Avendus Wealth Management ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (Investors) ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਾ **35%** ਹਿੱਸਾ ਨਕਦ (Cash) ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਇਸ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਾ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ-ਡਰਾਈਵਨ ਗੇਨਜ਼ ਤੋਂ ਅਰਨਿੰਗ-ਫੋਕਸਡ (Earnings-Focused) ਪੜਾਅ ਵੱਲ ਵਧਣਾ ਹੈ।
Avendus Wealth Management ਨੇ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰ (Indian Stock Market) ਵਿੱਚ ਆ ਰਹੇ ਬਦਲਾਅ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਆਪਣੇ ਗਾਹਕਾਂ ਨੂੰ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ 35% ਕੈਸ਼ ਬਫਰ (Cash Buffer) ਬਣਾ ਕੇ ਰੱਖਣ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਮਾਧਿਅਮ-ਟਰਮ (Medium-term) ਲਈ ਇਕੁਇਟੀ (Equities) ਦੇ ਪ੍ਰੋਸਪੈਕਟਸ ਬਾਰੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਵੀ ਦੱਸਿਆ ਹੈ ਕਿ ਆਸਾਨੀ ਨਾਲ ਮਿਲਣ ਵਾਲੇ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ-ਡਰਾਈਵਨ ਗੇਨਜ਼ (Liquidity-Driven Gains) ਦਾ ਦੌਰ ਹੁਣ ਖਤਮ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।
FY27 ਤੱਕ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੇਗਾ ਕਿ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਕੀਮਤ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਸਿਰਫ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਡਿਲੀਵਰੀ (Profit Delivery) ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ ਹੋਵੇਗਾ, ਨਾ ਕਿ ਸਿਰਫ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਐਕਸਪੈਂਸ਼ਨ (Valuation Expansion) ਨਾਲ।
ਅਰਨਿੰਗਸ ਅਤੇ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ
Shravan Sreenivasula, ਹੈੱਡ ਆਫ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਸਲਿਊਸ਼ਨਜ਼, Avendus Wealth Management ਨੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਭਵਿੱਖੀ ਰਿਟਰਨਜ਼ (Returns) ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਅਰਨਿੰਗਸ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਨਗੇ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮਲਟੀਪਲਜ਼ (Valuation Multiples) – ਯਾਨੀ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਪ੍ਰਤੀ ਰੁਪਏ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਦੇ ਕਿੰਨੇ ਪੈਸੇ ਦੇਣ ਨੂੰ ਤਿਆਰ ਹਨ – ਹੋਰ ਵਧਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨਹੀਂ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਕੰਪਨੀ ਚੰਗੇ ਬਿਜ਼ਨਸ ਫੰਡਾਮੈਂਟਲਜ਼ (Business Fundamentals) ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਨਹੀਂ ਮੰਨਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ-ਵਿਆਪੀ ਗਰੋਥ ਸਾਰੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਉੱਪਰ ਲੈ ਜਾਵੇਗੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਐਕਟਿਵ ਸਟਾਕ ਸਿਲੈਕਸ਼ਨ (Active Stock Selection) ਦੀ ਮਹੱਤਤਾ ਵਧ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
ਸੈਕਟਰਲ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ
Avendus ਨੇ ਕਈ ਅਜਿਹੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਨੂੰ ਫਲੈਗ ਕੀਤਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਡਿਲੀਵਰੀ (Profit Delivery) ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। FMCG ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਡਿਮਾਂਡ ਘਟਣ (Demand Slowdowns) ਦਾ ਖਤਰਾ ਹੈ। ਹੋਰ ਮੁਸ਼ਕਲ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ ਕੰਜ਼ਿਊਮਰ ਡਿਊਰੇਬਲਜ਼ (Consumer Durables), ਅੱਪਰਲ (Apparel), ਏਵੀਏਸ਼ਨ (Aviation), ਫਾਰਮਾਸਿਊਟੀਕਲਜ਼ (Pharmaceuticals), ਅਤੇ ਪੋਰਟਸ (Ports) ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਮੁਸ਼ਕਿਲਾਂ ਦੇ ਕਾਰਨਾਂ ਵਿੱਚ ਮਾਰਜਿਨ ਨਾਰਮਲਾਈਜ਼ੇਸ਼ਨ (Margin Normalization), ਕੀਮਤਾਂ ਤੈਅ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਦਿੱਕਤਾਂ, ਅਤੇ ਖਪਤਕਾਰਾਂ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰ ਮੰਗ (Softer Consumer Demand) ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।
ਸਟ੍ਰੈਟੇਜਿਕ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਐਡਜਸਟਮੈਂਟਸ
ਇਨ੍ਹਾਂ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਲਈ, Avendus ਨੇ ਦੇਖਿਆ ਹੈ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਗਾਹਕ ਆਪਣੇ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ (Holdings) ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਲਿਆ ਰਹੇ ਹਨ। ਪਿਛਲੇ ਤਿੰਨ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ, ਸਥਿਰ ਆਮਦਨ (Stable Income) ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ REITs (Real Estate Investment Trusts) ਅਤੇ InvITs (Infrastructure Investment Trusts) ਵੱਲ ਇੱਕ ਧਿਆਨ ਯੋਗ ਬਦਲਾਅ ਆਇਆ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਘਰੇਲੂ ਇਕੁਇਟੀ (Domestic Equities) ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਫੋਕਸ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ BFSI (Banking, Financial Services, and Insurance) ਅਤੇ ਮੈਨੂਫੈਕਚਰਿੰਗ (Manufacturing) ਵਰਗੇ ਸੈਕਟਰਾਂ ਵਿੱਚ, ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਸੋਨੇ (Gold) ਅਤੇ ਡਿਊਰੇਸ਼ਨ-ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ (Duration-Sensitive) ਫਿਕਸਡ-ਇਨਕਮ ਪ੍ਰੋਡਕਟਸ (Fixed-Income Products) ਪ੍ਰਤੀ ਆਪਣਾ ਉਤਸ਼ਾਹ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਕਾਰਕ
ਕੈਸ਼ ਪੁਜ਼ੀਸ਼ਨ (Cash Position) ਬਣਾਏ ਰੱਖਣਾ ਇੱਕ ਰੱਖਿਆਤਮਕ ਕਦਮ ਵਜੋਂ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਗਤੀ ਨੂੰ ਵਿਘਨ ਪਾਉਣ ਵਾਲੀਆਂ ਕਈ ਬਾਹਰੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ (External Uncertainties) ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਵਿਕਾਸ (Geopolitical Developments), ਗਲੋਬਲ ਵਪਾਰਕ ਗੱਲਬਾਤ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ, ਲਗਾਤਾਰ ਮਹਿੰਗਾਈ (Inflation) ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ, ਮੁਦਰਾ ਅਸਥਿਰਤਾ (Currency Instability), ਅਤੇ ਆਰਥਿਕਤਾ 'ਤੇ ਮੌਸਮ-ਸੰਬੰਧੀ ਪ੍ਰਭਾਵ (Weather-Related Impacts) ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਮੈਕਰੋ-ਪੱਧਰੀ ਕਾਰਕ (Macro-level Factors) ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮਾਰਜਿਨ (Corporate Margins) ਅਤੇ ਮੰਗ ਦੇ ਪੈਟਰਨ (Demand Patterns) ਨੂੰ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਤਿਮਾਹੀ ਨਤੀਜਿਆਂ (Quarterly Results) ਵਿੱਚ ਕਿਵੇਂ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਹ ਕਾਰਕ ਛੋਟੀ-ਮਿਆਦ ਦੀ ਵੋਲੈਟਿਲਿਟੀ (Short-term Volatility) ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਉਹ ਜ਼ਰੂਰੀ ਨਹੀਂ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸਮੁੱਚੀ ਦਿਸ਼ਾ ਨੂੰ ਬਦਲ ਦੇਣ।