Whalesbook
ਕੀ ਹੋਇਆ?
ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਪੈਸਿਵ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਸਕੀਮਾਂ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਇੰਡੈਕਸ ਫੰਡ ਅਤੇ ਐਕਸਚੇਂਜ-ਟਰੇਡਡ ਫੰਡ (ETFs) ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, 'ਤੇ 50% ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਓਵਰਲੈਪ ਨਿਯਮ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਤਲਾਸ਼ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਸਮੇਂ, ਇਹ ਨਿਯਮ ਐਕਟਿਵ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਸਕੀਮਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਵੱਖਰਾ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਕਹਿੰਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਇਆ ਜਾ ਸਕੇ ਕਿ ਉਹ ਇੱਕ ਦੂਜੇ ਦੇ ਸਿਰਫ਼ ਕਲੋਨ ਨਾ ਹੋਣ। ਇਸ ਤਬਦੀਲੀ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਦੇ ਕੇ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਦਾ ਇਰਾਦਾ ਪੈਸਿਵ ਪ੍ਰੋਡਕਟਸ ਦੀ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲਾਂਚ ਨੂੰ ਰੋਕਣਾ ਹੈ ਜੋ ਬਹੁਤ ਸਮਾਨ ਨਿਵੇਸ਼ ਨਤੀਜੇ ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇਸਦਾ ਕੀ ਮਹੱਤਵ ਹੈ?
ਭਾਰਤੀ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪੈਸਿਵ ਨਿਵੇਸ਼ ਨੇ ਕਾਫੀ ਪ੍ਰਸਿੱਧੀ ਹਾਸਲ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ, ਐਸੇਟ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਨਵੇਂ ਪੈਸਿਵ ਪ੍ਰੋਡਕਟਸ ਦੀ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਮਾਤਰਾ ਲਾਂਚ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਸੈਕਟੋਰਲ ਅਤੇ ਥੀਮੈਟਿਕ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਵਿੱਚ। ਇੱਕ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਲਈ, ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕਈ ETFs ਜਾਂ ਇੰਡੈਕਸ ਫੰਡਾਂ ਨਾਲ ਭਰਿਆ ਹੋਇਆ ਮਹਿਸੂਸ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੋ ਇੱਕੋ ਇੰਡੈਕਸ ਜਾਂ ਸੈਕਟਰ ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੀ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਫਰਕ ਹੁੰਦਾ ਹੈ।
ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਨਿਯਮ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਇਸ ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਕਲੱਟਰ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨਾ ਹੈ। ਜੇਕਰ ਲਾਗੂ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸ ਨਾਲ ਨਵੇਂ ਪੈਸਿਵ ਫੰਡ ਲਾਂਚ ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਆਫਰਾਂ ਤੋਂ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਵੱਖਰਾ ਹੋਣਾ ਪਵੇਗਾ। ਇਸਨੂੰ ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ ਤਿਆਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਅਜਿਹੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਤੋਂ ਬਚਿਆ ਜਾ ਸਕੇ ਜਿੱਥੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਫੰਡ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਜਾਂਦੇ ਹਨ ਜੋ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਇੱਕੋ ਜਿਹੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਕੀਮ ਦੀ ਚੋਣ ਕਰਦੇ ਸਮੇਂ ਭੰਬਲਭੂਸਾ ਪੈਦਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਪੈਸਿਵ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ
ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਛੇ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਪੈਸਿਵ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਪੈਸਿਵ ਸਕੀਮਾਂ 2020 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਸਾਰੀਆਂ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਸਕੀਮਾਂ ਦਾ ਸਿਰਫ 8% ਹਿੱਸਾ ਹੁੰਦੀਆਂ ਸਨ, ਜੋ ਹੁਣ ਲਗਭਗ 40% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਦੇ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਪੈਸੇ ਵਿੱਚ ਵੀ ਤੇਜ਼ੀ ਆਈ ਹੈ, ਪੈਸਿਵ ਪ੍ਰੋਡਕਟਸ ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਧੀਨ ਸੰਪਤੀਆਂ (Assets Under Management) ਹੁਣ ਲਗਭਗ ₹15 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਹੈ।
ਇਹ ਤੇਜ਼ੀ ਘੱਟ-ਲਾਗਤ ਵਾਲੇ ਇੰਡੈਕਸ-ਟਰੈਕਿੰਗ ਪ੍ਰੋਡਕਟਸ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਸੌਖ ਕਾਰਨ ਹੋਈ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਚਿੰਤਤ ਹੈ ਕਿ ਨਵੇਂ ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਲਾਂਚਾਂ ਦੀ ਰਫ਼ਤਾਰ - ਜਿਸਨੂੰ ਅਕਸਰ ਨਿਊ ਫੰਡ ਆਫਰ (NFOs) ਕਿਹਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ - ਇਸ ਕਿਸਮ ਦੀ ਲੋੜ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਨਿਕਲ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਸਮਾਰਟ-ਬੀਟਾ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਰੋਕਣ 'ਤੇ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਧਿਆਨ ਦਿੱਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਸਟਾਕ ਚੁਣਨ ਲਈ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਜੋ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਇਆ ਜਾ ਸਕੇ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਪ੍ਰੋਡਕਟਸ ਨਾਲ ਨਾ ਭਰ ਜਾਵੇ ਜੋ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਢੁਕਵੇਂ ਨਾ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਗੁਣਵੱਤਾ 'ਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਫੋਕਸ
ਇਹ ਕਦਮ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਯਤਨ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਇਆ ਜਾ ਸਕੇ ਕਿ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਇੰਡਸਟਰੀ ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਦੀ ਮਾਤਰਾ ਨਾਲੋਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸੁਰੱਖਿਆ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਵੇ। ਓਵਰਲੈਪ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਕੇ, SEBI ਐਸੇਟ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਲਈ ਸਮਾਨ ਫੰਡ ਲਾਂਚ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਵਿਲੱਖਣ ਵੈਲਿਊ ਪ੍ਰਪੋਜ਼ਲ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਪ੍ਰੇਰਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਐਕਟਿਵ ਸੈਕਟੋਰਲ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਗਾਰਡਰੇਲ ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਇਹ ਨਵੀਨਤਮ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਪੈਸਿਵ ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਉਸ ਫਲਸਫੇ ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਨ੍ਹਾਂ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਬਾਰੇ SEBI ਤੋਂ ਅਧਿਕਾਰਤ ਸਰਕੂਲਰਾਂ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਮੁੱਖ ਗੱਲ ਇਹ ਹੋਵੇਗੀ ਕਿ ਐਸੇਟ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਕੰਪਨੀਆਂ ਆਪਣੇ ਭਵਿੱਖੀ ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਰੋਡਮੈਪ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਵਿਵਸਥਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਨਿਯਮ ਲਾਗੂ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸ ਨਾਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਪੈਸਿਵ ਫੰਡ ਲਾਂਚਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਘੱਟਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।
ਜੋ ਲੋਕ ਪੈਸਿਵ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਜਾਂ ਵਿਚਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਲਈ ਕਿਸੇ ਫੰਡ ਦੀ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਦੀ ਉਸਦੇ ਪੀਅਰਜ਼ ਨਾਲ ਤੁਲਨਾ ਕਰਕੇ ਵਾਸਤਵਿਕ ਹੋਲਡਿੰਗਜ਼ ਦੀ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕਰਨਾ ਮਦਦਗਾਰ ਹੈ। ਇਸ ਨਿਯਮ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਵੀ, ਕਿਸੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਵਿੱਚ ਸੱਚੀ ਵਿਭਿੰਨਤਾ (Diversification) ਨੂੰ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਫੰਡਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਓਵਰਲੈਪ ਨੂੰ ਸਮਝਣਾ ਇੱਕ ਚੰਗੀ ਅਭਿਆਸ ਹੈ। ਭਵਿੱਖ ਦੀਆਂ ਘੋਸ਼ਣਾਵਾਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਸੰਭਾਵੀ ਬਦਲਾਵਾਂ ਲਈ ਸਹੀ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਅਤੇ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾ ਨੂੰ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕਰਨਗੀਆਂ।