ਭਾਰਤ ਦੇ Passive Funds ਦਾ AUM ਵਧਿਆ, ਪਰ Index Funds ਵੱਲੋਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੋਹ ਭੰਗ? ਜਾਣੋ ਕਿਉਂ

Passive Fund ਸੰਪਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ, Index Fund inflows ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ

ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ Passive Mutual Funds ਨੇ ਅਪ੍ਰੈਲ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀ ਕੁੱਲ ਸੰਪਤੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (Assets Under Management - AUM) ਵਿੱਚ 7.6% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ₹15.19 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ। ਇਸ ਵਾਧੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਨੈੱਟ ਇਨਫਲੋਅ (Net Inflows) ਦੇ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਆਏ ₹20,082 ਕਰੋੜ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਕਮਾਈ (Market Gains) ਤੋਂ ਆਏ ਲਗਭਗ ₹88,000 ਕਰੋੜ ਹਨ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Passive Investing ਦਾ ਇੱਕ ਅਹਿਮ ਹਿੱਸਾ, Index Funds, ਵਿੱਚ inflows ਵਿੱਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੀ ਹੈ। ਇਹ inflows 43% ਤੱਕ ਡਿੱਗ ਕੇ ਸਿਰਫ ₹4,626 ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਏ ਹਨ। ਇਹ ਅੰਤਰ ਦੱਸਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਾਵੇਂ ਕੁੱਲ Passive Fund ਸੰਪਤੀਆਂ ਵੱਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਸ ਸ਼੍ਰੇਣੀ ਵਿੱਚ ਪੈਸਾ ਕਿੱਥੇ ਲਗਾਉਣਾ ਹੈ, ਇਸ ਬਾਰੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਚੋਣਵੇਂ (Selective) ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਬਦਲਦੀਆਂ ਤਰਜੀਹਾਂ

ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਮਾਹਿਰਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਹੁਣ ਕਿਸੇ ਖਾਸ ਸੈਕਟਰ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਦਾਅ ਲਗਾਉਣ (Concentrated Bets) ਦੀ ਬਜਾਏ, ਜ਼ਿਆਦਾ ਵਿਆਪਕ (Diversified) ਅਤੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ-ਕੇਂਦਰਿਤ (Portfolio-Focused) ਰਣਨੀਤੀਆਂ ਨੂੰ ਪਹਿਲ ਦੇ ਰਹੇ ਹਨ। ਸਥਿਰਤਾ (Stability) ਅਤੇ ਸੰਪਤੀ ਵੰਡ (Asset Allocation) 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਇਸ ਬਦਲਦੇ ਰੁਝਾਨ ਤੋਂ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮਨੋਬਲ (Mindset) ਹੁਣ ਜ਼ਿਆਦਾ ਪਰਿਪੱਕ (Mature) ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, Active Equity Funds ਅਜੇ ਵੀ Systematic Investment Plans (SIPs) ਰਾਹੀਂ ਵੱਡੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਜੋ ਘੱਟ lump-sum ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਛੁਪਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। Index Fund Inflows ਵਿੱਚ ਆਈ ਸੁਸਤੀ ਦਾ ਇਹ ਵੀ ਮਤਲਬ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮਾਰਚ ਮਹੀਨੇ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਈ ਗਿਰਾਵਟ ਤੋਂ ਚਿੰਤਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ, ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਫਾਇਦਿਆਂ ਲਈ Active Funds ਵੱਲ ਮੁੜ ਰਹੇ ਹਨ।

Index Funds ਬਨਾਮ ETFs ਅਤੇ ਹੋਰ Passive ਵਿਕਲਪ

Index Funds ਅਤੇ Exchange-Traded Funds (ETFs) ਦੋਵੇਂ ਹੀ Passive Investment ਦਾ ਮੌਕਾ ਦਿੰਦੇ ਹਨ, ਪਰ ਇਹਨਾਂ ਨੂੰ ਵਰਤਣ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਵਿੱਚ ਫਰਕ ਹੈ। ETFs ਵਿੱਚ ਕਈ ਵਾਰ Index Funds ਨਾਲੋਂ ਜ਼ਿਆਦਾ Tracking Error ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਜੋ SIPs ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਦੇ ਹਨ, Index Funds ਅਕਸਰ ਸੌਖੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਇਹਨਾਂ ਲਈ Demat Account ਦੀ ਲੋੜ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੀ ਅਤੇ ਇਹ Net Asset Value (NAV) ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਮੁੱਲ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਦੇ ਹਨ। ETFs ਦਿਨ ਵੇਲੇ (Intraday) ਟਰੇਡਿੰਗ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਪਰ ਇਹਨਾਂ ਵਿੱਚ Brokerage ਅਤੇ Spread costs ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਇਹ lump-sum ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਜਾਂ Active Traders ਲਈ ਬਿਹਤਰ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। Index Fund inflows ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਸੁਸਤੀ ਸ਼ਾਇਦ ਇਸ ਕਰਕੇ ਵੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਇਹਨਾਂ ਲਾਗਤਾਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ (Weighing) ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਵਿੱਚ। ਅਪ੍ਰੈਲ ਵਿੱਚ Gold ETFs ਅਤੇ Silver ETFs ਵਿੱਚ ਆਏ ਵੱਡੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਵੀ ਕੁੱਲ Passive AUM ਗਰੋਥ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਵਿੱਚ ਸਹਾਇਕ ਹੋ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਸੰਪਤੀਆਂ (Safe Assets) ਵੱਲ ਰੁਖ ਕੀਤਾ ਸੀ।

ਸੰਭਾਵੀ ਸੀਮਾਵਾਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਸਾਵਧਾਨੀ

ਭਾਵੇਂ ਕੁੱਲ Passive Fund ਸੰਪਤੀਆਂ ਵੱਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਪਰ Index Fund Inflows ਵਿੱਚ ਸੁਸਤੀ ਕੁਝ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹੇ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਜਿੱਥੇ Passive Investing ਆਪਣੇ ਘੱਟ ਖਰਚੇ ਅਤੇ diversification ਲਈ ਜਾਣੀ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਉੱਥੇ ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਦਰਸਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਜਾਂ ਸੈਕਟਰ-ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਅਸਥਿਰਤਾ (Sector-Specific Volatility) ਦੌਰਾਨ ਇਸ ਦੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ (Limits) ਨੂੰ ਪਛਾਣ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਤੱਥ ਕਿ AUM ਗਰੋਥ ਸਿਰਫ ਨਵੇਂ ਪੈਸੇ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਹੈ, ਇਸ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੰਪਤੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਸਿਰਫ ਨਵੇਂ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਕਾਰਨ ਨਹੀਂ ਹੈ। ਕੁਝ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ Active ਜਾਂ Hybrid Funds ਵੱਲ ਜਾਣਾ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਉਹ ਜ਼ਿਆਦਾ ਲਚਕਦਾਰ (Flexible) ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਜਾਂ ਜੋਖਮ ਸੁਰੱਖਿਆ (Risk Protection) ਦੀ ਤਲਾਸ਼ ਵਿੱਚ ਹਨ ਜੋ Passive Index Funds ਪੇਸ਼ ਨਹੀਂ ਕਰਦੇ। ਇਸ ਨਾਲ Passive Investors ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਅਸਥਿਰ ਹੋਣ 'ਤੇ ਨੁਕਸਾਨ ਦਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। SIPs ਵਿੱਚ ਹੌਲੀ ਵਾਧਾ ਅਤੇ Debt Funds ਵੱਲ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਪਸੀ ਵਰਗੇ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰੀ ਅੰਕੜੇ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਵਧਦੀ ਸਾਵਧਾਨੀ (Investor Caution) ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਅੰਤ ਵਿੱਚ Passive Fund flows ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FIIs) ਵੱਲੋਂ ਭਾਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਨਿਰੰਤਰ ਵਿਕਰੀ ਵੀ ਇਸ ਸਾਵਧਾਨੀ ਭਰੇ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ।

ਅੱਗੇ ਕੀ?

ਕੁੱਲ ਮਿਲਾ ਕੇ, Mutual Fund ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਅਜੇ ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ SIPs ਲਗਭਗ ₹31,000 ਕਰੋੜ ਪ੍ਰਤੀ ਮਹੀਨਾ ਦਾ ਨਿਰੰਤਰ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸ਼ੁੱਧ Index Fund ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਦੂਰ ਜਾਣ ਦਾ ਇਹ ਬਦਲਾਅ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਜੋਖਮ-ਵਿਵਸਥਿਤ ਰਿਟਰਨ (Risk-Adjusted Returns) ਅਤੇ ਸਥਿਰਤਾ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਟੀਚਿਆਂ ਦੇ ਨਾਲ, ਵੱਡੇ-ਕੈਪ (Large-cap) ਐਕਸਪੋਜਰ, ਜੋ ਕਿ ਵਿਆਪਕ ਹੁੰਦਾ ਹੈ, ਦੇ ਅਨੁਕੂਲ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ Passive Strategies ਆਪਣੇ ਘੱਟ ਖਰਚਿਆਂ ਕਾਰਨ ਕੁੱਲ ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਦੀਆਂ ਰਹਿਣਗੀਆਂ, ਪਰ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਵਧੇਰੇ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ (Specialized) Passive ਜਾਂ Active Funds ਦੀ ਤਲਾਸ਼ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ ਤਾਂ ਜੋ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਯੰਤਰਣ (Control) ਜਾਂ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਤੋਂ ਸੁਰੱਖਿਆ (Protection) ਮਿਲ ਸਕੇ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ ਮੰਨਣਾ ਹੈ ਕਿ ਗਲੋਬਲ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾਵਾਂ (Global Uncertainties) ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸੁਰੱਖਿਆ ਦੀ ਮੰਗ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ Debt ਅਤੇ Hybrid Funds ਨੂੰ ਫਾਇਦਾ ਹੋਵੇਗਾ, ਜਦੋਂ ਕਿ Index Funds ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਥਿਰ, ਪਰ ਤੇਜ਼ ਰਫ਼ਤਾਰ ਵਾਲਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲੇਗਾ।