ਮੀਡੀਆ M&A 'ਚ ਵੱਡਾ ਰਾਜ਼: 2026 'ਚ ਡੀਲਾਂ ਦੀ ਬਹਾਰ, ਪਰ ਮੁੱਲ 'ਚ ਗਿਰਾਵਟ! ਡਿਜੀਟਲ 'ਤੇ ਫੋਕਸ

2026: ਮੀਡੀਆ M&A 'ਚ ਜ਼ਿਆਦਾ ਡੀਲਾਂ ਦਾ ਮਾਹੌਲ, ਪਰ ਫੋਕਸ ਬਦਲਿਆ

ਭਾਰਤ ਦਾ ਮੀਡੀਆ ਅਤੇ ਐਂਟਰਟੇਨਮੈਂਟ (M&E) ਸੈਕਟਰ 2026 ਵਿੱਚ ਮਰਜਰ ਅਤੇ ਐਕਵਾਇਜ਼ੀਸ਼ਨ (M&A) ਲਈ ਕਾਫੀ ਸਰਗਰਮ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਇੰਡਸਟਰੀ ਦੇ ਮਾਹਿਰਾਂ ਮੁਤਾਬਕ, ਇਸ ਸਾਲ ਕੰਟੈਂਟ ਕ੍ਰਿਏਸ਼ਨ, ਗੇਮਿੰਗ, ਸਪੋਰਟਸ ਅਤੇ AI ਵਰਗੇ ਖਾਸ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਮਜ਼ਬੂਤ IP (ਇੰਟਲੈਕਚੁਅਲ ਪ੍ਰਾਪਰਟੀ) ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਜ਼ਿਆਦਾ ਫੋਕਸ ਰਹੇਗਾ। ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇੰਡਸਟਰੀ ਨਵੀਨਤਾ (Innovation) ਨੂੰ ਪਹਿਲ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ। ਅਸਲ ਵਿੱਚ, M&E ਬਾਜ਼ਾਰ ਖੁਦ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ 2026 ਤੱਕ ₹2.86 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅੰਦਾਜ਼ਾ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ 2025 ਤੋਂ 9% ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਵਿਕਾਸ ਦਰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਡਿਜੀਟਲ ਮੀਡੀਆ ਇਸ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਬਣ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ 2025 ਵਿੱਚ ₹1 ਲੱਖ ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਕਮਾਈ ਕਰ ਚੁੱਕਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਡਿਜੀਟਲ ਇਸ਼ਤਿਹਾਰਾਂ (Advertising) ਅਤੇ ਸਬਸਕ੍ਰਿਪਸ਼ਨ (Subscription) ਦਾ ਵੱਡਾ ਯੋਗਦਾਨ ਹੈ।

ਡੀਲਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਧੀ, ਪਰ ਮੁੱਲ 'ਚ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ

ਹਾਲਾਂਕਿ, ਡੀਲਾਂ ਦੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, 2025 ਵਿੱਚ ਡੀਲ ਵੈਲਿਊ (ਮੁੱਲ) ਵਿੱਚ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇਖੀ ਗਈ। EY ਦੀ ਇੱਕ ਰਿਪੋਰਟ ਦੱਸਦੀ ਹੈ ਕਿ 2024 ਵਿੱਚ 97 ਡੀਲਾਂ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ 2025 ਵਿੱਚ ਡੀਲ ਵਾਲੀਅਮ 8% ਵੱਧ ਕੇ 105 ਟ੍ਰਾਂਜ਼ੈਕਸ਼ਨਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਿਆ। ਪਰ, ਕੁੱਲ ਡੀਲ ਵੈਲਿਊ 76% ਘੱਟ ਕੇ ₹20,700 ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਈ, ਜੋ ਕਿ 2024 ਵਿੱਚ ₹86,700 ਕਰੋੜ ਸੀ। ਇਸ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ 2024 ਵਿੱਚ Star India ਅਤੇ Viacom18 ਵਰਗੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਮੈਗਾ-ਡੀਲਾਂ ਦਾ ਨਾ ਹੋਣਾ ਸੀ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਇਕੱਲੀ 8.5 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਦੀ ਸੀ। ਇਸ ਵੱਡੀ ਡੀਲ ਦੇ ਬਿਨਾਂ, ਅਸਲ ਡੀਲ ਵੈਲਿਊ 27% ਵਧੀ, ਜੋ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਵੱਡੇ ਸੌਦਿਆਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਛੋਟੀਆਂ ਅਤੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨਯੋਗ (Manageable) ਪ੍ਰਾਪਤੀਆਂ (Acquisitions) ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ।

Sony-Zee ਮਰਜਰ ਦੀ ਅਸਫਲਤਾ ਦਾ ਅਸਰ

ਇਸ ਰੁਝਾਨ ਨੂੰ ਵੱਡੀਆਂ ਮੱਧ-ਆਕਾਰ ਦੀਆਂ ਡੀਲਾਂ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ₹100-500 ਕਰੋੜ ਦੀਆਂ, ਨੇ ਹੋਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕੀਤਾ, ਜੋ 2025 ਵਿੱਚ ਦੁੱਗਣੀਆਂ ਤੋਂ ਵੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੋਈਆਂ। ਪਰ, ਮੈਗਾ-ਡੀਲਾਂ ਦੇ ਰੁਕਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਅਜੇ ਵੀ ਚਿੰਤਾ ਦਾ ਵਿਸ਼ਾ ਹੈ। ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ ਮਾਮਲਾ Sony Pictures Networks India ਅਤੇ Zee Entertainment Enterprises Ltd. (ZEEL) ਵਿਚਕਾਰ 10 ਅਰਬ ਡਾਲਰ ਦੀ ਅਸਫਲ ਹੋਈ ਡੀਲ ਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਵੱਡਾ ਸੌਦਾ 2024 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਕਈ ਕਾਰਨਾਂ ਕਰਕੇ ਟੁੱਟ ਗਿਆ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਚ ਕੰਪਲਾਇੰਸ (Compliance) ਮੁੱਦੇ, ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਵਿਵਾਦ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ (Regulatory) ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਸਨ। ਇਸ ਡੀਲ ਦੇ ਟੁੱਟਣ ਦਾ Zee Entertainment 'ਤੇ ਬੁਰਾ ਅਸਰ ਪਿਆ, ਜਿਸ ਦੇ ਸ਼ੇਅਰ 23 ਜਨਵਰੀ 2024 ਨੂੰ ਲਗਭਗ 33% ਡਿੱਗ ਗਏ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀ ਨੇ ₹7,000 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਗੁਆ ​​ਦਿੱਤਾ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਹਾਊਸਾਂ ਨੇ ਤੁਰੰਤ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਦੀ ਰੇਟਿੰਗ ਘਟਾ ਦਿੱਤੀ। CLSA ਨੇ ਭਵਿੱਖਵਾਣੀ ਕੀਤੀ ਸੀ ਕਿ ZEEL ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ ਮਰਜਰ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦੇ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਵਾਪਸ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸਥਿਤੀ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ ਕਿੰਨਾ ਕੁ ਸਖ਼ਤ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਅਤੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਗਵਰਨੈਂਸ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਵੱਡੀਆਂ M&A ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਨੂੰ ਰੋਕ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।

ZEEL ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਅਤੇ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਰੁਝਾਨ

ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਤੱਕ, Zee Entertainment Enterprises Ltd. (ZEEL) ਦਾ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ (P/E) ਰੇਸ਼ੋ 12.5x ਅਤੇ 14.1x ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹7,675 ਕਰੋੜ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਇਸ ਸ਼ੇਅਰ ਨੇ ਕਾਫੀ ਉਤਰਾਅ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਦੇਖਿਆ ਹੈ, ਜੋ ₹68 ਤੋਂ ₹151.70 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਪਿਛਲੇ 12 ਮਹੀਨਿਆਂ ਵਿੱਚ ZEEL ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 23.69% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਹੈ। ਇਸ ਸੈਕਟਰ ਦੇ ਮੁੱਖ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ਾਂ (Competitors) ਵਿੱਚ Sun TV Network, Den Networks, ਅਤੇ Balaji Telefilms ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਹੋਰ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੇ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਆਸਾਨੀ ਨਾਲ ਉਪਲਬਧ ਨਹੀਂ ਹਨ, ਪਰ ਇਹ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ ਕਿ ਸੈਕਟਰ ਡਿਜੀਟਲ ਵੱਲ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ। 2026 ਤੱਕ ਡਿਜੀਟਲ ਮੀਡੀਆ, ਟੈਲੀਵਿਜ਼ਨ ਨੂੰ ਪਛਾੜ ਕੇ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਡਾ M&E ਸੈਗਮੈਂਟ ਬਣਨ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ M&E ਸੈਕਟਰ, ਸਮੁੱਚੇ ਤੌਰ 'ਤੇ, 2028 ਤੱਕ 7-11.1% ਦੀ ਸਾਲਾਨਾ ਦਰ ਨਾਲ ਵਧਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਡਿਜੀਟਲ ਅਪਣਾਉਣ, OTT ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਅਤੇ ਆਨਲਾਈਨ ਗੇਮਿੰਗ ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ ਰਹੇਗਾ।

ਅੱਗੇ ਚੁਣੌਤੀਆਂ: ਫ੍ਰੈਗਮੈਂਟੇਸ਼ਨ, ਰੈਗੂਲੇਸ਼ਨ ਅਤੇ ਮੁਕਾਬਲਾ

2026 ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਡੀਲਾਂ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੋਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਮੀਡੀਆ ਅਤੇ ਐਂਟਰਟੇਨਮੈਂਟ ਸੈਕਟਰ ਕਈ ਵੱਡੀਆਂ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। 2025 ਵਿੱਚ ਡੀਲ ਵੈਲਿਊ ਦਾ ਘਟਣਾ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮਰਜਰ ਰਾਹੀਂ Economies of Scale ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਾ ਔਖਾ ਹੋ ਸਕਦਾ ਹੈ। Sony-Zee ਮਰਜਰ ਦਾ ਲੰਮਾ ਸੰਘਰਸ਼ ਅਤੇ ਅਸਫਲਤਾ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਅਤੇ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀ ਹੈ। Securities and Exchange Board of India (SEBI) ਦੇ Zee ਦੀ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਵੱਲੋਂ ਕਥਿਤ ਫੰਡ ਡਾਇਵਰਸ਼ਨ (Fund Diversion) ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਪੁਰਾਣੇ ਮਾਮਲੇ, ਭਾਵੇਂ ਵਿਵਾਦਿਤ ਵੀ ਹੋਣ, ਨੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਗਵਰਨੈਂਸ ਬਾਰੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਵਧਾਈਆਂ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਦਾ ਸੋਨੀ ਨੇ ਜ਼ਿਕਰ ਕੀਤਾ ਸੀ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, Reliance ਅਤੇ Disney Star ਦੇ ਕਥਿਤ ਮਰਜਰ ਸਮੇਤ ਹੋਰ ਵੱਡਾ ਮੁਕਾਬਲਾ ZEEL ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਕੁਝ ਲੋਕ ZEEL ਦੇ ਮੁੱਲਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਕ ਮੰਨਦੇ ਹਨ, MarketsMOJO ਨੇ 18 ਫਰਵਰੀ 2026 ਨੂੰ ਇਸਨੂੰ 'Sell' ਰੇਟਿੰਗ ਦਿੱਤੀ, ਜੋ ਨਕਾਰਾਤਮਕ ਵਿੱਤੀ ਅਤੇ ਤਕਨੀਕੀ ਕਾਰਨਾਂ ਵੱਲ ਇਸ਼ਾਰਾ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਭਾਵੇਂ ਇਸਦਾ 'ਚੰਗੀ ਗੁਣਵੱਤਾ' ਸਕੋਰ ਹੋਵੇ। ਐਨਾਲਿਸਟਾਂ ਦੇ ਵਿਚਾਰ ਮਿਲੇ-ਜੁਲੇ ਹਨ; 13 ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦਾ 'Buy' ਕੰਸੈਨਸਸ ਹੈ ਪਰ ਕੀਮਤ ਦੇ ਟੀਚੇ ₹76 ਤੋਂ ₹140 ਤੱਕ ਹਨ। Citi ਅਤੇ CLSA ਇਸਨੂੰ 'Sell' ਰੇਟ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਦੋਂ ਕਿ UBS ਇਸਨੂੰ 'Hold' ਰੇਟ ਕਰਦਾ ਹੈ। M&A ਲਈ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮਾਹੌਲ ਵੀ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਐਂਟੀਟਰਸਟ (Antitrust) ਸਮੀਖਿਆਵਾਂ ਵੱਡੀਆਂ ਡੀਲਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ।

ਅੱਗੇ ਕੀ? ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਰਾਏ

ਭਾਰਤ ਦਾ ਮੀਡੀਆ ਅਤੇ ਐਂਟਰਟੇਨਮੈਂਟ ਇੰਡਸਟਰੀ ਲਗਾਤਾਰ ਵਿਕਾਸ ਲਈ ਤਿਆਰ ਹੈ, ਜਿਸ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਅਨੁਸਾਰ ਬਾਜ਼ਾਰ 2028 ਤੱਕ ₹3.3 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਜਾਵੇਗਾ। ਡਿਜੀਟਲ ਮੀਡੀਆ ਇਸ ਵਿਕਾਸ ਨੂੰ ਅੱਗੇ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਦਰਸ਼ਕਾਂ ਦੀਆਂ ਆਦਤਾਂ ਅਤੇ ਟੈਕਨਾਲੋਜੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਯੋਗਦਾਨ ਰਹੇਗਾ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕਾਫੀ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਹਨ, ਸਥਾਪਿਤ ਕੰਪਨੀਆਂ ਵੱਡੇ ਇਕੱਠ (Consolidation) ਦੀ ਬਜਾਏ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ IP ਅਤੇ ਕੰਟੈਂਟ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੀ ਰਣਨੀਤਕ ਪ੍ਰਾਪਤੀ (Strategic Acquisitions) 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਗੀਆਂ। ਐਨਾਲਿਸਟ Zee Entertainment ਲਈ 'Buy' ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਦੇ ਹਨ, ਜਿਸਦਾ ਔਸਤ 12-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ ਕੀਮਤ ਟੀਚਾ ₹105 ਹੈ, ਜੋ ਸੰਭਾਵੀ ਲਾਭ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਵੱਖ-ਵੱਖ ਐਨਾਲਿਸਟ ਰੇਟਿੰਗਾਂ ਅਤੇ ਚੱਲ ਰਹੇ ਮੁਕਾਬਲੇਬਾਜ਼ੀ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮੁੱਦਿਆਂ ਦੇ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਾਵਧਾਨ ਰਹਿਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ। ਸਫਲਤਾ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ (Operational Efficiency) ਅਤੇ ਇਸ ਗਤੀਸ਼ੀਲ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਥਾਈ ਮੁੱਲ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਧਿਆਨਪੂਰਵਕ ਪੋਸਟ-ਮਰਜਰ ਏਕੀਕਰਨ (Post-Merger Integration) 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗੀ।