Navi MF ਦਾ ਐਕਟਿਵ ਇਕੁਇਟੀ ਵਿੱਚ ਡੂੰਘਾ ਪੁਸ਼
Navi Mutual Fund (Navi MF) ਆਪਣੇ ਪੈਸਿਵ ਫੰਡਾਂ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਵਧ ਕੇ ਐਕਟਿਵ ਇਕੁਇਟੀ ਸਕੀਮਾਂ 'ਤੇ ਆਪਣਾ ਫੋਕਸ ਕਾਫੀ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਸੀ.ਈ.ਓ. ਆਦਿਤਿਆ ਮੁਲਕੀ ਇਸ ਬਦਲਾਅ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਤਾਂ ਜੋ ਐਕਟਿਵ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦ 'alpha' ਮੌਕਿਆਂ ਨੂੰ ਫੜਿਆ ਜਾ ਸਕੇ ਅਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕੇ, ਭਾਵੇਂ ਪੈਸਿਵ ਨਿਵੇਸ਼ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਲਗਾਤਾਰ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਰਣਨੀਤੀ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਭੀੜ-ਭੜੱਕੇ ਵਾਲੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵੱਖਰੀ ਪਛਾਣ ਬਣਾਉਣ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰੇਗੀ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ 2021 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ Essel Mutual Fund ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਆਪਣੇ Assets Under Management (AUM) ਵਿੱਚ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਲਗਭਗ ₹700 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ ਫਰਵਰੀ 2026 ਤੱਕ ਅੰਦਾਜ਼ਨ ₹9,200 ਕਰੋੜ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਪੈਸਿਵ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਇਨਫਲੋਅ (inflows) ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ, ਪਰ ਐਕਟਿਵ ਸਕੀਮਾਂ ਅਜੇ ਵੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਪੈਸੇ ਦਾ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਖਿੱਚਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸਦਾ ਇੱਕ ਕਾਰਨ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਟਰਾਂ (distributors) ਲਈ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕਮਿਸ਼ਨ ਹੈ। Navi MF ਦਾ ਇਹ ਕਦਮ ਉਸਦੇ ਆਫਰਿੰਗ (offering) ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰੇਗਾ, ਜਿੱਥੇ ਲੋ-ਕੋਸਟ ਪੈਸਿਵ ਵਿਕਲਪਾਂ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਐਕਟਿਵ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਰਾਹੀਂ 'alpha' ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵੀ ਮਿਲੇਗੀ।
ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਧਦੇ ਫੰਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ Navi MF
ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਧਦੇ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਇਹ ਰਣਨੀਤਕ ਬਦਲਾਅ Navi MF ਨੂੰ ਸਿੱਧੀ ਟੱਕਰ ਵਿੱਚ ਲਿਆਉਂਦਾ ਹੈ। ਭਾਰਤ ਦਾ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਸੰਬਰ 2025 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਕੁੱਲ ₹80.23 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ AUM ਨਾਲ ਖਤਮ ਹੋਇਆ। ਪੈਸਿਵ ਫੰਡਾਂ ਦਾ ਹਿੱਸਾ ਹੁਣ ਇਸ ਕੁੱਲ ਦਾ 18% ਬਣਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕੁਝ ਸਾਲ ਪਹਿਲਾਂ 3% ਤੋਂ ਵੀ ਘੱਟ ਸੀ। ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ ਇਨ੍ਹਾਂ ਦਾ AUM ₹14.20 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਸੀ। ਇਨ੍ਹਾਂ ਪੈਸਿਵ ਸੰਪਤੀਆਂ (assets) ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਐਕਟਿਵ ਫੰਡਾਂ ਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ 74.26% ਹੈ (2025 ਵਿੱਚ)। ਨੈੱਟ ਇਨਫਲੋਅ (net inflows) ਦੇ ਮਾਮਲੇ ਵਿੱਚ ਵੀ ਐਕਟਿਵ ਫੰਡ ਅੱਗੇ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ 2025 ਵਿੱਚ ₹3.62 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕੀਤੇ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਪੈਸਿਵ ਫੰਡਾਂ ਨੇ ਸਿਰਫ ₹36,000 ਕਰੋੜ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜਿੱਥੇ ਲਾਗਤ-ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ੀਲਤਾ (cost-efficiency) ਅਤੇ ਇੰਡੈਕਸ ਟਰੈਕਿੰਗ (index tracking) ਲੋਕਪ੍ਰਿਯ ਹੋ ਰਹੀ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਹੀ 'alpha' ਦੀ ਭਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਖਿੱਚ ਦਾ ਕੇਂਦਰ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। Navi MF ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਐਕਟਿਵ ਫੰਡ, Navi Flexi Cap Fund ਅਤੇ Navi Large & Midcap Fund, Essel MF ਤੋਂ ਐਕੁਆਇਰ (acquire) ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਨ। Navi Large & Midcap Fund, ਜੋ ਕਿ ਦਸੰਬਰ 2015 ਵਿੱਚ ਲਾਂਚ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ, ਦਾ ਡਾਇਰੈਕਟ ਪਲਾਨ ਐਕਸਪੈਂਸ ਰੇਸ਼ੋ (expense ratio) ਲਗਭਗ 0.52% ਹੈ। Navi Flexi Cap Fund, ਜੁਲਾਈ 2018 ਵਿੱਚ ਲਾਂਚ ਹੋਇਆ, ਦਾ ਐਕਸਪੈਂਸ ਰੇਸ਼ੋ ਲਗਭਗ 0.53% ਹੈ। ਇਹ ਅੰਕੜੇ Navi MF ਨੂੰ ਐਕਟਿਵ ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਪੈਸਿਵ ਫੰਡਾਂ ਜਿੰਨੇ ਘੱਟ ਨਹੀਂ। ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਟਰਾਂ 'ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਨਿਰਭਰਤਾ, ਜੋ ਅਕਸਰ ਐਕਟਿਵ ਫੰਡਾਂ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕਮਿਸ਼ਨ ਕਮਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਇਸ ਰਣਨੀਤੀ ਲਈ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਫਾਇਦਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ।
ਐਕਟਿਵ ਇਕੁਇਟੀ ਲਈ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਅਤੇ ਜੋਖਮ
ਐਕਟਿਵ ਇਕੁਇਟੀ ਵਿੱਚ Navi MF ਦਾ ਵਿਸਥਾਰ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਉਦਯੋਗ ਵਿੱਚ ਹੈ, ਜਿਸਦੀ ਅਗਵਾਈ SBI Mutual Fund, HDFC Mutual Fund, ਅਤੇ ICICI Prudential Mutual Fund ਵਰਗੇ ਵੱਡੇ ਖਿਡਾਰੀ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਐਕਟਿਵ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਟੀਚਾ, ਯਾਨੀ ਕਿ ਲਗਾਤਾਰ 'alpha' ਪੈਦਾ ਕਰਨਾ, ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ। ਅੰਕੜੇ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ 2025 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 65-66% ਐਕਟਿਵ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਫੰਡ ਆਪਣੇ ਬੈਂਚਮਾਰਕਾਂ (benchmarks) ਤੋਂ ਘੱਟ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰ ਰਹੇ ਸਨ, ਅਤੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ 90% ਤੋਂ ਵੱਧ ਅਜਿਹਾ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲ ਰਹੇ। ਇਸ ਕਾਰਨ ਐਕਟਿਵ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਜ਼ਿਆਦਾ ਫੀਸਾਂ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣਾ ਮੁਸ਼ਕਲ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਕਿ ਉਹ ਲਗਾਤਾਰ ਬਿਹਤਰ ਨਤੀਜੇ ਨਾ ਦੇਣ। Navi MF ਦੇ ਮੌਜੂਦਾ ਐਕਟਿਵ ਫੰਡਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਮਿਲਿਆ-ਜੁਲਿਆ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, Navi Large & Midcap Fund ਨੂੰ ਰਿਟਰਨ ਦੀ ਨਿਰੰਤਰਤਾ (return consistency) ਅਤੇ ਸਥਿਰਤਾ (stability) ਲਈ ਘੱਟ ਰੇਟਿੰਗ ਮਿਲੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਐਕਟਿਵ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਮਿਡ ਅਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਸੰਬੰਧਿਤ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ Navi MF ਆਪਣੇ Flexi Cap ਫੰਡ ਨਾਲ ਵੀ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਸਫਲਤਾ ਹੁਸ਼ਿਆਰ ਮੈਨੇਜਰਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੀ ਹੈ ਜੋ ਲਗਾਤਾਰ ਬੈਂਚਮਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਹਰਾ ਸਕਣ। ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਟਰਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰਤਾ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੀਆਂ ਤਰਜੀਹਾਂ (preferences) ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨਾ, ਜੋ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਭ ਤੋਂ ਵਧੀਆ ਰਿਟਰਨ ਦੇਣ ਨਾਲ ਹਮੇਸ਼ਾ ਸੰਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੰਗਤ ਵਿੱਚ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਜੇਕਰ ਜ਼ਿਆਦਾ ਕਮਿਸ਼ਨ ਘੱਟ ਢੁਕਵੇਂ ਐਕਟਿਵ ਫੰਡਾਂ ਦੀਆਂ ਸਿਫਾਰਸ਼ਾਂ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, Navi ਗਰੁੱਪ ਨੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ (regulatory) ਮੁੱਦਿਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ ਹੈ; RBI ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਇਸਦੇ ਵਿਆਪਕ ਵਿੱਤੀ ਸੇਵਾ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੀ ਇੱਕ NBFC ਸਹਾਇਕ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਉੱਚ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਅਤੇ ਪਾਲਣਾ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਕਾਰਨ ਨਵੇਂ ਕਰਜ਼ੇ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਤੋਂ ਰੋਕਿਆ ਸੀ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ ਪਾਬੰਦੀਆਂ ਬਾਅਦ ਵਿੱਚ ਹਟਾ ਦਿੱਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਸਨ। ਇਹ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੇ ਇੱਕ ਵੱਖਰੇ ਹਿੱਸੇ ਨਾਲ ਸੰਬੰਧਿਤ ਹੈ ਪਰ Navi ਗਰੁੱਪ ਲਈ ਪਿਛਲੀਆਂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ।
Navi MF ਦੀ ਐਕਟਿਵ ਰਣਨੀਤੀ ਲਈ ਅੱਗੇ ਦਾ ਰਾਹ
Navi MF ਦਾ ਐਕਟਿਵ ਇਕੁਇਟੀ ਫੰਡਾਂ ਨਾਲ ਅੱਗੇ ਵਧਣ ਦਾ ਰਸਤਾ ਭਾਰਤ ਦੇ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਪਰਿਪੱਕ (mature) ਹੋਣ ਦੇ ਨਾਲ-ਨਾਲ ਨੇੜੀਓਂ ਦੇਖਿਆ ਜਾਵੇਗਾ। ਅਨੁਮਾਨ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਉਦਯੋਗ ਦਾ AUM 2031 ਤੱਕ $1.27 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। SIPs ਦੀ ਵਧਦੀ ਲੋਕਪ੍ਰਿਯਤਾ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਛੋਟੇ ਸ਼ਹਿਰਾਂ ਤੋਂ, ਪਹੁੰਚਯੋਗ ਨਿਵੇਸ਼ ਉਤਪਾਦਾਂ (investment products) ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਮੰਗ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। Navi MF ਦਾ ਡਿਜੀਟਲ ਪਹੁੰਚ (digital approach) ਅਤੇ ਘੱਟ ਲਾਗਤਾਂ 'ਤੇ ਫੋਕਸ, ਜੇਕਰ ਇਸਦੀਆਂ ਐਕਟਿਵ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ 'ਤੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਲਾਗੂ ਕੀਤਾ ਜਾਵੇ, ਤਾਂ ਇਹ ਬਦਲਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸਮੂਹਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਫੰਡ ਹਾਊਸ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ "ਹਾਈ ਐਕਟਿਵ ਸ਼ੇਅਰ" (high active share) ਦੁਆਰਾ ਵੱਖਰਾ ਬਣਨਾ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਇਸਦੇ ਫੰਡ ਬੈਂਚਮਾਰਕਾਂ ਤੋਂ ਕਾਫੀ ਵੱਖਰੇ ਹੋਣਗੇ। ਸਫਲਤਾ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ 'alpha' ਨੂੰ ਲਗਾਤਾਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ, ਜੋ ਇਸਦੀ ਵਿਸਤ੍ਰਿਤ ਐਕਟਿਵ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਰਣਨੀਤੀ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣ ਅਤੇ ਸਥਾਪਿਤ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਅਤੇ ਲੋ-ਕੋਸਟ ਪੈਸਿਵ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਟਿਕਾਊ ਅਪੀਲ ਨਾਲ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਕ ਹੈ। ਬਦਲਦਾ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਲੈਂਡਸਕੇਪ (regulatory landscape) ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਵਿੱਚ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਡਿਸਟ੍ਰੀਬਿਊਟਰਾਂ ਦੀ ਮੁੱਖ ਭੂਮਿਕਾ ਵੀ Navi MF ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਨੂੰ ਆਕਾਰ ਦੇਵੇਗੀ।