਈ ਸਮੁੱਚੀ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸਲਾਹ ਮਿਲੀ-ਜੁਲੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ 'Hold' ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
Lemon Tree Hotels ਅਤੇ Chalet Hotels ਵਰਗੀਆਂ ਛੋਟੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਨਿਵੇਸ਼ ਚਿੱਤਰ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। Lemon Tree Hotels ਲਗਭਗ ₹107.75 'ਤੇ, 30.55 ਦੇ P/E ਅਤੇ ₹8,560 ਕਰੋੜ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਨਾਲ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 18.4% ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ROE ਦਿਖਾਉਂਦੀ ਹੈ। Chalet Hotels ਦਾ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਲਗਭਗ ₹730.30 ਹੈ, ਜਿਸਦਾ P/E 25.46 ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ₹16,264 ਕਰੋੜ ਹੈ। ਇਸਦਾ ROE ਘੱਟ 6.98% ਹੈ ਅਤੇ ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਦਾ 31.92% ਦਾ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪਲੈਜ (pledge) ਹੈ। Chalet Hotels ਦੇ Q3 FY25 ਵਿੱਚ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੇ ਵਧੀਆ ਰਿਹਾ, ਪਰ Q4 FY25 ਦੇ ਮਾਲੀਏ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ।
LPG ਸੰਕਟ: ਮੌਸਮੀ ਰੁਝਾਨਾਂ ਤੋਂ ਪਰੇ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਜੋਖਮ
ਜਦੋਂ ਕਿ ਹੋਟਲ ਦਰਾਂ ਦਾ ਠੰਡਾ ਹੋਣਾ ਇੱਕ ਆਮ ਮੌਸਮੀ ਬਦਲਾਅ ਹੈ, ਵਧ ਰਿਹਾ ਕਮਰਸ਼ੀਅਲ LPG ਸੰਕਟ ਇੱਕ ਵੱਡਾ, ਤੁਰੰਤ ਜੋਖਮ ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਨੂੰ ਅਪਾਹਜ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਅਜੇ ਵੀ ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਤੋਂ ਉਭਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਘਰੇਲੂ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਦਾ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਕਦਮ, ਜਿਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਘਰਾਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣਾ ਸੀ, ਨੇ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਅਣਜਾਣ ਸੰਕਟ ਪੈਦਾ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਮਾਲੀਏ ਨੂੰ ਖਤਰੇ ਵਿੱਚ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਸੰਭਵ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬੰਦ ਕਰਨ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਇ
ਭਵਿੱਖ ਵੱਲ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਹੋਸਪਿਟੈਲਿਟੀ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। IHCL ਦਾ ਮਾਲੀਆ ਅਤੇ EBITDA, FY25 ਅਤੇ FY28 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਔਸਤ ਸਾਲਾਨਾ ਦਰਾਂ 15% ਅਤੇ 16% ਨਾਲ ਵਧਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ। ਨੋਮੁਰਾ (Nomura) ਮੁੱਖ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਵਿੱਚ FY25 ਤੋਂ FY30 ਤੱਕ ਸਾਲਾਨਾ 5-7% ਦੀ ਮੱਧਮ ਕਮਰਿਆਂ ਦੀ ਸਪਲਾਈ ਵਾਧੇ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਘਰੇਲੂ ਸੈਰ-ਸਪਾਟਾ ਅਤੇ ਵਾਪਸ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਸੈਲਾਨੀਆਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੈ।
ਕੀ ਇਹ ਦਰਾਂ ਬਰਕਰਾਰ ਰਹਿ ਸਕਣਗੀਆਂ, ਇਹ ਚੱਲ ਰਹੇ LPG ਸੰਕਟ ਅਤੇ ਵਿਅਸਤ ਸਮਾਗਮ ਸੀਜ਼ਨ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਮੰਗ ਦੇ ਆਮ ਹੋਣ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ IHCL ਨੂੰ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸਦੇ ਕੀਮਤ ਟੀਚੇ ₹960 ਤੱਕ ਹਨ। Lemon Tree Hotels ਨੂੰ ਵੀ ₹174 ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਟੀਚਿਆਂ ਨਾਲ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਮਿਲੀ ਹੈ। Chalet Hotels ਨੂੰ ਵੀ ₹960 ਤੱਕ ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਨਾਲ 'Buy' ਸਿਫਾਰਸ਼ਾਂ ਮਿਲੀਆਂ ਹਨ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸਦਾ ਰਿਟਰਨ ਆਨ ਇਕੁਇਟੀ ਘੱਟ ਹੈ।