Byju's ਸੰਸਥਾਪਕ ਨੂੰ ਜੇਲ੍ਹ, ਖਤਮ ਹੋਇਆ ਭਾਰਤ ਦੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਸਟਾਰਟਅੱਪ ਦਾ ਸਫਰ

ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਹੰਕਾਰ ਦਾ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ

Byju's ਦਾ ਪਤਨ ਸਿਰਫ਼ ਸੰਸਥਾਪਕ ਦੀ ਕਾਨੂੰਨੀ ਮੁਸ਼ਕਲ ਨਹੀਂ ਹੈ; ਇਹ ਇੱਕ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਉਦਾਹਰਨ ਹੈ ਕਿ ਕਿਵੇਂ ਆਸਾਨ ਪੈਸੇ ਨੇ ਗਲੋਬਲ ਈਡਟੈਕ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਹੰਕਾਰ ਨੂੰ ਵਧਾਇਆ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਨੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਹੁਲਾਰਾ ਦਿੱਤਾ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਅੰਦਰੂਨੀ ਹਕੀਕਤ ਨੇ ਇਸਦੇ ਕੈਸ਼ ਫਲੋ ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਮੁੱਲਾਂਕਣ (Valuation) ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਵਧਦੇ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਇਆ। ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਮੁਨਾਫੇ ਦੀ ਬਜਾਏ ਵਿਕਰੀ ਅਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਵਧਾਉਣ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਕੇ, Byju's ਨੇ ਆਪਣੀਆਂ ਬੁਨਿਆਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀਆਂ ਨੂੰ ਲੁਕਾਉਣ ਲਈ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਪੈਸੇ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ। ਇੱਕ ਸਿੱਖਿਆ ਕੰਪਨੀ ਤੋਂ ਖਰਾਬੀ ਨਾਲ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਾਰੋਬਾਰਾਂ ਦੇ ਸੰਗ੍ਰਹਿ ਵਿੱਚ ਬਦਲਣ ਨੇ ਇੱਕ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਢਾਂਚਾ ਬਣਾਇਆ ਜਿਸ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਨੂੰ ਅਸੰਭਵ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ।

ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਜਾਲ ਅਤੇ ਢਾਂਚਾਗਤ ਕਮਜ਼ੋਰੀ

ਜਦੋਂ ਕਿ ਹੋਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਆਪਣੇ ਵਿੱਤ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਲਈ ਮਹਾਂਮਾਰੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ, Byju's ਨੇ ਲੀਵਰੇਜਡ ਐਕਵਾਇਜ਼ਿਸ਼ਨ (Leveraged Acquisitions) ਦਾ ਪਿੱਛਾ ਕੀਤਾ। Aakash Educational Services ਅਤੇ WhiteHat Jr. ਵਰਗੀਆਂ ਸੰਪਤੀਆਂ ਖਰੀਦਣ ਨਾਲ ਭਾਰੀ ਪੂੰਜੀ ਨਿਕਲ ਗਈ ਜਿਸਨੂੰ ਕਾਰੋਬਾਰ ਲਗਾਤਾਰ, ਉੱਚ-ਮੁੱਲ ਵਾਲੀ ਫੰਡਿੰਗ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਟਿਕਾ ਨਹੀਂ ਸਕਦਾ ਸੀ। ਜਦੋਂ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਬਾਜ਼ਾਰ ਤੰਗ ਹੋ ਗਏ, ਤਾਂ ਕੰਪਨੀ $1.2 ਬਿਲੀਅਨ ਦੇ ਟਰਮ ਲੋਨ (Term Loan) 'ਤੇ ਆਪਣੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਕਾਰਨ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਗਈ। ਇਸ ਕਰਜ਼ੇ ਦਾ ਭੁਗਤਾਨ ਕਈ ਦੇਸ਼ਾਂ ਵਿੱਚ ਕਾਨੂੰਨੀ ਲੜਾਈਆਂ ਵੱਲ ਲੈ ਗਿਆ, ਜਿਸ ਨੇ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਦਾ ਧਿਆਨ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਨਕਦ ਨੂੰ ਖਾ ਲਿਆ। ਮੁਕੱਦਮਿਆਂ ਦੇ ਇਸ ਚੱਕਰ ਨੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਸੰਭਾਵੀ ਪੁਨਰਗਠਨ (Restructuring) ਨੂੰ ਰੋਕ ਦਿੱਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀ ਦੀਵਾਲੀਆ ਕਾਰਵਾਈਆਂ (Insolvency Proceedings) ਵਿੱਚ ਫਸੀ ਰਹੀ।

ਸੰਸਥਾਈ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ੀ

Byju's ਦੇ ਪਤਨ ਦੌਰਾਨ ਨਿਗਰਾਨੀ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲਤਾਵਾਂ ਨੇ ਵੈਂਚਰ ਕੈਪੀਟਲ (Venture Capital) ਦੀ ਦੁਨੀਆ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਸਮੱਸਿਆ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦੇ ਡਿਜੀਟਲ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਲਈ ਉਤਸੁਕ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ Byju's ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ 'ਯੂਨੀਕੋਰਨ' ਸਟੇਟਸ (Unicorn Status) ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਲਈ ਮਿਆਰੀ ਗਵਰਨੈਂਸ ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕੀਤਾ। ਇਸਨੇ ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਮਾਹੌਲ ਬਣਾਇਆ ਜਿੱਥੇ ਕਿਸੇ ਵੀ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਗਈ, ਆਡੀਟਰਾਂ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਅਤੇ ਅਸੰਭਵ ਟੀਚਿਆਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਲਈ ਸੇਲਜ਼ ਦੀਆਂ ਚਾਲਾਂ ਹਮਲਾਵਰ ਬਣ ਗਈਆਂ। ਸਿੰਗਾਪੁਰ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਕਾਨੂੰਨੀ ਮੁੱਦੇ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸਿਖਰਲੇ ਵਿਕਾਸ ਪੜਾਅ ਦੌਰਾਨ ਜਵਾਬਦੇਹੀ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਇਸ ਸੰਸਥਾਈ ਅਸਫਲਤਾ ਤੋਂ ਪੈਦਾ ਹੋਏ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਅਨੁਸ਼ਾਸਨ ਦੀ ਮੰਗ ਕੀਤੀ, ਉਦੋਂ ਤੱਕ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਉੱਚ ਖਰਚੇ ਨੇ ਇਸਨੂੰ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਦੀਵਾਲੀਆ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਸੀ।

ਈਡਟੈਕ ਸੈਕਟਰ ਲਈ ਅੱਗੇ ਦੀਆਂ ਸਿੱਖਿਆਵਾਂ

ਅੱਗੇ ਵਧਦੇ ਹੋਏ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਾਈਪਰ-ਗ੍ਰੋਥ ਈਡਟੈਕ ਕੰਪਨੀਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਵਧੇਰੇ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ। ਇਸ ਪਤਨ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਸਮਾਨ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁੜ-ਮੁਲਾਂਕਣ ਨੂੰ ਜਨਮ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਸਿਰਫ਼ ਉਪਭੋਗਤਾ ਵਿਕਾਸ (User Growth) ਦੀ ਬਜਾਏ ਮੁਨਾਫੇ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਮਾਰਗ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਕਾਨੂੰਨੀ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣਗੀਆਂ, ਧਿਆਨ ਕਰਜ਼ਾਈਆਂ (Creditors) ਲਈ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਅਤੇ ਬਾਕੀ ਬਚੀਆਂ ਵਪਾਰਕ ਇਕਾਈਆਂ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰਨ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੋਵੇਗਾ। ਇਹ ਘਟਨਾ ਇੱਕ ਯੁੱਗ ਦੇ ਅੰਤ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਇੱਕ ਠੋਸ ਵਪਾਰ ਮਾਡਲ (Business Model) ਦੇ ਬਦਲ ਵਜੋਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਸਕੇਲਿੰਗ (Scaling) ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ। ਇੱਕ ਖਾਲੀ ਥਾਂ ਛੱਡ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਅਨੁਸ਼ਾਸਿਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਠੋਸ ਇਕਾਈ ਅਰਥ ਸ਼ਾਸਤਰ (Unit Economics) ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਟਿਕਾਊ ਵਿਕਾਸ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਕੇ ਭਰਨਾ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ।