ਸਰਕਾਰ ਅਗਲੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ (FY27) ਦੇ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਸਰਕਾਰੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਵੇਚਣ ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਬਣਾ ਰਹੀ ਹੈ। Offer-for-Sale (OFS) ਰਾਹੀਂ ਇਹ ਵਿਕਰੀ ਕੀਤੀ ਜਾਵੇਗੀ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦਿੱਤਾ ਜਾਵੇਗਾ ਜਿੱਥੇ ਸਰਕਾਰ ਕੋਲ 60% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਜੋ ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਕੰਟਰੋਲ ਬਰਕਰਾਰ ਰਹੇ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਹ ਜਾਣਨਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਮਕਸਦ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਿੱਜੀਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਪੈਸਾ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨਾ ਹੈ।
Detailed Coverage
ਸਰਕਾਰੀ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਚ ਨਵੇਂ OFS ਦੀ ਤਿਆਰੀ
ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਜਨਤਕ ਸੰਪਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਵਿਭਾਗ (Dipam) ਨੇ ਕੇਂਦਰੀ ਜਨਤਕ ਖੇਤਰ ਦੇ ਉੱਦਮਾਂ (CPSEs) ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਗਿਣਤੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਲਈ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਯੋਜਨਾ ਤਿਆਰ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਸਰਕਾਰ ਦਾ ਟੀਚਾ ਸਾਲ 2027 ਤੱਕ ₹80,000 ਕਰੋੜ ਦਾ ਡਿਵੈਸਟਮੈਂਟ (Divestment) ਟੀਚਾ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ Offer-for-Sale (OFS) ਰਾਹੀਂ ਫੰਡ ਇਕੱਠਾ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਇਸ ਤਹਿਤ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇਗਾ ਜਿੱਥੇ ਸਰਕਾਰ ਦੀ ਮਲਕੀਅਤ 60% ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ। ਇਸ ਨਾਲ ਸਰਕਾਰ ਪੈਸਾ ਕਮਾਉਣ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Management) ਅਤੇ ਕਾਰਜਾਂ 'ਤੇ ਆਪਣਾ ਪੂਰਾ ਕੰਟਰੋਲ ਵੀ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖ ਸਕੇਗੀ।
ਮਾਰਕੀਟ-ਆਧਾਰਿਤ ਵਿਕਰੀ ਵੱਲ ਰੁਝਾਨ
ਇਹ ਨੀਤੀ ਪੂਰਨ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਰਣਨੀਤਕ ਵਿਕਰੀ (Strategic Sale) ਦੀ ਬਜਾਏ ਮਾਰਕੀਟ-ਆਧਾਰਿਤ ਵਿਕਰੀ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਰਣਨੀਤਕ ਵਿਕਰੀ ਵਿੱਚ ਜਿੱਥੇ ਬੋਲੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ, ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮਨਜ਼ੂਰੀਆਂ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਉੱਥੇ OFS ਰਾਹੀਂ ਸਰਕਾਰ ਖੁੱਲ੍ਹੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਦਾ ਛੋਟਾ ਹਿੱਸਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵੇਚ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ ਦੀ ਸਫਲਤਾ ਮੌਜੂਦਾ ਸਟਾਕ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਸਰਕਾਰੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਰੁਚੀ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ। ਸੂਚੀਬੱਧ CPSE ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਦਾ ਕੁੱਲ ਮਾਰਕੀਟ ਮੁੱਲ ₹22 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਸਰਕਾਰ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਵਿੱਤੀ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨ ਲਈ ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਾ ਸਿਰਫ ਇੱਕ ਛੋਟਾ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਵੇਚਣ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।
ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਸੰਦਰਭ
ਇਸ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ, ਸਰਕਾਰ ਨੇ Coal India, NHPC, ਅਤੇ Cochin Shipyard ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਵੇਚ ਕੇ ₹20,000 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਰਾਸ਼ੀ ਇਕੱਠੀ ਕੀਤੀ ਸੀ। ਇਹ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਹੱਦ ਤੱਕ ਸਫਲ ਰਹੇ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਪਬਲਿਕ ਫਲੋਟ (Public Float - ਜਨਤਕ ਵਪਾਰ ਲਈ ਉਪਲਬਧ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ) ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਈ ਵਾਰ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਤਰਲਤਾ (Liquidity) ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਰਕਾਰ ਨੇ ਸੰਭਾਵੀ ਵਿਕਰੀ ਲਈ ਕਈ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਪਛਾਣ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ Rail Vikas Nigam Ltd (RVNL), Mazagon Dock Shipbuilders, ਅਤੇ Bharat Dynamics Ltd ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਇਹ ਸੂਚੀ ਅਜੇ ਅਸਥਾਈ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਕਿਸੇ ਵੀ ਆਫਰਿੰਗ ਦੀ ਕੋਈ ਅੰਤਿਮ ਮਿਤੀ ਜਾਂ ਆਕਾਰ ਬਾਰੇ ਅਜੇ ਕੋਈ ਫੈਸਲਾ ਨਹੀਂ ਲਿਆ ਗਿਆ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਯੋਗ ਗੱਲਾਂ
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਅਜਿਹੀ ਹਿੱਸੇਦਾਰੀ ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਕਈ ਵਾਰ ਸਪਲਾਈ (Supply) ਵਿੱਚ స్వల్పਕਾਲਿਕ ਵਾਧਾ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜੇ ਆਫਰਿੰਗ ਦੀ ਕੀਮਤ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਰ ਤੋਂ ਛੋਟ 'ਤੇ ਹੋਵੇ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਸਰਕਾਰ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕੰਟਰੋਲ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਦੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਵਿਕਰੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵਿੱਚ ਕਿਸੇ ਵੱਡੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਬਦਲਾਅ ਜਾਂ ਆਧੁਨਿਕੀਕਰਨ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦੀ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਵਿਨਿਵੇਸ਼ (Strategic Divestment) ਵਿੱਚ ਆਮ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਸ਼ੇਅਰਧਾਰਕਾਂ ਲਈ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਯੋਗ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਕਰੀ ਦੌਰਾਨ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਛੋਟ, ਐਲਾਨਾਂ ਦਾ ਸਮਾਂ, ਅਤੇ ਇਹ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਸਿਧਾਂਤ (Business Fundamentals) ਅਜੇ ਵੀ ਇਸਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ ਦੇ ਮੁੱਖ ਚਾਲਕ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਵੀ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਰਕਾਰ ਲਈ ਆਪਣੇ ਬਜਟ ਨੂੰ ਸੰਤੁਲਿਤ ਕਰਨ ਦਾ ਇੱਕ ਵਿੱਤੀ ਸਾਧਨ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਰਣਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ।