ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਨਵੇਂ ਲਾਂਚ ਜੂਨ 2026 ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਕੇ **₹460 ਕਰੋੜ** ਰਹਿ ਗਏ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ **10 ਮਹੀਨਿਆਂ** ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲਾ ਪੱਧਰ ਹੈ। ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ, ਫੰਡ ਹਾਊਸਾਂ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 27 (FY27) ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਨਵਾਂ ਸੈਕਟਰਲ ਜਾਂ ਥੀਮੈਟਿਕ ਐਕਟਿਵ ਫੰਡ ਲਾਂਚ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ, ਜੋ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੌਰਾਨ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਾਲੇ ਰਣਨੀਤਕ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਭਾਰਤੀ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਹਾਊਸਾਂ ਨੇ ਆਪਣੀ ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਰਣਨੀਤੀ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਨਵੇਂ ਸੈਕਟਰਲ ਅਤੇ ਥੀਮੈਟਿਕ ਐਕਟਿਵ ਸਕੀਮਾਂ ਦੇ ਲਾਂਚ ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਆਈ ਹੈ। ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2027 ਦੀ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੌਰਾਨ, ਇਨ੍ਹਾਂ ਖਾਸ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਵਿੱਚ ਕੋਈ ਨਵਾਂ ਲਾਂਚ ਨਹੀਂ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਲਗਭਗ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਹਾਲੀਆ ਅਤੀਤ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਖਰਾ ਰਸਤਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਫੰਡ ਹਾਊਸ ਅਕਸਰ ਖਾਸ ਉਦਯੋਗਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਦਾ ਫਾਇਦਾ ਉਠਾਉਣ ਲਈ ਥੀਮੈਟਿਕ ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਲਾਂਚ ਕਰਦੇ ਸਨ।
ਨਵੇਂ ਫੰਡ ਆਫਰਜ਼, ਜਾਂ NFOs ਵਿੱਚ ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਸਿਰਫ਼ ਸੈਕਟਰਲ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਤੱਕ ਹੀ ਸੀਮਤ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਸਾਰੇ ਨਵੇਂ ਫੰਡ ਲਾਂਚਾਂ ਰਾਹੀਂ ਇਕੱਠਾ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਕੁੱਲ ਪੈਸਾ ਜੂਨ 2026 ਵਿੱਚ ਘੱਟ ਕੇ ₹460 ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ 10 ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਹੇਠਲਾ ਪੱਧਰ ਹੈ ਅਤੇ ਨਵੇਂ ਸਕੀਮਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਚੌਥੇ ਮਹੀਨੇ ਘੱਟ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਇਨਫਲੋਅ (inflows) ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਮਾਹਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਸੈਚੂਰੇਸ਼ਨ (product saturation) ਅਤੇ ਐਸੇਟ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਕੰਪਨੀਆਂ (AMCs) ਦੁਆਰਾ ਮੌਜੂਦਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਹਾਲਾਤਾਂ ਵਿੱਚ ਸਾਵਧਾਨ ਪਹੁੰਚ ਅਪਣਾਉਣ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ।
ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦਬਾਅ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ
ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਓਵਰਲੈਪ (portfolio overlap) ਸੰਬੰਧੀ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਦੁਆਰਾ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਾਲੀਆ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਬਦਲਾਵਾਂ ਨੇ ਫੰਡ ਹਾਊਸਾਂ ਦੁਆਰਾ ਆਪਣੇ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨੂੰ ਡਿਜ਼ਾਈਨ ਕਰਨ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਸਕੀਮਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ-ਦੂਜੇ ਨਾਲ ਮਿਲਦੇ-ਜੁਲਦੇ ਹੋਣ ਦੀ ਹੱਦ ਨੂੰ ਸੀਮਤ ਕਰਕੇ, ਰੈਗੂਲੇਟਰਾਂ ਨੇ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਨੂੰ ਸਮਾਨ ਫੰਡ ਲਾਂਚ ਕਰਨ ਦੀ ਬਜਾਏ ਵਿਲੱਖਣ ਮੁੱਲ ਪ੍ਰਸਤਾਵਾਂ (unique value propositions) 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਦੇਣ ਲਈ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮਾਹੌਲ, ਪੱਛਮੀ ਏਸ਼ੀਆ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੇ ਸੰਘਰਸ਼ ਵਰਗੀਆਂ ਗਲੋਬਲ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਦੇ ਨਾਲ, ਐਕਟਿਵ ਥੀਮੈਟਿਕ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਉੱਚ ਫੀਸਾਂ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣਾ ਮੈਨੇਜਰਾਂ ਲਈ ਹੋਰ ਮੁਸ਼ਕਲ ਬਣਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਫੰਡ ਹਾਊਸਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪੈਸਿਵ (passive) ਸੈਕਟਰਲ ਅਤੇ ਥੀਮੈਟਿਕ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨੂੰ ਪੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਤਰਜੀਹ ਦੇਖੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਪੈਸਿਵ ਫੰਡ, ਜੋ ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇੱਕ ਇੰਡੈਕਸ ਨੂੰ ਟਰੈਕ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਪ੍ਰਸਿੱਧ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਉਹ ਘੱਟ ਐਕਸਪੈਂਸ ਰੇਸ਼ੀਓ (expense ratios) ਅਤੇ ਉੱਚ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ (transparency) ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਇੰਡਸਟਰੀ ਸਰਲ, ਘੱਟ-ਲਾਗਤ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਵਾਹਨਾਂ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਅਤੀਤ ਵਿੱਚ, ਐਕਟਿਵ ਮੈਨੇਜਰ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਦਾ ਪਿੱਛਾ ਕਰਨ ਲਈ ਥੀਮੈਟਿਕ ਫੰਡ ਲਾਂਚ ਕਰ ਸਕਦੇ ਸਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਕੀ ਦੇਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ?
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀ ਇਹ ਹੋਵੇਗੀ ਕਿ ਪ੍ਰੋਡਕਟ ਲਾਂਚ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਨਿਸ਼ (niche) ਥੀਮਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਵਧੇਰੇ ਸਥਿਰ ਜਾਂ ਵਿਭਿੰਨ ਸ਼੍ਰੇਣੀਆਂ ਵੱਲ ਹੋਵੇ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਫੰਡ ਹਾਊਸ ਅਸਲ ਵਿਭਿੰਨਤਾ (diversification) ਜਾਂ ਵਿਲੱਖਣ ਨਿਵੇਸ਼ ਆਦੇਸ਼ਾਂ (investment mandates) ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਲਾਂਚਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ NFO ਗਤੀਵਿਧੀ ਦੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਮੁੱਲਾਂ (market valuations) ਵਿੱਚ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਭਰੋਸੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਏਗੀ। ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਹ ਵੀ ਦੇਖ ਸਕਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ ਲਾਗਤ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਪਾਲਣਾ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਨ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਵਜੋਂ ਪੈਸਿਵ ਸੈਕਟਰਲ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦਾ ਹੈ।