Whalesbook
Q4 FY26 ਦੇ ਨਤੀਜਿਆਂ ਨੇ Canara Robeco AMC (CRAMCL) ਲਈ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਚਿੱਤਰ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ.
ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਦੀ ਚੌਥੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q4 FY26) ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਰੈਵੇਨਿਊ ਵਿੱਚ 13% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਜ ਕੀਤਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇੱਕ-ਵਾਰੀ ਖਰਚੇ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਨਵੇਂ ਫੰਡ ਆਫਰ (NFO) ਕੈਂਪੇਨ ਅਤੇ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਵਿੱਚ ਕੀਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ, ਕਾਰਨ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਇੱਕ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ (1%) ਘੱਟ ਗਿਆ। ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕੋਰ ਓਪਰੇਟਿੰਗ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ 17% ਦਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ।
ਪਰ, ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਚਿੰਤਾ ਕੰਪਨੀ ਦੀ AUM ਗ੍ਰੋਥ ਦੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਹੈ। ਪੂਰੇ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2026 ਲਈ, CRAMCL ਦੀ AUM ਨੇ 13.7% ਦੀ ਗ੍ਰੋਥ ਦਿਖਾਈ, ਜੋ ਕਿ ਮਿਊਚੁਅਲ ਫੰਡ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੀ 12.2% ਦੀ ਔਸਤ ਗ੍ਰੋਥ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਹੌਲੀ ਦੱਸੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਸ ਲਗਾਤਾਰ ਲਾਗ (lag) ਕਾਰਨ ਮਾਰਕੀਟ ਸ਼ੇਅਰ ਗੁਆਉਣ ਦੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧੀਆਂ ਹਨ।
ਇਸ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀ ਕੀਮਤ 'ਤੇ ਵੀ ਇਸਦਾ ਅਸਰ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ। 3 ਮਈ, 2026 ਤੱਕ, ਸ਼ੇਅਰ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 18.19% ਡਿੱਗ ਕੇ ₹245.80 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ ਸੀ, ਜੋ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਇਸ ਦੇ ਨਾਲ ਹੀ, SIP ਖਾਤਿਆਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ 14% ਦੀ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ 2.37 ਮਿਲੀਅਨ ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ 2.04 ਮਿਲੀਅਨ ਰਹਿ ਗਈ ਹੈ। ਇਹ ਪ੍ਰਚੂਨ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ (retail inflows) ਵਿੱਚ ਕਮੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, ਕੰਪਨੀ ਦੀ ਗ੍ਰੋਸ ਯੀਲਡ (gross yield) ਸਿਰਫ 35 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਮੋਹਰੀ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ICICI Prudential AMC (ਲਗਭਗ 52 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟਸ) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਹੈ। ਇਹ ਘੱਟ ਯੀਲਡ AUM ਪ੍ਰਤੀ ਯੂਨਿਟ ਤੋਂ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਕਮਾਈ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਉਂਦੀ ਹੈ।
SIP ਖਾਤਿਆਂ ਵਿੱਚ ਆਈ ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਟੈਕਸ ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਆਏ ਬਦਲਾਅ ਕਾਰਨ ਵੀ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ELSS (Equity Linked Savings Scheme) ਵਰਗੇ ਨਿਵੇਸ਼ਾਂ ਲਈ ਘੱਟ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਾਕੀ ਮਿਊਚੁਅਲ ਫੰਡ ਇੰਡਸਟਰੀ ਨੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਅਸਥਿਰਤਾ ਦੌਰਾਨ ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ ਰਿਕਾਰਡ SIP ਯੋਗਦਾਨ ਦੇਖਿਆ, CRAMCL ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਤੋਂ ਵੱਖਰਾ ਰਿਹਾ।
ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦੇ ਮੋਰਚੇ 'ਤੇ, CRAMCL ਲਗਭਗ 24x P/E ਮਲਟੀਪਲ 'ਤੇ ਟਰੇਡ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ HDFC AMC (35-41x P/E) ਅਤੇ ICICI Prudential AMC (32-49x P/E) ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਸਸਤਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਡਿਸਕਾਊਂਟ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਮਾਪਦੰਡਾਂ ਨੂੰ ਦੇਖਦੇ ਹੋਏ ਵਾਜਬ ਜਾਪਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ HDFC AMC ਦਾ ROE 32.9% ਅਤੇ ICICI Prudential AMC ਦਾ 85.8% ਹੈ, CRAMCL ਦਾ ROE ਲਗਭਗ 27-30% ਦੇ ਆਸਪਾਸ ਹੈ।
ਇਨ੍ਹਾਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਮੱਦੇਨਜ਼ਰ, ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਨੇ ਕੰਪਨੀ 'ਤੇ ਆਪਣੇ ਸਟੈਂਸ ਨੂੰ 'Neutral' ਤੱਕ ਘਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਸੋਚ ਅਨੁਸਾਰ, Canara Robeco AMC ਲਈ ਕਿਸੇ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੀ-ਰੇਟਿੰਗ (re-rating) ਲਈ AUM ਗ੍ਰੋਥ ਵਿੱਚ ਠੋਸ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਇੰਡਸਟਰੀ ਔਸਤ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਯੀਲਡ ਸਥਿਰਤਾ ਦਿਖਾਉਣਾ ਜ਼ਰੂਰੀ ਹੋਵੇਗਾ। ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਅਜਿਹੇ ਸੁਧਾਰ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦੇ, ਇਸਦੀ ਵੈਲਿਊਏਸ਼ਨ ਦਬੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।