ਮਿਡ-ਕੈਪ ਮੋਮੈਂਟਮ (Mid-Cap Momentum)
ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਧ ਰਹੀ ਚਿੰਤਾ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਇਕੁਇਟੀ ਤੋਂ ਪੈਸਾ ਕੱਢ ਕੇ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਫੰਡਾਂ ਵੱਲ ਲਗਾਉਣ ਦਾ ਰੁਝਾਨ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਨਵਰੀ 2026 ਤੱਕ ਦੇ ਬਾਰਾਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੌਰਾਨ, ਮਿਡ-ਕੈਪ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਗ੍ਰੋਸ ਇਨਫਲੋ ₹1,139 ਕਰੋੜ ਵਧ ਕੇ ₹94,043 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ। ਇਹ ਅੰਕੜਾ ਇਸ ਸਮੇਂ ਦੌਰਾਨ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਗਏ ₹92,904 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਸੰਦ ਵਿੱਚ ਸਪੱਸ਼ਟ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
ਮਿਡ-ਕੈਪ ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਧੀਨ ਸੰਪਤੀ (AUM) ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਪੱਧਰਾਂ ਦੇ ਲਗਭਗ 2.5 ਗੁਣਾ ਹੈ। ਇਹ ਦਸੰਬਰ 2022 ਵਿੱਚ ₹1.85 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵਧ ਕੇ ਦਸੰਬਰ 2025 ਤੱਕ ₹4.61 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। AUM ਵਿੱਚ ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਕੁਝ ਹਿੱਸਾ Nifty Midcap 150 ਇੰਡੈਕਸ ਦੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾਵਾਂ 'ਤੇ Nifty 100 ਅਤੇ Nifty Smallcap 250 ਵਰਗੇ ਬ੍ਰਾਡਰ ਇੰਡੈਕਸਾਂ ਨਾਲੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕਰਨ ਕਾਰਨ ਹੈ। HDFC, Mahindra Manulife, Motilal Oswal, ਅਤੇ Kotak Mahindra ਦੇ ਕਈ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਫੰਡਾਂ ਨੇ ਬਹੁ-ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਮਿਆਦ ਵਿੱਚ ਬੈਂਚਮਾਰਕ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੂੰ ਪਛਾੜਦੇ ਹੋਏ ਜ਼ਬਰਦਸਤ ਰਿਟਰਨ ਦਿੱਤੇ ਹਨ।
ਡੂੰਘੀ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣੀ ਨਜ਼ਰ (Analytical Deep Dive)
ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵੱਲ ਇੱਕ ਮੂਵ ਦਾ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਨੇੜਿਓਂ ਦੇਖਣ 'ਤੇ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਤਸਵੀਰ ਸਾਹਮਣੇ ਆਉਂਦੀ ਹੈ। ਮੱਧ-ਫਰਵਰੀ 2026 ਤੱਕ, Nifty Midcap 150 ਇੰਡੈਕਸ ਲਗਭਗ 32.82 ਦੇ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸਨੂੰ 'ਫੇਅਰਲੀ ਵੈਲਿਊਡ' (fairly valued) ਦੱਸਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ ਆਪਣੇ 1-ਸਾਲ ਅਤੇ 3-ਸਾਲ ਦੇ ਮੀਡੀਅਨ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਤੋਂ ਉੱਪਰ ਹੈ। ਇਸਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, Nifty Smallcap 250 ਇੰਡੈਕਸ ਲਗਭਗ 26.6 ਦੇ P/E 'ਤੇ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਮਾਮੂਲੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਾ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੁਝ ਸਰੋਤ Nifty Smallcap 100 P/E ਨੂੰ ਲਗਭਗ 30.7 ਅਤੇ Nifty Midcap 100 P/E ਨੂੰ 33.45 ਦੱਸਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਇਹਨਾਂ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵਿੱਚ ਵੀ ਤੰਗ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਵੱਡੀਆਂ-ਕੈਪ ਸਟਾਕਾਂ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਬ੍ਰਾਡਰ Nifty 100, ਲਗਭਗ 22.1 ਦੇ P/E 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਰੂੜੀਵਾਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਮਲਟੀਪਲ ਪੇਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ।
ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, 19 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਨੂੰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਹਾਲੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਨੇ ਦਿਖਾਇਆ ਕਿ Nifty Midcap 100 ਵਿੱਚ 0.9% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਅਤੇ Nifty Smallcap 100 ਵਿੱਚ 0.5% ਦੀ ਕਮੀ ਆਈ। ਇਹ ਹਿਲਜੁਲ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੀ ਹੈ ਕਿ ਮਿਡ- ਅਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸੈਗਮੈਂਟ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ-ਬੁਕਿੰਗ ਕਾਰਨ ਵਿਕਰੀ (sell-offs) ਦੇ ਪ੍ਰਤੀ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹਨ, ਜੋ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਧਾਰੀ ਗਈ ਸਥਿਰਤਾ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਿਸ਼ਚਿਤ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਫਰਵਰੀ 2025 ਦਾ ਇਤਿਹਾਸਕ ਡਾਟਾ ਇਸ ਵੋਲੈਟਿਲਟੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਇੱਕ ਪਿਛਲੀ ਮਿਆਦ ਦੌਰਾਨ Nifty Smallcap 100 ਵਿੱਚ 13.07% ਅਤੇ Nifty Midcap 100 ਵਿੱਚ 10.8% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਸੀ। ਇਹ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਕਿ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਨੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪਾਂ ਨਾਲੋਂ ਬਿਹਤਰ ਵਿਕਾਸ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਅਤੇ ਘੱਟ ਵੋਲੈਟਿਲਟੀ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਉਹ ਵੱਡੀਆਂ-ਕੈਪ ਇਕੁਇਟੀਜ਼ ਦੀ ਤੁਲਨਾ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਪ੍ਰਤੀ ਵਧੇਰੇ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ।
ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣੀ ਬੇਅਰ ਕੇਸ (Forensic Bear Case)
ਮਜ਼ਬੂਤ ਇਨਫਲੋ ਅਤੇ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੇ ਗਏ ਆਊਟਪਰਫਾਰਮੈਂਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕਈ ਜੋਖਮ ਕਾਰਕ ਵਿਚਾਰਨ ਯੋਗ ਹਨ। ਮਿਡ-ਕੈਪ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਪੈਸੇ ਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਆਉਣਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ AUM ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਇਹ ਫੁੱਲੀਆਂ ਹੋਈਆਂ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨਾਂ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜੋ ਕਿ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਅਰਨਿੰਗ ਗਰੋਥ ਦੁਆਰਾ ਪੂਰੀ ਤਰ੍ਹਾਂ ਸਮਰਥਿਤ ਨਹੀਂ ਹਨ। ਕਈ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਦੱਸਦੀਆਂ ਹਨ ਕਿ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਇੰਡੈਕਸ ਆਪਣੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਔਸਤਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ 'ਤੇ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਵਿਕਾਸ-ਆਧਾਰਿਤ, ਘੱਟ-ਲਾਭਕਾਰੀ 'ਨਿਊ-ਏਜ' ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਦੇ ਹੋਏ ਜੋ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਨੂੰ ਵਿਗਾੜ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਗਵਰਨੈਂਸ ਸੰਬੰਧੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ, ਜੋ ਕਿ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਅਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਲਗਾਤਾਰ ਮੁੱਦਾ ਹੈ, ਜੇਕਰ ਢੁੱਕਵੀਂ ਤਰ੍ਹਾਂ ਨਾਲ ਨਾ ਨਿਪਟਾਈਆਂ ਜਾਣ ਤਾਂ ਗੰਭੀਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸਜ਼ਾ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਮਿਡ-ਕੈਪਸ ਨੂੰ ਸਮਾਲ-ਕੈਪਾਂ ਨਾਲੋਂ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਰਿਸਕ-ਰਿਵਾਰਡ ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਲਈ ਪਸੰਦ ਕੀਤਾ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਉਹਨਾਂ ਵਿੱਚ ਅਜੇ ਵੀ ਵੱਡੀਆਂ-ਕੈਪ ਹਮਰੁਤਬਾ (counterparts) ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਵੋਲੈਟਿਲਟੀ ਹੁੰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਦੌਰਾਨ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਫੰਡ, 19 ਫਰਵਰੀ, 2026 ਦੀ ਵਿਕਰੀ ਤੋਂ ਸਾਬਤ ਹੋਏ, ਤਿੱਖੇ ਗਿਰਾਵਟਾਂ ਦੇ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰਵਿਰਤ (prone) ਹੁੰਦੇ ਹਨ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ (Future Outlook)
ਅੱਗੇ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ, ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਮਿਡ- ਅਤੇ ਸਮਾਲ-ਕੈਪ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਪੱਖ ਤੋਂ ਸਾਵਧਾਨੀ-ਪੂਰਵਕ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਅਤੇ ਅਗਲੇ 3-4 ਮਹੀਨਿਆਂ ਲਈ ਚੋਣਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ ਅਤੇ ਪੜਾਅਵਾਰ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਦੀ ਵਕਾਲਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਭਾਰਤ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਬਿਰਤਾਂਤ (growth narrative) ਕਾਰਨ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਫੰਡਾਂ ਵੱਲੋਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਦਿਲਚਸਪੀ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜ਼ੋਰ ਚੋਣਵੇਂ ਸਟਾਕ ਚੋਣ (stock selection) ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (risk management) 'ਤੇ ਬਦਲ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੁਝ ਅਨੁਮਾਨ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਮਿਡ-ਕੈਪ 2026 ਵਿੱਚ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਆਊਟਪਰਫਾਰਮ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਵਧੇਰੇ ਚੋਣਵੇਂਤਾ ਦੇ ਨਾਲ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਵੱਡੀਆਂ-ਕੈਪਾਂ ਥੋੜ੍ਹੀ ਪਿੱਛੇ ਰਹਿ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਗਤੀਸ਼ੀਲਤਾ (dynamics) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਸਮਾਲ-ਕੈਪਾਂ ਨੂੰ ਹੋਰ ਨੁਕਸਾਨ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਮਿਡ-ਕੈਪ ਵਿਕਾਸ ਦੀ ਟਿਕਾਊਤਾ ਸੰਭਾਵਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਮਾਈ ਦੀ ਦਿੱਖ (earnings visibility), ਘਰੇਲੂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਨਿਰੰਤਰ ਵਚਨਬੱਧਤਾ, ਅਤੇ ਇਸ ਸੈਗਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਸੰਭਾਵੀ ਮੈਕਰੋਇਕਨੋਮਿਕ ਹੈੱਡਵਿੰਡਸ ਅਤੇ ਜਿਓਪੋਲੀਟੀਕਲ ਅਨਸਰਟੇਨਟੀਜ਼ ਨੂੰ ਨੈਵੀਗੇਟ ਕਰਨ ਦੀ ਯੋਗਤਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ।