Whalesbook
FY27 ਲਈ ਮਿਊਚੁਲ ਫੰਡਾਂ 'ਤੇ ਟੈਕਸ: ਪੇਚੀਦਗੀ ਦਾ ਜਾਲ
FY27 (2026-27) ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ ਲਈ ਭਾਰਤ ਦਾ ਮਿਊਚੁਲ ਫੰਡ ਟੈਕਸ ਰਾਜ (tax regime) ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਰੈਗੂਲੇਸ਼ਨ ਦੇ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਜਾਲ ਤੋਂ ਕੋਈ ਰਾਹਤ ਨਹੀਂ ਦੇ ਰਿਹਾ। ਹੁਣ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ, ਪਿਛਲੇ ਕੁਝ ਸਾਲਾਂ ਵਿੱਚ ਲਾਗੂ ਹੋਈਆਂ ਨੀਤੀਆਂ ਦੇ ਸਥਾਈ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਡੈੱਬਟ ਫੰਡ ਟੈਕਸੇਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਹੋਏ ਵੱਡੇ ਬਦਲਾਅ। ਇਹ ਪੇਚੀਦਗੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਪਹਿਲਾਂ ਨਾਲੋਂ ਕਿਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਜੋਖਮ (risk), ਹੋਲਡਿੰਗ ਪੀਰੀਅਡ (holding period) ਅਤੇ ਫੰਡ ਦੀ ਕਿਸਮ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਨਾਲ ਪਰਖਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ।
ਡੈੱਬਟ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਬਦਲਾਅ: ਸਦਾ ਲਈ ਬਦਲਿਆ ਹਾਲ
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਵਿਹਾਰ 'ਤੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਅਸਰ 1 ਅਪ੍ਰੈਲ, 2023 ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹੋਏ ਡੈੱਬਟ ਮਿਊਚੁਲ ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਟੈਕਸ ਬਦਲਾਵਾਂ ਦਾ ਪਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਤਾਰੀਖ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਕੀਤੀ ਗਈ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ 'ਤੇ ਹੋਲਡਿੰਗ ਪੀਰੀਅਡ ਦੀ ਪਰਵਾਹ ਕੀਤੇ ਬਿਨਾਂ, ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਦੀ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਇਨਕਮ ਟੈਕਸ ਸਲੈਬ (income tax slab) ਦਰ 'ਤੇ ਟੈਕਸ ਲੱਗੇਗਾ। ਇਸ ਨਾਲ ਪਹਿਲਾਂ ਮਿਲਣ ਵਾਲੇ ਲੌਂਗ-ਟਰਮ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ (LTCG) ਅਤੇ ਇੰਡੈਕਸੇਸ਼ਨ (indexation) ਦੇ ਫਾਇਦੇ ਖਤਮ ਹੋ ਗਏ ਹਨ, ਜੋ ਕਿ ਬੈਂਕ ਫਿਕਸਡ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ (FD) ਦੇ ਟੈਕਸੇਸ਼ਨ ਵਰਗਾ ਹੀ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਕਾਰਨ, ਜੋ ਜੋਖਮ-ਰਹਿਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਡੈੱਬਟ ਇੰਸਟਰੂਮੈਂਟਸ (debt instruments) ਦੀ ਟੈਕਸ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦੇ ਆਦੀ ਸਨ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਹੁਣ ਆਪਣੀ ਐਸੇਟ ਅਲੋਕੇਸ਼ਨ (asset allocation) 'ਤੇ ਮੁੜ ਵਿਚਾਰ ਕਰਨਾ ਪਵੇਗਾ। ਕੁਝ ਲੋਕ ਇਕੁਇਟੀ ਵੱਲ ਜਾ ਸਕਦੇ ਹਨ ਜਾਂ ਰਵਾਇਤੀ ਫਿਕਸਡ-ਇਨਕਮ ਉਤਪਾਦਾਂ ਨੂੰ ਚੁਣ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਆਪਣੇ ਟੈਕਸ ਪ੍ਰਭਾਵ ਹਨ।
ਇਕੁਇਟੀ ਫੰਡ: ਟੈਕਸੇਸ਼ਨ ਅਜੇ ਵੀ ਰਣਨੀਤਕ
ਘਰੇਲੂ ਇਕੁਇਟੀ ਵਿੱਚ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 65% ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਇਕੁਇਟੀ-ਓਰੀਐਂਟੇਡ ਮਿਊਚੁਲ ਫੰਡਾਂ (equity-oriented mutual funds) ਦਾ ਟੈਕਸ ਢਾਂਚਾ ਵੱਖਰਾ ਹੈ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਸ ਵਿੱਚ ਵੀ ਕੁਝ ਬਦਲਾਅ ਆਏ ਹਨ। 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰੱਖੇ ਗਏ ਯੂਨਿਟਾਂ 'ਤੇ ਲੌਂਗ-ਟਰਮ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ (LTCG) 'ਤੇ ਸਾਲਾਨਾ ₹1.25 ਲੱਖ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੇ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ 12.5% ਟੈਕਸ ਲੱਗਦਾ ਹੈ। 12 ਮਹੀਨੇ ਜਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਘੱਟ ਸਮੇਂ ਲਈ ਹੋਲਡਿੰਗ 'ਤੇ ਸ਼ਾਰਟ-ਟਰਮ ਕੈਪੀਟਲ ਗੇਨਜ਼ (STCG) 'ਤੇ 20% ਦਾ ਉੱਚਾ ਦਰ ਨਾਲ ਟੈਕਸ ਲੱਗਦਾ ਹੈ। ਯੂਨੀਅਨ ਬਜਟ 2024 ਵਿੱਚ STCG ਦਰ ਨੂੰ 15% ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ 20% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਸੀ, ਤਾਂ ਜੋ ਸਪੈਕੁਲੇਟਿਵ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ (speculative trading) ਨੂੰ ਘੱਟ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕੇ ਅਤੇ ਲੰਬੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਸਮੇਂ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕੇ। 31 ਜਨਵਰੀ, 2018 ਤੱਕ ਹੋਏ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਗ੍ਰੈਂਡਫਾਦਰਿੰਗ (grandfathering) ਪ੍ਰਾਵਧਾਨ ਲਾਗੂ ਰਹੇਗਾ, ਜਿਸ 'ਤੇ LTCG ਟੈਕਸ ਨਹੀਂ ਲੱਗੇਗਾ। ELSS (Equity-Linked Savings Schemes) ਪੁਰਾਣੇ ਟੈਕਸ ਰੀਜੀਮ ਦੇ ਤਹਿਤ ਆਪਣੇ ਆਕਰਸ਼ਣ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਜੋ ਸੈਕਸ਼ਨ 80C ਦੇ ਤਹਿਤ ₹1.5 ਲੱਖ ਤੱਕ ਦੀ ਵਾਧੂ ਕਟੌਤੀ (deduction) ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਨਾਲ ਹੀ ਸਟੈਂਡਰਡ ਇਕੁਇਟੀ LTCG ਟੈਕਸ ਦਾ ਇਲਾਜ ਵੀ।
ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ, REITs, ਤੇ ਹੋਰ ਸਾਧਨ: ਨਿਯਮਾਂ ਦੀ ਉਲਝਣ
ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ ਫੰਡਾਂ (hybrid funds) ਦਾ ਟੈਕਸੇਸ਼ਨ ਉਨ੍ਹਾਂ ਦੇ ਅੰਡਰਲਾਈੰਗ ਐਸੇਟ ਅਲੋਕੇਸ਼ਨ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਸਕੀਮਾਂ ਵਿੱਚ 65% ਜਾਂ ਇਸ ਤੋਂ ਵੱਧ ਇਕੁਇਟੀ ਐਕਸਪੋਜ਼ਰ (equity exposure) ਹੈ, ਉਨ੍ਹਾਂ ਨੂੰ ਇਕੁਇਟੀ ਫੰਡ ਮੰਨਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਉਲਟ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ 35% ਤੋਂ ਘੱਟ ਇਕੁਇਟੀ ਹੈ, ਉਹ ਡੈੱਬਟ ਫੰਡ ਨਿਯਮਾਂ ਦੇ ਅਧੀਨ ਆਉਂਦੇ ਹਨ। 35% ਤੋਂ 65% ਵਿਚਕਾਰ ਇਕੁਇਟੀ ਐਲੋਕੇਸ਼ਨ ਵਾਲੇ ਫੰਡਾਂ ਦਾ ਮਿਸ਼ਰਤ ਟੈਕਸ ਇਲਾਜ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਟਰੱਸਟਸ (REITs) ਅਤੇ ਇੰਫਰਾਸਟਰਕਚਰ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਟਰੱਸਟਸ (InvITs), ਹਾਲਾਂਕਿ ਤਕਨੀਕੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਬਿਜ਼ਨਸ ਟਰੱਸਟ ਹਨ, ਪਰ ਇਕੁਇਟੀ ਟੈਕਸੇਸ਼ਨ ਨਾਲ ਨੇੜਿਓਂ ਜੁੜੇ ਹੋਏ ਹਨ। 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰੱਖੀਆਂ ਗਈਆਂ ਲਿਸਟਿਡ ਯੂਨਿਟਾਂ 'ਤੇ ₹1.25 ਲੱਖ ਤੋਂ ਉੱਪਰ 12.5% LTCG ਲੱਗਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਛੋਟੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਲਾਭਾਂ 'ਤੇ 20% ਟੈਕਸ ਲੱਗਦਾ ਹੈ। ਘਰੇਲੂ ਇਕੁਇਟੀ ਵਿੱਚ 65% ਤੋਂ ਘੱਟ ਨਿਵੇਸ਼ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਫੰਡ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਗੋਲਡ ਈਟੀਐਫ (Gold ETFs) ਅਤੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਫੰਡ, ਆਮ ਤੌਰ 'ਤੇ ਡੈੱਬਟ-ਵਰਗੇ ਜਾਂ ਖਾਸ ਐਸੇਟ ਕਲਾਸ ਟੈਕਸੇਸ਼ਨ ਨਿਯਮਾਂ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰਦੇ ਹਨ।
ਜੋਖਮ: ਪੇਚੀਦਗੀ ਕਾਰਨ ਵਧ ਸਕਦਾ ਹੈ ਖਤਰਾ
ਇਸ ਪੇਚੀਦਾ ਟੈਕਸ ਫਰੇਮਵਰਕ (tax framework) ਕਾਰਨ ਅਣਜਾਣ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਕਾਫੀ ਜੋਖਮ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਫੰਡ ਦੀ ਕਿਸਮ, ਖਰੀਦ ਦੀ ਤਾਰੀਖ ਅਤੇ ਹੋਲਡਿੰਗ ਪੀਰੀਅਡ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਨਿਯਮਾਂ ਦੀ ਗੁੰਝਲਤਾ ਗਲਤ ਗਣਨਾ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਅਣਜਾਣੇ ਵਿੱਚ ਟੈਕਸ ਦੇਣਦਾਰੀਆਂ (tax liabilities) ਪੈਦਾ ਹੋ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਗੈਰ-ਨਿਵਾਸੀ ਭਾਰਤੀਆਂ (NRIs) ਲਈ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਟੈਕਸ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ IRS (US Tax Authority), ਦੁਆਰਾ ਭਾਰਤੀ ਮਿਊਚੁਲ ਫੰਡਾਂ ਨੂੰ ਪੈਸਿਵ ਫਾਰਨ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਕੰਪਨੀਆਂ (PFICs) ਵਜੋਂ ਵਰਗੀਕ੍ਰਿਤ ਕਰਨ ਨਾਲ, ਪੁਨਿਸ਼ੀ ਟੈਕਸ ਦਰਾਂ (punitive tax rates) ਅਤੇ ਜੁਰਮਾਨੇ ਲੱਗ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਘਰੇਲੂ ਟੈਕਸ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਖਤਮ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕਈ ਡੈੱਬਟ-ਓਰੀਐਂਟੇਡ ਅਤੇ ਹਾਈਬ੍ਰਿਡ ਸਾਧਨਾਂ ਲਈ ਇੰਡੈਕਸੇਸ਼ਨ ਲਾਭਾਂ ਨੂੰ ਹਟਾਉਣ ਨਾਲ, ਵਧੇਰੇ ਜੋਖਮ ਭਰੇ ਇਕੁਇਟੀ ਸੰਪਤੀਆਂ ਵੱਲ ਜ਼ਿਆਦਾ ਮਾਈਗ੍ਰੇਸ਼ਨ (migration) ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ ਜਾਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਰਵਾਇਤੀ ਬੈਂਕ ਫਿਕਸਡ ਡਿਪਾਜ਼ਿਟ ਵੱਲ ਵਾਪਸ ਧੱਕਿਆ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕੈਪੀਟਲ ਅਲੋਕੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਵਿਗਾੜ ਸਕਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ (market volatility) ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ: ਸਰਲੀਕਰਨ ਦੀ ਮੰਗ
ਐਸੋਸੀਏਸ਼ਨ ਆਫ ਮਿਊਚੁਲ ਫੰਡਸ ਆਫ ਇੰਡੀਆ (AMFI) ਵਰਗੇ ਉਦਯੋਗ ਸੰਗਠਨਾਂ ਨੇ ਬਜਟ 2026 ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਆਪਣੇ ਪ੍ਰਸਤਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਟੈਕਸ ਸੁਧਾਰਾਂ (tax reforms) ਦੀ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਵਕਾਲਤ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਮੁੱਖ ਪ੍ਰਸਤਾਵਾਂ ਵਿੱਚ 36 ਮਹੀਨਿਆਂ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸਮੇਂ ਲਈ ਰੱਖੇ ਗਏ ਡੈੱਬਟ ਫੰਡਾਂ ਲਈ 12.5% ਦੀ ਦਰ ਨਾਲ ਇੰਡੈਕਸੇਸ਼ਨ ਲਾਭਾਂ ਨੂੰ ਬਹਾਲ ਕਰਨਾ, ਅਤੇ ਇਕੁਇਟੀ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਟੈਕਸ-ਮੁਕਤ LTCG ਛੋਟ (exemption) ਨੂੰ ₹1.25 ਲੱਖ ਤੋਂ ਵਧਾ ਕੇ ₹2 ਲੱਖ ਕਰਨਾ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ। 5-ਸਾਲ ਦੇ ਲਾਕ-ਇਨ (lock-in) ਦੇ ਨਾਲ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਡੈੱਬਟ ਲਿੰਕਡ ਸੇਵਿੰਗਜ਼ ਸਕੀਮ (DLSS) ਪੇਸ਼ ਕਰਨ ਦੀ ਵੀ ਮੰਗ ਹੈ। ਉਦਯੋਗ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੱਕ ਪੂੰਜੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ (capital markets) ਵਿੱਚ ਟਿਕਾਊ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਸਪੱਸ਼ਟਤਾ ਅਤੇ ਨਿਰਪੱਖਤਾ ਦੀ ਮੰਗ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਇਹ ਦੱਸਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਟੈਕਸ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਕੰਪਾਊਂਡਿੰਗ ਰਿਟਰਨ (compounding returns) ਦਾ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ, ਪਰ ਅਕਸਰ ਅਣਡਿੱਠਾ, ਚਾਲਕ ਹੈ।