Whalesbook
ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਕਿਉਂ ਖ਼ਰਾਬ ਪਰ ਸ਼ੇਅਰ ਕਿਉਂ ਭੱਜਿਆ?
Delta Corp ਨੇ Q4 ਵਿੱਚ ਆਪਣੇ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਹੈਰਾਨੀਜਨਕ ਤੌਰ 'ਤੇ 89% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ, ਜੋ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ਦੇ ₹164.5 ਕਰੋੜ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਘੱਟ ਕੇ ਸਿਰਫ ₹16.45 ਕਰੋੜ ਰਹਿ ਗਿਆ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਕੁੱਲ ਮਾਲੀਆ (Consolidated Revenue) ਵੀ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ 11.7% ਘੱਟ ਕੇ ₹161.3 ਕਰੋੜ 'ਤੇ ਆ ਗਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਸਾਲ ₹182.7 ਕਰੋੜ ਸੀ। EBITDA ਵਿੱਚ ਵੀ 35% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਜੋ ₹42.5 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ ₹27.7 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ। ਇਸ ਕਾਰਨ, EBITDA ਮਾਰਜਿਨ ਵੀ 23.3% ਤੋਂ ਘੱਟ ਕੇ 17.2% ਰਹਿ ਗਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਪਿਛਲੀ ਤਿਮਾਹੀ (Q3 FY26) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 15% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ, ਪਰ ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਹੋਈ ਭਾਰੀ ਗਿਰਾਵਟ ਨੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਚਿੰਤਾ 'ਚ ਪਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਅਸਲ ਖਿਡਾਰੀ: GST ਦੀ ਮੰਗ ਅਤੇ ਸੁਪਰੀਮ ਕੋਰਟ ਦਾ ਮਾਮਲਾ
ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਚ ਆਈ ਇਹ ਤੇਜ਼ੀ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਦਾ ਸਿੱਟਾ ਨਹੀਂ, ਸਗੋਂ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਸੁਪਰੀਮ ਕੋਰਟ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੇ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕੇਸ 'ਤੇ ਲਗਾਈਆਂ ਜਾ ਰਹੀਆਂ ਅਟਕਲਾਂ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਮੰਨਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। Delta Corp ਅਤੇ ਇਸਦੀ ਇੱਕ ਸਹਾਇਕ ਕੰਪਨੀ ਨੂੰ ਗੋਆ ਸਰਕਾਰ ਵੱਲੋਂ ਵਿੱਤੀ ਸਾਲ 2022-23 ਲਈ ₹1,752 ਕਰੋੜ ਦੀ GST ਮੰਗ ਦਾ ਨੋਟਿਸ ਮਿਲਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਮੰਗ ਬੈੱਟ (bet) ਦੇ ਪੂਰੇ ਮੁੱਲ 'ਤੇ GST ਲਗਾਉਣ ਦੇ ਆਧਾਰ 'ਤੇ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੂੰ Delta Corp ਚੁਣੌਤੀ ਦੇ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ ਇਸ ਮਾਮਲੇ ਨੂੰ ਸੁਪਰੀਮ ਕੋਰਟ ਵਿੱਚ ਚੁਣੌਤੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦੇ ਤਰੀਕੇ 'ਤੇ ਸਵਾਲ ਖੜ੍ਹਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸੇ ਤਰ੍ਹਾਂ ਦੇ ਪਿਛਲੇ GST ਮਾਮਲਿਆਂ ਵਿੱਚ ਸੁਪਰੀਮ ਕੋਰਟ ਨੇ ਰਾਹਤ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਇਸ ਵੇਲੇ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਅਣਜਾਣ ਹਨ।
ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਚਿੰਤਾਵਾਂ
Delta Corp ਭਾਰਤ ਦੀ ਇਕਲੌਤੀ ਸੂਚੀਬੱਧ ਕੰਪਨੀ ਹੈ ਜੋ ਰੈਗੂਲੇਟਿਡ ਕੈਸੀਨੋ ਅਤੇ ਹੋਟਲ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦਾ ਗੋਆ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵੱਡਾ ਹਿੱਸਾ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਕਰਜ਼ ਮੁਕਤ (debt-free) ਵੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ₹1,752 ਕਰੋੜ ਦੀ GST ਮੰਗ ਇਸਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਮੁੱਲ (ਲਗਭਗ ₹1,800-₹1,900 ਕਰੋੜ) ਅਤੇ ਤਿਮਾਹੀ ਪ੍ਰੋਫਿਟ ਤੋਂ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ। ਵੱਖ-ਵੱਖ ਰਿਪੋਰਟਾਂ ਵਿੱਚ P/E ਰੇਸ਼ੋ ਵਿੱਚ ਵੀ ਵੱਡਾ ਫਰਕ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਪੈਕੂਲੇਸ਼ਨ ਨੂੰ ਹਵਾ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ। ਕੰਪਨੀ ਨੇ GST ਵਿਵਾਦ ਕਾਰਨ ਗੋਆ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਰਿਜ਼ੋਰਟ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਦਾ ਨਿਰਮਾਣ ਵੀ ਰੋਕ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਭਵਿੱਖ ਟੈਕਸ ਨਿਯਮਾਂ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ
ਭਾਰਤ ਦਾ ਗੇਮਿੰਗ ਬਾਜ਼ਾਰ ਕਾਫੀ ਵੱਡਾ ਹੋਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਪਰ Delta Corp ਵਰਗੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ ਵੱਡੀਆਂ ਹਨ। ਕੰਪਨੀ ਦਾ ਭਵਿੱਖ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੁਪਰੀਮ ਕੋਰਟ ਵੱਲੋਂ GST ਵਿਵਾਦ 'ਤੇ ਦਿੱਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਫੈਸਲੇ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਕਰੇਗਾ, ਕਿਉਂਕਿ ਇਹ ਇਸਦੇ ਮੁੱਖ ਕੈਸੀਨੋ ਕਾਰੋਬਾਰ ਨੂੰ ਸਿੱਧਾ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰੇਗਾ। ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਕੋਈ ਸਪੱਸ਼ਟ ਫੈਸਲਾ ਨਹੀਂ ਆਉਂਦਾ, ਤਦ ਤੱਕ ਸ਼ੇਅਰ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਅਟਕਲਾਂ 'ਤੇ ਹੀ ਨਿਰਭਰ ਰਹਿਣਗੀਆਂ।