ਸੇਬੀ (SEBI) ਦੇ ਇੱਕ ਫਰੰਟ-ਰਨਿੰਗ (Front-running) ਕੇਸ ਵਿੱਚ ਕੇਤਨ ਪਾਰੇਖ (Ketan Parekh) ਨੂੰ ਵੱਡਾ ਝਟਕਾ ਲੱਗਾ ਹੈ। ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਪੀਲੇਟ ਟ੍ਰਿਬਿਊਨਲ (SAT) ਨੇ ਦੋ ਟ੍ਰੇਡਰਾਂ ਤੋਂ ਜੁਆਬ-ਤਲਬੀ (Cross-examine) ਕਰਨ ਦੀ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਬੇਨਤੀ ਨੂੰ ਖਾਰਜ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਇਹ ਮਾਮਲਾ ਸੇਬੀ ਦੇ ਜਨਵਰੀ 2025 ਦੇ ਉਸ ਆਦੇਸ਼ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਪਾਰੇਖ 'ਤੇ **₹65.77 ਕਰੋੜ** ਦੇ ਗੈਰ-ਕਾਨੂੰਨੀ ਮੁਨਾਫੇ (Illegal Gains) ਕਮਾਉਣ ਦਾ ਦੋਸ਼ ਲਗਾਇਆ ਗਿਆ ਸੀ।
ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਪੀਲੇਟ ਟ੍ਰਿਬਿਊਨਲ (SAT) ਨੇ ਕੇਤਨ ਪਾਰੇਖ ਵੱਲੋਂ ਦਾਇਰ ਇੱਕ ਅਪੀਲ ਨੂੰ ਖਾਰਜ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਉਸਨੇ ਕੈਪੀਟਲ ਗਰੁੱਪ (Capital Group) ਨਾਲ ਜੁੜੇ ਦੋ ਟ੍ਰੇਡਰਾਂ ਤੋਂ ਜੁਆਬ-ਤਲਬੀ ਕਰਨ ਦੀ ਮੰਗ ਕੀਤੀ ਸੀ। ਟ੍ਰਿਬਿਊਨਲ, ਜਿਸ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਪ੍ਰੀਜ਼ਾਈਡਿੰਗ ਅਫਸਰ ਜਸਟਿਸ ਪੀ.ਐਸ. ਦਿਨੇਸ਼ ਕੁਮਾਰ ਨੇ ਕੀਤੀ, ਨੇ ਇਸ ਬੇਨਤੀ ਨੂੰ "ਗਲਤ" ਕਰਾਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿਉਂਕਿ ਮਾਮਲੇ ਨੂੰ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਅੰਤਿਮ ਫੈਸਲੇ ਲਈ ਰਾਖਵਾਂ ਰੱਖਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਫੈਸਲਾ 2025 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਸ਼ੁਰੂ ਹੋਈ ਇਸ ਹਾਈ-ਪ੍ਰੋਫਾਈਲ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜਾਂਚ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਤਮਕ ਕਦਮ ਹੈ।
ਸੇਬੀ ਜਾਂਚ ਦਾ ਪਿਛੋਕੜ
ਜਨਵਰੀ 2025 ਵਿੱਚ, ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਨੇ ਇੱਕ ਅੰਤਰਿਮ ਆਦੇਸ਼ ਜਾਰੀ ਕੀਤਾ ਸੀ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਕੇਤਨ ਪਾਰੇਖ ਅਤੇ ਸਿੰਗਾਪੁਰ-ਅਧਾਰਤ ਟ੍ਰੇਡਰ ਰੋਹਿਤ ਸਲਗਾਓਂਕਰ (Rohit Salgaocar) 'ਤੇ ਸਿਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰਨ 'ਤੇ ਪਾਬੰਦੀ ਲਗਾ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਸੀ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਇਹਨਾਂ 'ਤੇ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਯੂਐਸ-ਅਧਾਰਤ ਗਲੋਬਲ ਫੋਰਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕ (FPI) – ਜੋ ਲਗਭਗ $2.5 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ ਦੀ ਸੰਪਤੀ ਦਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਕਰਦਾ ਹੈ – ਦੇ ਟ੍ਰੇਡਾਂ ਨੂੰ ਫਰੰਟ-ਰਨ ਕਰਨ ਦਾ ਦੋਸ਼ ਲਗਾਇਆ ਸੀ। ਸੇਬੀ ਨੇ ਦਾਅਵਾ ਕੀਤਾ ਕਿ ਪਾਰੇਖ ਨੇ ਇਹਨਾਂ ਟ੍ਰੇਡਾਂ ਨੂੰ ਫਰੰਟ-ਰਨ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਨੈੱਟਵਰਕ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕੀਤੀ, ਜਿਸ ਨਾਲ ₹65.77 ਕਰੋੜ ਦਾ ਗੈਰ-ਕਾਨੂੰਨੀ ਮੁਨਾਫਾ ਹੋਇਆ, ਜਿਸ ਨੂੰ ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਵਾਪਸ ਕਰਵਾਉਣ ਦਾ ਆਦੇਸ਼ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।
ਆਪਣੀ ਜੁਆਬ-ਤਲਬੀ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਨਾ ਦੇਣ ਦੇ ਬਚਾਅ ਵਿੱਚ, ਸੇਬੀ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਦੋ ਟ੍ਰੇਡਰਾਂ ਦੇ ਬਿਆਨਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਪਾਰੇਖ ਵਿਰੁੱਧ ਕੋਈ ਵੀ ਪ੍ਰਤੀਕੂਲ ਸਿੱਟਾ ਕੱਢਣ ਲਈ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਇਹ ਵੀ ਦੱਸਿਆ ਕਿ ਇਹ ਵਿਅਕਤੀ ਜਨਵਰੀ 2025 ਦੇ ਅੰਤਰਿਮ ਆਦੇਸ਼ ਵਿੱਚ ਨਾਮਜ਼ਦ ਵੀ ਨਹੀਂ ਸਨ।
ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜਾਂਚ ਦਾ ਵਿਸਤਾਰ
ਇਸ ਜਾਂਚ ਦਾ ਦਾਇਰਾ ਪਾਰੇਖ ਅਤੇ ਸਲਗਾਓਂਕਰ ਵਿਰੁੱਧ ਸ਼ੁਰੂਆਤੀ ਦੋਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਵਧ ਗਿਆ ਹੈ। ਮਈ 2026 ਵਿੱਚ, ਸੇਬੀ ਨੇ ਕੈਪੀਟਲ ਗਰੁੱਪ ਦੇ ਅਧੀਨ ਛੇ ਫੋਰਨ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (FPIs) ਨੂੰ ਸ਼ੋ-ਕਾਜ਼ ਨੋਟਿਸ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਇਹਨਾਂ ਫੰਡਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰੂਨੀ ਨਿਯੰਤਰਣਾਂ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਕਮੀਆਂ ਦੀ ਜਾਂਚ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਟ੍ਰੇਡ ਗੋਪਨੀਯਤਾ (Trade Confidentiality) ਨੂੰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਦੇ ਸੰਬੰਧ ਵਿੱਚ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜਾਂਚ ਹੁਣ ਸਿਸਟਮਿਕ ਜੋਖਮਾਂ ਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਕੀ ਕਥਿਤ ਜਾਣਕਾਰੀ ਲੀਕ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ ਢੁਕਵੇਂ ਚੈੱਕ ਮੌਜੂਦ ਸਨ।
ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਨਿਗਰਾਨਾਂ ਲਈ ਸਭ ਤੋਂ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗੱਲ ਸੇਬੀ ਤੋਂ ਆਉਣ ਵਾਲਾ ਆਗਾਮੀ ਅੰਤਿਮ ਆਦੇਸ਼ ਹੈ। ਇਸ ਫੈਸਲੇ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਅਗਲੇ ਜੁਰਮਾਨੇ, ਸੰਭਾਵੀ ਸਥਾਈ ਪਾਬੰਦੀਆਂ, ਜਾਂ ਹੋਰ ਕਾਨੂੰਨੀ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਦੀ ਹੱਦ ਤੈਅ ਕਰੇਗਾ। ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਹ ਵੀ ਟਰੈਕ ਕਰੇਗਾ ਕਿ ਕੀ ਫੋਰਨ ਫੰਡਾਂ ਦੀ ਚੱਲ ਰਹੀ ਜਾਂਚ ਵੱਡੇ FPIs ਦੁਆਰਾ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਟ੍ਰੇਡ ਜਾਣਕਾਰੀ ਨੂੰ ਕਿਵੇਂ ਸੰਭਾਲਿਆ ਜਾਂਦਾ ਹੈ, ਇਸ ਬਾਰੇ ਸਖਤ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਦਿਸ਼ਾ-ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਵੱਲ ਲੈ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।