Whalesbook
HUL ਦੇ ਦਸੰਬਰ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਅੱਜ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (Year-on-Year) 13.7% ਘੱਟ ਕੇ ₹2,590 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਇਸੇ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ₹3,001 ਕਰੋੜ ਸੀ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਇਸ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਟ੍ਰਾਂਸਫੋਰਮੇਸ਼ਨ (Portfolio Transformation) ਖਰਚਿਆਂ ਅਤੇ ਹੋਰ ਇੱਕ-ਮੁਸ਼ਤ (one-off) ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਦੱਸਿਆ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੰਸੋਲੀਡੇਟਿਡ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਆਈਸ ਕਰੀਮ ਬਿਜ਼ਨਸ ਦੇ ਡੀਮਰਜਰ (Demerger) ਕਾਰਨ ਵੱਡਾ ਉਛਾਲ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਬੁਨਿਆਦੀ ਕਾਰਜਾਂ (core operations) ਵਿੱਚ ਦਬਾਅ ਸਪੱਸ਼ਟ ਸੀ।
ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮਾਲੀਆ (Standalone Revenue) 2.6% ਵਧ ਕੇ ₹15,805 ਕਰੋੜ ਰਿਹਾ, ਜੋ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ₹16,035 ਕਰੋੜ ਦੀ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਵਾਲੀਅਮ ਗ੍ਰੋਥ ਚੰਗੀ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੰਪਨੀ ਮੁੱਲ (Value) ਵਸੂਲਣ ਵਿੱਚ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸਫਲ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕੀ।
ਖਾਸ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ HUL ਨੇ 4% ਦੀ 'ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਵਾਲੀਅਮ ਗ੍ਰੋਥ' (underlying volume growth) ਹਾਸਲ ਕੀਤੀ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ (Analysts) ਦੇ 2% ਤੋਂ 3% ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸੀ। ਇਸ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਗਾਹਕ ਜ਼ਿਆਦਾ ਉਤਪਾਦ ਖਰੀਦ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, EBITDA 2% ਵਧ ਕੇ ₹3,640 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ₹3,725 ਕਰੋੜ ਦੀ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਘੱਟ ਸੀ। EBITDA ਮਾਰਜਿਨ 20 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਘੱਟ ਕੇ 23% ਹੋ ਗਿਆ, ਜੋ ਵਿਗਿਆਪਨ, ਵਿਕਰੀ ਪ੍ਰਮੋਸ਼ਨ ਅਤੇ ਚੈਨਲ ਖਰਚਿਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧੂ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ HUL ਨੇ ਨੇੜਲੇ ਮੁਨਾਫੇ (near-term profits) ਦੀ ਬਜਾਏ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।
ਇਨ੍ਹਾਂ ਨਤੀਜਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, 12 ਫਰਵਰੀ 2026 ਨੂੰ, HUL ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ 2% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਅਤੇ ਇਹ ₹2,429.90 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ। ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ (Year-to-date) ਸ਼ੇਅਰ 4% ਵਧਿਆ ਹੈ ਪਰ ਆਪਣੇ 52-ਹਫਤੇ ਦੇ ਉੱਚੇ ਪੱਧਰ ਤੋਂ ਲਗਭਗ 12% ਹੇਠਾਂ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹576,601 ਕਰੋੜ ਹੈ।
ਸ਼ੇਅਰ ਇਸ ਸਮੇਂ ਇੱਕ ਮਹਿੰਗੇ ਮੁਲਾਂਕਣ (Valuation) 'ਤੇ ਵਪਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ P/E ਰੇਸ਼ੋ FY26 ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੇ 54.14 ਗੁਣਾ ਅਤੇ FY27 ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੇ 50 ਗੁਣਾ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਮੁਲਾਂਕਣ, ਪਿਛਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਸਿਰਫ 1.79% ਦੇ ਮਾਮੂਲੀ ਰਿਟਰਨ ਨਾਲ, ਸੈਂਸੈਕਸ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨਾਲੋਂ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਕੁਝ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਮਹਿੰਗੇ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਾਰਨ 'Sell' ਰੇਟਿੰਗ ਵੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ।
ਹਿੰਦੁਸਤਾਨ ਯੂਨਿਲਿਵਰ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇਦਾਰਾਂ ਜਿਵੇਂ Dabur India, Nestle India, ਅਤੇ ITC ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮਿਲਿਆ-ਜੁਲਿਆ ਰਿਹਾ। ਜਿੱਥੇ Dabur ਅਤੇ Nestle ਨੇ ਵੀ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ, ਉੱਥੇ ITC ਨੇ ਇੱਕ-ਮੁਸ਼ਤ ਲਾਭਾਂ ਕਾਰਨ ਮੁਨਾਫਾ ਵਧਾਇਆ। ਭਾਰਤੀ FMCG ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ, 2026 ਤੱਕ ਉੱਚ ਸਿੰਗਲ-ਡਿਜਿਟ ਵਾਲੀਅਮ ਗ੍ਰੋਥ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਘਟਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਨੀਤੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਗਾਹਕਾਂ ਦਾ ਸੈਂਟੀਮੈਂਟ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਿਹਾ ਹੈ।
HUL ਦਾ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਮੁਲਾਂਕਣ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ 'ਤੇ ਲਗਾਤਾਰ ਦਬਾਅ ਇੱਕ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਸਟ੍ਰੈਟਜੀ ਵਾਲੀਅਮ-ਲੈੱਡ ਗ੍ਰੋਥ 'ਤੇ ਕੇਂਦ੍ਰਿਤ ਹੈ, ਜਿਸ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। ਭਵਿੱਖ ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਮੁਨਾਫੇ ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਇਸਦੇ ਮਹਿੰਗੇ ਮੁਲਾਂਕਣ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋਵੇਗੀ।