ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਅੰਡਰਟੇਕਿੰਗ (PSU) ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਨੇ ਹੋਰ ਸਾਰੇ ਥੀਮੈਟਿਕ ਕੈਟਾਗਰੀਆਂ ਨੂੰ ਪਿੱਛੇ ਛੱਡ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਫੰਡਾਂ ਨੇ ਪਿਛਲੇ 3 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਔਸਤਨ **27.51%** ਅਤੇ 5 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ **25.01%** ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਟਰਨ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੇਜ਼ੀ ਦਾ ਕਾਰਨ ਇਨਫ్రాਸਟਰੱਕਚਰ 'ਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਖਰਚਾ ਅਤੇ PSU ਬੈਂਕਾਂ ਦਾ ਸੁਧਾਰ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਪਾਲਿਸੀ ਨਿਰਭਰਤਾ ਅਤੇ ਉੱਚ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
ਪਿਛਲੇ ਕੁਝ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ, ਪਬਲਿਕ ਸੈਕਟਰ ਅੰਡਰਟੇਕਿੰਗ (PSU) ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਥੀਮੈਟਿਕ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਅੰਕੜੇ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਇਨ੍ਹਾਂ ਫੰਡਾਂ ਨੇ ਪਿਛਲੇ 3 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਔਸਤਨ 27.51% ਅਤੇ ਪਿਛਲੇ 5 ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ 25.01% ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਕੰਪਾਊਂਡਡ ਐਨੂਅਲ ਗਰੋਥ ਰੇਟ (CAGR) ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਐਨਰਜੀ, ਫਾਰਮਾ, ਅਤੇ IT ਫੰਡਾਂ ਵਰਗੀਆਂ ਹੋਰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਥੀਮੈਟਿਕ ਕੈਟਾਗਰੀਆਂ ਤੋਂ ਬਿਹਤਰ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਵਾਧੇ ਦੇ ਕਾਰਨ
ਇਸ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਖਾਸ ਨੀਤੀਗਤ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਬਦਲਾਅ ਹਨ। ਰੇਲਵੇ, ਸੜਕਾਂ, ਅਤੇ ਇਨਫ్రాਸਟਰੱਕਚਰ ਵਰਗੇ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸਰਕਾਰੀ ਪੂੰਜੀ ਖਰਚ (Capital Expenditure) ਨੇ ਕਈ ਸਰਕਾਰੀ ਮਾਲਕੀ ਵਾਲੇ ਉੱਦਮਾਂ (State-owned enterprises) ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਹੁਲਾਰਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, PSU ਬੈਂਕ, ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ ਐਸੇਟ ਕੁਆਲਿਟੀ ਨਾਲ ਸੰਘਰਸ਼ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ, ਹੁਣ ਮੁਨਾਫੇ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਸੁਧਾਰ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ 'ਤੇ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਅਸਰ ਪਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, ‘ਆਤਮਨਿਰਭਰ ਭਾਰਤ’ ਪਹਿਲਕਦਮੀ ਨੇ ਰੱਖਿਆ ਖੇਤਰ (Defense sector) ਵਿੱਚ ਸਥਾਨਕ ਉਤਪਾਦਨ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਰੱਖਿਆ-ਸਬੰਧਤ PSU ਲਈ ਵੱਡੇ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਬਣੇ ਹਨ।
ਥੀਮੈਟਿਕ ਕਾਰਕ
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਸਟਾਕ ਚੋਣ (Stock picking) ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਥੀਮ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਇਆ ਗਿਆ ਸੀ। ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਅਤੇ ਸਭ ਤੋਂ ਮਾੜੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨ ਵਾਲੇ PSU ਫੰਡਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਸਿਰਫ 1.22% ਦਾ ਫਰਕ ਸੀ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ PSU ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਤੇਜ਼ੀ ਕਿਸੇ ਖਾਸ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਦੇ ਹੁਨਰ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੋਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਸਾਂਝੀ ਲਹਿਰ ਸੀ।
ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ
ਹਾਲਾਂਕਿ PSU ਫੰਡ ਇਸ ਸਮੇਂ ਅੱਗੇ ਹਨ, ਇਤਿਹਾਸ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਥੀਮੈਟਿਕ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਅਕਸਰ ਚੱਕਰੀ (Cyclical) ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, ਦਸ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਹੋਰੀਜ਼ਨ 'ਤੇ, ਐਨਰਜੀ ਫੰਡਾਂ ਨੇ 17.14% CAGR ਨਾਲ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਗਵਾਈ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇਨਫਰਾਸਟਰੱਕਚਰ 16.55% ਅਤੇ PSU ਫੰਡ 16.43% 'ਤੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਅੰਕੜੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਯਾਦ ਦਿਵਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਬਿਹਤਰੀ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਬਦਲਦੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ PSU ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਸਥਾਈ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦੀ।
ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਵਿਚਾਰ
ਹਾਲਾਂਕਿ ਰਿਟਰਨ ਆਕਰਸ਼ਕ ਹਨ, PSU ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਵਿਲੱਖਣ ਜੋਖਮ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਸਭ ਤੋਂ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਹੈ ਕੰਸੈਂਟ੍ਰੇਸ਼ਨ ਰਿਸਕ (Concentration risk), ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਸਰਕਾਰੀ ਮਾਲਕੀ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਤੱਕ ਸੀਮਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਇਹ ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਸਰਕਾਰੀ ਨੀਤੀ ਬਦਲਾਵਾਂ, ਜਨਤਕ ਖਰਚ ਚੱਕਰਾਂ, ਅਤੇ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਘਟਨਾਵਾਂ ਪ੍ਰਤੀ ਬਹੁਤ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਇਹਨਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਸਟਾਕ ਸਾਈਕਲਕਲ (Cyclical) ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਅਰਥਚਾਰੇ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਨਾਲ ਜੁੜਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇੱਕ ਲੰਬੀ ਤੇਜ਼ੀ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਕੁਝ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਖਿੱਚੀ ਹੋਈ ਲੱਗ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਹ ਕੈਟਾਗਰੀ ਅਕਸਰ ਵਿਭਿੰਨ ਇਕੁਇਟੀ ਫੰਡਾਂ (Diversified equity funds) ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਉੱਚ ਵੋਲੈਟਿਲਟੀ (Volatility) ਦਿਖਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਟਰੈਕ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਵਿੱਤੀ ਸਲਾਹਕਾਰ ਅਕਸਰ ਥੀਮੈਟਿਕ ਫੰਡਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ PSU ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ 'ਸੈਟੇਲਾਈਟ' ਐਲੋਕੇਸ਼ਨ - ਇੱਕ ਵੱਡੇ, ਵਿਭਿੰਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਦਾ ਇੱਕ ਛੋਟਾ ਹਿੱਸਾ - ਮੰਨਣ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਨਾ ਕਿ ਕੋਰ ਨਿਵੇਸ਼। ਇਸ ਸਪੇਸ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੀ ਜੋਖਮ ਸਹਿਣਸ਼ੀਲਤਾ (Risk tolerance) ਅਤੇ ਸਮਾਂ ਸੀਮਾ (Time horizon) ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ 5 ਤੋਂ 7 ਸਾਲ ਸੁਝਾਈ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਨਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਜਾਂ ਉਹ ਲੋਕ ਜੋ ਸਥਿਰ, ਘੱਟ-ਜੋਖਮ ਵਾਲੀ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਭਾਲ ਵਿੱਚ ਹਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਫੰਡ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੂਚਕਾਂਕ (Broad market indices) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਸਥਿਰ ਲੱਗ ਸਕਦੇ ਹਨ।