Hybrid Long-Short ਫੰਡਾਂ ਨੇ ਭਾਰਤ ਦੇ ਸਟਰਕਚਰਡ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡ (SIF) ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ **70%** ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਹਾਸਲ ਕਰ ਲਈ ਹੈ। ਇਹ ਫੰਡ ਇਕੁਇਟੀ ਦੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਹੈਜਿੰਗ (Derivative Hedging) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਅਸਲ ਨੈੱਟ ਇਕੁਇਟੀ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ (Net Equity Exposure) ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਲਈ ਸਿਰਫ ਹਾਲੀਆ ਰਿਟਰਨ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਦੇਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
Hybrid Long-Short ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਭਾਰਤ ਦੇ ਸਟਰਕਚਰਡ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡ (SIF) ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਸ਼ਕਤੀ ਬਣ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਹੁਣ ਕੁੱਲ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦਾ ਲਗਭਗ 70% ਹਿੱਸਾ ਬਣ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਫੰਡ ਰਵਾਇਤੀ ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ ਮਾਡਲਾਂ ਦੇ ਬਦਲ ਲੱਭ ਰਹੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਲੋਕਪ੍ਰਿਅਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰ ਚੁੱਕੇ ਹਨ। ਆਮ ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਉਲਟ, ਜੋ ਸਟਾਕਾਂ ਅਤੇ ਬਾਂਡਾਂ ਨੂੰ ਮਿਲਾ ਕੇ ਜੋਖਮ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇਹ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ ਲੰਬੀਆਂ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ (Long Positions) ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਹਰਾਉਣ ਜਾਂ ਜੋਖਮ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਲਈ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਰਾਹੀਂ ਛੋਟੀਆਂ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ (Short Positions) ਬਣਾ ਕੇ ਵਧੇਰੇ ਸਰਗਰਮ ਪਹੁੰਚ ਅਪਣਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਹ ਰਸਤਾ ਕਿਉਂ ਚੁਣ ਰਹੇ ਹਨ?
ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬਦਲਦੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਥਿਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਲਚਕਤਾ (Flexibility) ਕਾਰਨ ਇਨ੍ਹਾਂ ਫੰਡਾਂ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ। ਛੋਟੀਆਂ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਨੂੰ ਏਕੀਕ੍ਰਿਤ ਕਰਕੇ, ਇਹ ਫੰਡ ਰਵਾਇਤੀ ਫੰਡਾਂ ਨਾਲੋਂ ਵਧੇਰੇ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ ਨਾਲ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਵਾਲੇ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਨੂੰ ਅਨੁਕੂਲ ਬਣਾ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਿੰਗ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ-ਜੋਖਮ ਵਾਲੇ ਆਰਬਿਟਰੇਜ (Arbitrage) ਜਾਂ ਡੈੱਟ-ਫੋਕਸਡ ਫੰਡਾਂ ਅਤੇ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਇਕੁਇਟੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਾਹਨਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਜਗ੍ਹਾ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਇਸਦੀ ਅਪੀਲ ਪ੍ਰਬੰਧਕਾਂ ਦੀ ਸੰਭਾਵੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਹੈਜਿੰਗ (Hedging) ਕਰਕੇ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਨੂੰ ਨੈਵੀਗੇਟ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਗਤਾ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਅਜੇ ਵੀ ਸਟਾਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਲੈ ਰਹੇ ਹਨ।
ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਲੇਬਲ ਤੋਂ ਪਰੇ ਦੇਖਣਾ
ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਦਾ ਵਿਕਾਸ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ, ਵਿੱਤੀ ਮਾਹਿਰ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਹਾਲੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਗੁੰਮਰਾਹਕੁੰਨ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਫੰਡ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵ ਢਾਂਚੇ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਇੱਕ ਛੋਟੀ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਉੱਚ ਰਿਟਰਨ ਇੱਕ ਉੱਤਮ ਨਿਵੇਸ਼ ਰਣਨੀਤੀ ਨਾਲੋਂ ਉੱਚ ਨੈੱਟ ਇਕੁਇਟੀ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਨੈੱਟ ਇਕੁਇਟੀ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਸਾਰੇ ਹੈਜਿੰਗ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨੂੰ ਹਟਾਏ ਜਾਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਟਾਕ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਫੰਡ ਦੇ ਅਸਲ 'ਬੇਟ' ਨੂੰ ਮਾਪਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਨੈੱਟ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਉੱਚਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਫੰਡ ਇੱਕ ਮਿਆਰੀ ਇਕੁਇਟੀ ਫੰਡ ਵਾਂਗ ਕੰਮ ਕਰੇਗਾ, ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ 'ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ' ਉਤਪਾਦ ਤੋਂ ਉਮੀਦ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਨਾਲੋਂ ਵਧੇਰੇ ਜੋਖਮ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਜੋਖਮ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲਾਂ ਵਿੱਚ ਪਰਿਵਰਤਨਸ਼ੀਲਤਾ
ਸਾਰੇ Hybrid Long-Short ਫੰਡ ਇੱਕੋ ਤਰ੍ਹਾਂ ਕੰਮ ਨਹੀਂ ਕਰਦੇ, ਅਤੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਜੋਖਮ ਦੇ ਪੱਧਰ ਕਾਫੀ ਵੱਖਰੇ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਕੁਝ ਫੰਡ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਅਸਥਿਰਤਾ ਨਾਲ ਸਥਿਰ ਆਮਦਨ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਲਈ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਆਰਬਿਟਰੇਜ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਦੂਸਰੇ ਖਾਸ ਸੈਕਟਰਾਂ ਜਾਂ ਘੱਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕਾਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਸੱਟਾ ਲਗਾਉਣ ਲਈ ਆਪਣੀਆਂ ਛੋਟੀਆਂ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਦੀ ਹਮਲਾਵਰ ਢੰਗ ਨਾਲ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਇਨ੍ਹਾਂ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਅਲਾਟ ਕਰਨਾ ਹੈ, ਇਸਦਾ ਕੋਈ ਇੱਕ ਮਿਆਰੀਕਰਨ (Standardisation) ਨਹੀਂ ਹੈ, ਇੱਕੋ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਦੇ ਇੱਕ ਫੰਡ ਦਾ ਰਿਟਰਨ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਦੂਜੇ ਨਾਲੋਂ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਵੱਖਰਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਕੀ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਇਨ੍ਹਾਂ ਫੰਡਾਂ 'ਤੇ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਦੇ ਖਾਸ ਪਹੁੰਚ ਨੂੰ ਸਮਝਣ ਲਈ ਸਕੀਮ ਸੂਚਨਾ ਦਸਤਾਵੇਜ਼ (Scheme Information Document) ਦੀ ਧਿਆਨ ਨਾਲ ਸਮੀਖਿਆ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀ ਅਧੀਨ ਆਈਟਮਾਂ ਵਿੱਚ ਨੈੱਟ ਇਕੁਇਟੀ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਦੀ ਆਮ ਰੇਂਜ, ਛੋਟੀਆਂ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨਾਂ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ - ਭਾਵੇਂ ਉਹ ਸਿਰਫ ਸੁਰੱਖਿਆ ਲਈ ਵਰਤੀਆਂ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ ਜਾਂ ਜੇਤੂਆਂ ਅਤੇ ਹਾਰਨ ਵਾਲਿਆਂ ਨੂੰ ਚੁਣਨ ਲਈ ਇੱਕ ਸਰਗਰਮ ਸਾਧਨ ਵਜੋਂ - ਅਤੇ ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਦੀ ਇਤਿਹਾਸਕ ਇਕਸਾਰਤਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਮਕੈਨਿਕਸ (Underlying Mechanics) ਨੂੰ ਸਮਝੇ ਬਿਨਾਂ ਪਿਛਲੇ ਰਿਟਰਨ 'ਤੇ ਭਰੋਸਾ ਕਰਨਾ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਤਣਾਅ ਦੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਹੈਰਾਨ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ।