ਵਧਦੀ ਮਾਰਕੀਟ ਅਸਥਿਰਤਾ (Market Volatility) ਕਾਰਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ FPI outflows ਅਤੇ ਗਲੋਬਲ ਜੋਖਮਾਂ ਦੇ ਚੱਲਦਿਆਂ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ (Investors) ਹੁਣ ਮਲਟੀ-ਕੈਪ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਵੱਲ ਜ਼ਿਆਦਾ ਰੁਖ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਸਕੀਮਾਂ SEBI ਦੇ ਨਿਯਮਾਂ ਤਹਿਤ ਹਰੇਕ ਲਾਰਜ, ਮਿਡ ਅਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਸ ਵਿੱਚ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 25% ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਭਾਵੇਂ ਇਨ੍ਹਾਂ ਫੰਡਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵੱਖੋ-ਵੱਖਰਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਪਰ ਕੁਝ ਫੰਡਾਂ ਨੇ ਪਿਛਲੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਕੈਟਾਗਰੀ ਔਸਤ ਤੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਵਿਆਪਕ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਲਈ ਇੱਕ ਢਾਂਚਾਗਤ ਪਹੁੰਚ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਕੀ ਹੋਇਆ?
ਜੂਨ 2026 ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਮਲਟੀ-ਕੈਪ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰੁਚੀ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਇਕੁਇਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨੂੰ ਬਾਹਰੀ ਕਾਰਕਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPI) ਵੱਲੋਂ ਲਗਾਤਾਰ ਪੈਸਾ ਕਢਵਾਉਣਾ, ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਉੱਚ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ, ਬਹੁਤ ਸਾਰੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਜਿਹੇ ਵਿਭਿੰਨ ਉਤਪਾਦਾਂ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ ਜੋ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਆਕਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਨਾ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਇੱਕੋ ਹਿੱਸੇ 'ਤੇ ਸੱਟਾ ਲਗਾਉਣ ਦੀ ਬਜਾਏ।
25% ਦਾ ਫਤਵਾ ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਮਹੱਤਵ
ਮਲਟੀ-ਕੈਪ ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਆਉਣ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਬਣਤਰ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀ ਅਤੇ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ (SEBI) ਦੀਆਂ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਅਨੁਸਾਰ, ਇਹਨਾਂ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਰਚਨਾ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣੀ ਪੈਂਦੀ ਹੈ। ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਆਪਣੇ ਕਾਰਪਸ ਦਾ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 25% ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਸ, 25% ਮਿਡ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਸ, ਅਤੇ 25% ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਸ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨਾ ਲਾਜ਼ਮੀ ਹੈ।
ਇਹ ਬਣਤਰ ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਫਲੈਕਸੀ-ਕੈਪ ਫੰਡਾਂ ਤੋਂ ਵੱਖ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਕੋਲ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਆਊਟਲੁੱਕ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪਸ ਵਿੱਚ ਵੇਟਜ ਬਦਲਣ ਦੀ ਆਜ਼ਾਦੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਮਲਟੀ-ਕੈਪ ਫੰਡ ਵਿੱਚ, ਇਹ ਵੰਡ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਜੋ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਤਿੰਨਾਂ ਹਿੱਸਿਆਂ ਵਿੱਚ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਮਿਲਦਾ ਰਹੇ, ਭਾਵੇਂ ਮੈਨੇਜਰ ਕਿਸੇ ਖਾਸ ਹਿੱਸੇ ਬਾਰੇ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹੋਵੇ ਜਾਂ ਨਿਰਾਸ਼ਾਵਾਦੀ।
ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦੀ ਝਲਕ
ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਹ ਕੈਟਾਗਰੀ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਇਤਿਹਾਸਕ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਫੰਡ ਦੀ ਚੋਣ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ। ਜੂਨ 2026 ਤੱਕ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਤਿੰਨ- ਅਤੇ ਪੰਜ-ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਸਮੇਂ ਵਿੱਚ ਕੈਟਾਗਰੀ ਵਿੱਚ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਰਿਟਰਨਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨ ਵਾਲਿਆਂ ਵਿੱਚ, Nippon India Multi Cap Fund ਨੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦਾ ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਟਰਨ 18.5% ਦਰਜ ਕੀਤਾ। Mahindra Manulife Multi Cap Fund ਨੇ ਵੀ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ 15% ਅਤੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ 17.8% ਦੇ ਰਿਟਰਨ ਨਾਲ ਮਜ਼ਬੂਤ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਿਖਾਇਆ। ਹੋਰ ਸਥਾਪਿਤ ਸਕੀਮਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ Baroda BNP Paribas Multi Cap Fund ਅਤੇ Aditya Birla Sun Life Multi-Cap Fund, ਨੇ ਪੰਜ-ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਕ੍ਰਮਵਾਰ 14.2% ਅਤੇ 12.6% ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਟਰਨ ਦਿੱਤਾ।
ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਸਮਝਣਾ
ਜਦੋਂ ਕਿ 25% ਵੰਡ ਨਿਯਮ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਇਹ ਇੱਕ ਦੋ-ਧਾਰੀ ਤਲਵਾਰ ਵਾਂਗ ਵੀ ਕੰਮ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਕਿਉਂਕਿ ਫੰਡ ਨੂੰ ਮਿਡ ਅਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਸ ਵਿੱਚ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 25% ਰੱਖਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਲਈ ਇਹ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਗਿਰਾਵਟ ਦੌਰਾਨ ਇਹਨਾਂ ਹਿੱਸਿਆਂ ਤੋਂ ਬਾਹਰ ਨਹੀਂ ਨਿਕਲ ਸਕਦਾ। ਜੇ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਜਾਂ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਇੰਡੈਕਸ ਇੱਕ ਸਥਿਰ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਤਾਂ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਕੋਲ ਇਹਨਾਂ ਅਸਥਿਰ ਹਿੱਸਿਆਂ ਦੇ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਨੂੰ ਲਾਜ਼ਮੀ ਸੀਮਾ ਤੋਂ ਹੇਠਾਂ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਲਚਕਤਾ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀ। ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ-ਓਰੀਐਂਟਿਡ ਸਕੀਮਾਂ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਮਾਰਕੀਟ ਗਿਰਾਵਟ ਦੌਰਾਨ ਮਲਟੀ-ਕੈਪ ਫੰਡ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦਾ ਅਨੁਭਵ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ?
ਇਸ ਕੈਟਾਗਰੀ ਨੂੰ ਦੇਖ ਰਹੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਅਸਥਿਰ ਹਿੱਸਿਆਂ ਦੇ ਲਾਜ਼ਮੀ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਆਪਣੀ ਜੋਖਮ ਸਮਰੱਥਾ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਨਿਗਰਾਨੀਯੋਗ ਪਹਿਲੂਆਂ ਵਿੱਚ ਫੰਡ ਦਾ ਐਕਸਪੈਂਸ ਰੇਸ਼ੀਓ (Expense Ratio) ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਜੋ ਨੈੱਟ ਰਿਟਰਨ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਅਤੇ ਮਿਡ ਅਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸਪੇਸ ਵਿੱਚ ਸਟਾਕ ਚੋਣ ਵਿੱਚ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਦਾ ਟਰੈਕ ਰਿਕਾਰਡ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਪੁਸ਼ਟੀ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਫੰਡ ਦਾ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਮਾਰਕੀਟ ਚੱਕਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਹੈ, ਨਾ ਕਿ ਸਿਰਫ ਹਾਲੀਆ ਸਾਲਾਨਾ ਰਿਟਰਨ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਾ। ਇੱਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ ਹਰੀਜ਼ਨ, ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ ਵੱਧ, ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਸ ਕੈਟਾਗਰੀ ਲਈ ਢੁਕਵਾਂ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਮਿਡ ਅਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਸ ਦੀ ਅੰਦਰੂਨੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਹੈ।