SEBI ਦਾ ਵੱਡਾ ਕਦਮ: ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਖਰਚ ਘਟਾਏ ਗਏ! ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹਜ਼ਾਰਾਂ ਕਰੋੜ ਬਚਾ ਸਕਣਗੇ?

ਭਾਰਤ ਦੇ ਮਾਰਕੀਟ ਰੈਗੂਲੇਟਰ, SEBI, ਨੇ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਟੋਟਲ ਐਕਸਪੈਂਸ ਰੇਸ਼ੀਓ (TERs) ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੋਧ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਸੰਪਤੀਆਂ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਦੀ ਵੱਡੀ ਵਾਧਾ ਨੂੰ ਘੱਟ ਖਰਚਿਆਂ ਰਾਹੀਂ ਸਿੱਧੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਲਾਭ ਪਹੁੰਚਾਉਣਾ ਹੈ।

SEBI ਦੇ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਸੁਧਾਰ

• SEBI ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਟੋਟਲ ਐਕਸਪੈਂਸ ਰੇਸ਼ੀਓ (TERs) ਦੇ ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਸੋਧ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।
• ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਵਿੱਚ ਐਗਜ਼ਿਟ ਲੋਡ (exit load) ਵਾਲੀਆਂ ਸਕੀਮਾਂ ਲਈ ਮਨਜ਼ੂਰਸ਼ੁਦਾ ਵਾਧੂ 5 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ (bps) ਫੀਸ ਨੂੰ ਹਟਾਉਣਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ।
• ਮਾਰਕੀਟ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨਾਂ ਲਈ ਮਨਜ਼ੂਰ ਬਰੋਕਰੇਜ ਸੀਮਾਵਾਂ ਨੂੰ ਕਾਫ਼ੀ ਘਟਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
• ਬਰੋਕਰੇਜ ਕੈਪਸ ਹੁਣ ਕੈਸ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨਾਂ ਲਈ 2 bps ਅਤੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਲਈ 1 bps ਹੋਣਗੀਆਂ।
• ਗੁਡਜ਼ ਐਂਡ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਟੈਕਸ (GST), ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ ਟੈਕਸ (STT) ਅਤੇ ਸਟੈਂਪ ਡਿਊਟੀ ਵਰਗੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ TER ਗਣਨਾਵਾਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਰੱਖਿਆ ਜਾਵੇਗਾ।

ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬਚਤ

• ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ ਸਕੇਲ ਦੇ ਲਾਭਾਂ ਨੂੰ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਾਉਣਾ ਹੈ।
• ਮੌਜੂਦਾ ₹77.78 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ AUM 'ਤੇ ਸਿਰਫ 5 bps ਦੀ ਕਮੀ ਨਾਲ ਸਾਲਾਨਾ ਲਗਭਗ ₹3,889 ਕਰੋੜ ਦੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬਚਤ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ।
• ਘੱਟ ਕੀਤੀ ਗਈ ਬਰੋਕਰੇਜ ਅਤੇ ਟ੍ਰਾਂਜੈਕਸ਼ਨ ਖਰਚਿਆਂ ਤੋਂ ਅਸਿੱਧੇ ਬਚਤ ਨੂੰ ਜੋੜਿਆ ਜਾਵੇ, ਤਾਂ ਕੁੱਲ ਸਾਲਾਨਾ ਬਚਤ conservatively ₹7,000 ਤੋਂ ₹8,000 ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਸਕਦੀ ਹੈ।
• ਜੇਕਰ ਇਹਨਾਂ ਬੱਚਤਾਂ ਦਾ 60% ਮੁੜ-ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਹ ਸਾਲਾਨਾ ਲਗਭਗ ₹5,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਨਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰਵਾਹ (investment flows) ਨੂੰ ਲਿਆ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਮੈਕਰੋ ਇਕਨਾਮਿਕ ਪ੍ਰਭਾਵ

• ਇਹ ਮੁੜ-ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤੀਆਂ ਬੱਚਤਾਂ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਡਰਾਈਵਰ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।
• 1.5 ਦੇ ਫਿਸਕਲ ਮਲਟੀਪਲਾਈਅਰ (fiscal multiplier) ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹੋਏ, ₹5,000 ਕਰੋੜ ਦੇ ਮੁੜ-ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨ ਨਾਲ ਭਾਰਤ ਦੇ GDP ਵਿੱਚ ਸਾਲਾਨਾ ਲਗਭਗ ₹7,500 ਕਰੋੜ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
• ਇਹ ਪ੍ਰਭਾਵ ਆਵਰਤੀ (recurring) ਹੈ ਅਤੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਾਲ ਇਕੱਠਾ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਥਿਰ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪੈਂਦਾ ਹੈ।

ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਖਰਚ ਦੀ ਤੁਲਨਾ

• ਭਾਰਤ ਦੇ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਖਰਚ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਮਾਪਦੰਡਾਂ (benchmarks) ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ।
• ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ, 1996 ਵਿੱਚ 1% ਤੋਂ ਵੱਧ ਰਹੇ ਔਸਤ ਇਕੁਇਟੀ ਫੰਡ ਖਰਚ ਅਨੁਪਾਤ (expense ratios) ਲਗਭਗ 0.40% ਤੱਕ ਘੱਟ ਗਏ ਹਨ।
• ਅਮਰੀਕਾ ਵਿੱਚ ਬਾਂਡ ਫੰਡਾਂ ਦਾ ਖਰਚ ਲਗਭਗ 0.37% ਹੈ, ਅਤੇ ਇੰਡੈਕਸ ETFs ਅਕਸਰ 0.10% ਤੋਂ ਘੱਟ ਹੁੰਦੇ ਹਨ।
• ਯੂਰਪ ਅਤੇ ਯੂ.ਕੇ. ਵਿੱਚ ਵੀ ਨਿਯਮਾਂ ਨੇ ਉਤਪਾਦ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਘਟਾਇਆ ਹੈ।
• SEBI ਦੇ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਬਦਲਾਵਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵੀ, ਭਾਰਤੀ ਐਕਟਿਵ ਇਕੁਇਟੀ ਫੰਡਾਂ ਦੇ TERs 1.5%-2% ਅਤੇ ਡੈਟ ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਲਗਭਗ 0.75%-1% ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਅਜੇ ਵੀ ਵਿਸ਼ਵ ਪੱਧਰ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ।
• ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਲਈ, ਭਾਰਤੀ ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਖਰਚੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ ਬਣਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।

ਉਦਯੋਗ 'ਤੇ ਅਸਰ

• ਐਸੇਟ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਕੰਪਨੀਆਂ (AMCs) ਅਤੇ ਵਿਚੋਲਿਆਂ (intermediaries) ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ, ਵੰਡ (distribution) ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸੇਵਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਪੁਰਾਣੇ ਖਰਚ ਢਾਂਚੇ ਦਾ ਮੁੜ-ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ।
• ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਟੋਮੇਸ਼ਨ, ਡਿਜੀਟਲ ਆਨ-ਬੋਰਡਿੰਗ ਅਤੇ ਅਲਗੋਰਿਦਮਿਕ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਕੇ ਯੂਨਿਟ ਖਰਚ ਘਟਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਵਧਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
• ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਟਰ ਅਤੇ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਕਮਿਸ਼ਨ-ਭਾਰੀ ਮਾਡਲਾਂ ਤੋਂ ਗਾਹਕ-ਕੇਂਦਰਿਤ, ਅਨੁਭਵ-ਆਧਾਰਿਤ ਪਹੁੰਚ ਵੱਲ ਵਧ ਸਕਦੇ ਹਨ, AI ਚੈਟਬੋਟ ਅਤੇ ਆਟੋਮੇਟਿਡ KYC ਵਰਗੇ ਸਾਧਨਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।

ਪੈਸਿਵ ਨਿਵੇਸ਼ ਵੱਲ ਤਬਦੀਲੀ

• ਫੀਸਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪੈਸਿਵ ਨਿਵੇਸ਼ (ਇੰਡੈਕਸ ਫੰਡ ਅਤੇ ETFs) ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰੇਗਾ, ਅਜਿਹੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
• ਇਹ ਉਤਪਾਦ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਨੌਜਵਾਨ ਅਤੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਘੱਟ ਖਰਚਿਆਂ ਅਤੇ ਪੂਰਵ-ਅਨੁਮਾਨ (predictability) ਕਾਰਨ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹਨ।
• ਐਕਟਿਵ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਅਪ੍ਰਚਲਿਤ ਨਹੀਂ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟਿੰਗ ਦੀ ਬਜਾਏ ਲਗਾਤਾਰ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਤੇ ਵਿਲੱਖਣ ਸੂਝ-ਬੂਝ (unique insights) ਰਾਹੀਂ ਉੱਚ ਫੀਸਾਂ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣਾ ਪਵੇਗਾ।
• ਇਹ ਸੁਧਾਰ ਕਮੋਡਿਟੀਜ਼ਡ ਐਕਟਿਵ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨੂੰ ਫਿਲਟਰ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰੇਗਾ, ਅਤੇ ਅਸਲ ਬੌਧਿਕ ਪੂੰਜੀ (intellectual capital) ਵਾਲੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕਰੇਗਾ।

ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਅਤੇ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਮੁੜ ਪਰਿਭਾਸ਼ਿਤ ਕਰਨਾ

• ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ "ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਸਹੀ ਹੈ" ਵਰਗੀਆਂ ਮੁਹਿੰਮਾਂ ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੀ ਪਹੁੰਚਯੋਗਤਾ (accessibility) ਲਈ ਜਾਣੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ।
• ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਵਿਕਾਸ ਖਰਚ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ-ਪਹਿਲਾਂ ਡਿਜ਼ਾਈਨ 'ਤੇ ਬਣੇ ਵਿਸ਼ਵਾਸ ਦੇ ਇੱਕ ਨਵੇਂ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।
• SEBI ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਚਾਰਜਾਂ ਦੀ ਅਨਬੰਡਲਿੰਗ (unbundling), ਕਮਿਸ਼ਨਾਂ 'ਤੇ ਕੈਪਿੰਗ ਅਤੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਡਿਸਕਲੋਜ਼ਰ ਨਿਯਮ ਨਿਵੇਸ਼ਕ-ਵਿਚੋਲੇ ਸਮਝੌਤੇ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ​​ਕਰਦੇ ਹਨ।

ਲਚੀਲੇਪਣ ਲਈ ਮੁੜ-ਸੰਤੁਲਨ

• ਇਹ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸਮੇਂ 'ਤੇ ਆਇਆ ਹੈ ਜਦੋਂ ਭਾਰਤ ਨੂੰ ਸਥਿਰ, ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਘਰੇਲੂ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ।
• ਘਰਸ਼ਣ ਖਰਚਿਆਂ (friction costs) ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਰਿਟਰਨ ਵਧਾਉਣਾ ਅਤੇ ਉਦਯੋਗ ਨਵੀਨਤਾ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨਾ ਮੁੱਖ ਹੈ।
• ਸੁਧਾਰ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਆਧੁਨਿਕ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਖਰਚੇ ਸੇਵਾਵਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹੋਣ ਅਤੇ ਸਕੇਲ ਬੱਚਤਾਂ ਲਿਆਉਂਦਾ ਹੋਵੇ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਵਿਕਾਸ ਦਾ ਉਤਪ੍ਰੇਰਕ (catalyst) ਬਣ ਸਕੇ।

ਅਸਰ

• ਇਹ ਸੁਧਾਰ ਲੱਖਾਂ ਭਾਰਤੀ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਖਰਚੇ ਘਟਾ ਕੇ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਲਾਭ ਪਹੁੰਚਾਉਂਦਾ ਹੈ।
• ਇਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਸ਼ੁੱਧ ਰਿਟਰਨ ਵਧਣ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਸਮੁੱਚੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਪ੍ਰਵਾਹ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
• ਵਧਿਆ ਹੋਇਆ ਨਿਵੇਸ਼ ਭਾਰਤ ਦੇ GDP ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
• ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਉਦਯੋਗ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮਾਡਲਾਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ-ਕੇਂਦਰਤਾ ਵੱਲ ਅਨੁਕੂਲਿਤ (adapt) ਕਰਨ ਦੀ ਲੋੜ ਹੋਵੇਗੀ।

ਅਸਰ ਰੇਟਿੰਗ: 9/10

ਕਠਿਨ ਸ਼ਬਦਾਂ ਦੀ ਵਿਆਖਿਆ:

AUM (Assets Under Management), TER (Total Expense Ratio), Basis Points (bps), GST, STT, ETFs, MiFID II.