ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ (Mutual Fund) ਦਾ ਨੈੱਟ ਐਸੇਟ ਵੈਲਿਊ (NAV) ਘਟਣ ਨੂੰ ਕਈ ਵਾਰ ਖਰਾਬ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਸਮਝ ਲਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਹਮੇਸ਼ਾ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਕਾਰਨ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ। SIP ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਘੱਟ NAV ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਇੱਕੋ ਰਕਮ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਯੂਨਿਟ ਖਰੀਦ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਕੀ ਹੈ ਅਸਲੀਅਤ?
ਬਹੁਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (Investors) ਉਦੋਂ ਚਿੰਤਾਤੁਰ ਹੋ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਜਦੋਂ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਮਿਊਚੁਅਲ ਫੰਡ ਦਾ ਨੈੱਟ ਐਸੇਟ ਵੈਲਿਊ (NAV) ਘਟਦਾ ਦੇਖਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਇੱਕ ਆਮ ਗਲਤ ਧਾਰਨਾ ਹੈ ਕਿ ਡਿੱਗਦਾ NAV ਫੰਡ ਦੇ ਖਰਾਬ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਸਿੱਧਾ ਸੰਕੇਤ ਹੈ। ਅਸਲ ਵਿੱਚ, NAV ਕਿਸੇ ਖਾਸ ਦਿਨ ਫੰਡ ਦੇ ਪ੍ਰਤੀ-ਯੂਨਿਟ ਮੁੱਲ ਦਾ ਇੱਕ ਲੇਖਾ-ਜੋਖਾ (Accounting Measure) ਹੈ। ਸਟਾਕ ਦੀ ਕੀਮਤ ਵਾਂਗ, ਇਹ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਨਾਲ ਬਦਲਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਸਿਰਫ ਮੰਗ ਅਤੇ ਸਪਲਾਈ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਨਹੀਂ ਕਰਦਾ। ਇਸਦਾ ਮੁੱਲ ਫੰਡ ਦੁਆਰਾ ਧਾਰਨ ਕੀਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ (Stocks, Bonds, Cash) ਦੇ ਮੁੱਲ ਤੋਂ ਨਿਰਧਾਰਤ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
NAV ਕਿਉਂ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਕਰਦਾ ਹੈ?
NAV ਦਾ ਘਟਣਾ ਇਹ ਨਹੀਂ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਕਿ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਨੇ ਕੋਈ ਗਲਤ ਫੈਸਲਾ ਲਿਆ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਕਈ ਆਮ ਕਾਰਨ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਪਹਿਲਾ, ਜਦੋਂ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ (Broader Markets) ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਂਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਫੰਡ ਦੇ ਅੰਦਰਲੇ ਸਟਾਕਾਂ ਜਾਂ ਬਾਂਡਾਂ ਦਾ ਮੁੱਲ ਘੱਟ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ NAV ਵੀ ਹੇਠਾਂ ਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਦੂਜਾ, ਮਿਊਚੁਅਲ ਫੰਡ ਕਈ ਵਾਰ ਡਿਵੀਡੈਂਡ (Dividend) ਦਾ ਐਲਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਡਿਵੀਡੈਂਡ ਦਿੱਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ NAV ਉਸੇ ਰਕਮ ਨਾਲ ਘੱਟ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਇੱਕ ਲੇਖਾ-ਜੋਖਾ ਅਡਜਸਟਮੈਂਟ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੇ ਮੁੱਲ ਦਾ ਘਾਟਾ। ਤੀਜਾ, ਹਰ ਮਿਊਚੁਅਲ ਫੰਡ ਇੱਕ ਐਕਸਪੈਂਸ ਰੇਸ਼ੀਓ (Expense Ratio) ਵਸੂਲਦਾ ਹੈ - ਯਾਨੀ ਫੰਡ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਦੀ ਲਾਗਤ - ਜੋ ਰੋਜ਼ਾਨਾ NAV ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦੀ ਹੈ।
ਗਿਰਾਵਟ ਵਾਲੇ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ SIP ਦਾ ਫਾਇਦਾ
ਸਿਸਟੇਮੈਟਿਕ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਪਲਾਨ (SIP) ਰਾਹੀਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਵਾਲਿਆਂ ਲਈ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਅਤੇ ਘੱਟ NAV ਇੱਕ ਲੁਕਿਆ ਹੋਇਆ ਮੌਕਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਤੁਹਾਡੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਦੀ ਰਕਮ ਸਥਿਰ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਘੱਟ NAV ਤੁਹਾਨੂੰ ਇੱਕੋ ਰਕਮ ਵਿੱਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਯੂਨਿਟ ਖਰੀਦਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ 'ਰੁਪਏ-ਕੋਸਟ ਐਵਰੇਜਿੰਗ' (Rupee-Cost Averaging) ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਤੁਹਾਡੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਠੀਕ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਇਕੱਠੇ ਕੀਤੇ ਗਏ ਯੂਨਿਟ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਤੁਹਾਡੀ ਦੌਲਤ ਵਧਾ ਸਕਦੇ ਹਨ।
'NAV ਟ੍ਰੈਪ' ਤੋਂ ਬਚੋ
ਇੱਕ ਆਮ ਗਲਤੀ ਮਿਊਚੁਅਲ ਫੰਡ NAV ਨੂੰ ਸਟਾਕ ਕੀਮਤ ਵਾਂਗ ਸਮਝਣਾ ਹੈ। ਕੁਝ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸੋਚਦੇ ਹਨ ਕਿ ₹10 NAV ਵਾਲਾ ਫੰਡ ₹100 NAV ਵਾਲੇ ਫੰਡ ਨਾਲੋਂ 'ਸਸਤਾ' ਜਾਂ 'ਬਿਹਤਰ' ਹੈ। ਇਹ 'NAV ਟ੍ਰੈਪ' ਹੈ। NAV ਸਿਰਫ ਫੰਡ ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਦੇ ਵਾਧੇ ਦਾ ਇੱਕ ਇਤਿਹਾਸਕ ਰਿਕਾਰਡ ਹੈ। ਜੇ ਦੋ ਫੰਡਾਂ ਦਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਇੱਕੋ ਜਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਦੋਵੇਂ 10% ਵਧਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਤੁਹਾਡੇ ਨਿਵੇਸ਼ 'ਤੇ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਰਿਟਰਨ ਇੱਕੋ ਜਿਹੀ ਹੋਵੇਗੀ, ਭਾਵੇਂ NAV ₹10 ਹੋਵੇ ਜਾਂ ₹100।
ਕਦੋਂ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਅਸਲ ਚਿੰਤਾ?
ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (Volatility) ਆਮ ਹੈ, ਪਰ ਕਈ ਵਾਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਫੰਡ ਦੀ ਵਧੇਰੇ ਨੇੜੀਓਂ ਜਾਂਚ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਧਿਆਨ ਫੰਡ ਦੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਇੰਡੈਕਸ (Benchmark Index) ਅਤੇ ਹੋਰ ਸਮਾਨ ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਲਗਾਤਾਰ ਖਰਾਬ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ 'ਤੇ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਕੋਈ ਫੰਡ ਤਿੰਨ ਤੋਂ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਆਪਣੇ ਕੈਟਾਗਿਰੀ ਔਸਤ ਤੋਂ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਮਾੜੀ ਸਟਾਕ ਚੋਣ, ਉੱਚ ਟਰਨਓਵਰ, ਜਾਂ ਪ੍ਰਭਾਵਹੀਣ ਰਣਨੀਤੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਧਿਆਨ ਦੇਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਰੋਜ਼ਾਨਾ NAV ਤਬਦੀਲੀਆਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਉਹਨਾਂ ਮੈਟ੍ਰਿਕਸ (Metrics) 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਜੋ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਫੰਡ ਦੀ ਸਿਹਤ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਇਹਨਾਂ ਵਿੱਚ ਐਕਸਪੈਂਸ ਰੇਸ਼ੀਓ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰੋਲਿੰਗ ਰਿਟਰਨਸ (Rolling Returns), ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਗਿਰਾਵਟਾਂ ਦੌਰਾਨ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਕਿਵੇਂ ਕੀਤੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਫੰਡ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਉਸਦੇ ਖਾਸ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਇੰਡੈਕਸ ਨਾਲ ਕਰਨ ਨਾਲ ਇਹ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੁੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਮੁੱਲ ਜੋੜ ਰਿਹਾ ਹੈ ਜਾਂ ਨਹੀਂ।