Whalesbook
NCLAT ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਅਤੇ ਅਗਲਾ ਕਦਮ
ਨੈਸ਼ਨਲ ਕੰਪਨੀ ਲਾਅ ਅਪੀਲੀਅਤ ਟ੍ਰਿਬਿਊਨਲ (NCLAT) ਨੇ Vedanta Limited ਦੀ ਉਸ ਮੰਗ ਨੂੰ ਖਾਰਜ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਜਿਸ ਵਿੱਚ Adani Enterprises ਦੀ Jaiprakash Associates (JAL) ਲਈ ਪ੍ਰਵਾਨਿਤ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪਲਾਨ (Resolution Plan) ਨੂੰ ਤੁਰੰਤ ਰੋਕਣ ਦੀ ਅਪੀਲ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੀ। ਇਸ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਅਦਾਲਤ ਨੇ ਇਹ ਸ਼ਰਤ ਲਗਾਈ ਹੈ ਕਿ Adani ਦੀ ਯੋਜਨਾ 'ਤੇ ਅਮਲ ਸਿਰਫ਼ Vedanta ਦੀ ਅਪੀਲ 'ਤੇ ਅੰਤਿਮ ਫੈਸਲਾ ਆਉਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੀ ਹੋ ਸਕੇਗਾ। ਇਸ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ Adani ਦਾ ਇਸ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਵੱਲ ਅਗਲਾ ਕਦਮ ਅਸਥਾਈ ਹੈ ਅਤੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਸਮੀਖਿਆ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਮੁਤਾਬਕ ਇਸ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਆ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਸ਼ੇਅਰਾਂ 'ਤੇ ਅਸਰ
ਇਸ ਫੈਸਲੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, Adani Enterprises ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ 3.08% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦੇਖਣ ਨੂੰ ਮਿਲਿਆ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ₹1864.75 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਏ (25 ਮਾਰਚ 2026)। ਦੂਜੇ ਪਾਸੇ, Vedanta ਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ 4.11% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ ਅਤੇ ਇਹ ₹644.60 'ਤੇ ਬੰਦ ਹੋਏ (23 ਮਾਰਚ 2026)। ਇਹ ਗਿਰਾਵਟ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਵੱਲੋਂ ਲਗਾਤਾਰ ਕਾਨੂੰਨੀ ਪੇਚੀਦਗੀਆਂ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਦਿਖਾਈ ਜਾ ਰਹੀ ਸਾਵਧਾਨੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ।
ਡੀਲ ਦਾ ਮੁੱਲ ਅਤੇ ਪਿਛੋਕੜ
Adani Enterprises, ਜਿਸ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਕੈਪ ਲਗਭਗ ₹2.22 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ (22 ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ) ਹੈ, ਭਾਰਤ ਦੀ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ (Insolvency) ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਰਾਹੀਂ ਸੰਕਟਗ੍ਰਸਤ ਜਾਇਦਾਦਾਂ (Distressed Assets) ਨੂੰ ਐਕੁਆਇਰ ਕਰਨ ਦਾ ਕੰਮ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। Adani ਦੀ JAL ਲਈ ਪ੍ਰਵਾਨਿਤ ਯੋਜਨਾ ਦਾ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ ₹14,535 ਕਰੋੜ ਹੈ। ਇਸ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ, Vedanta Limited, ਜਿਸ ਦਾ ਮਾਰਕੀਟ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ ₹2.52 ਟ੍ਰਿਲੀਅਨ (24 ਮਾਰਚ 2026 ਤੱਕ) ਹੈ, ਨੇ ਵੀ JAL ਨੂੰ ਐਕੁਆਇਰ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕੀਤੀ ਸੀ ਅਤੇ ਸਤੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ ₹17,000 ਕਰੋੜ ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕੀਤੀ ਸੀ।
Vedanta ਦੇ ਇਤਰਾਜ਼
Vedanta ਆਪਣੀ ਅਪੀਲ ਵਿੱਚ ਦਾਅਵਾ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ ਕਿ ਕਮੇਟੀ ਆਫ ਕ੍ਰੈਡਿਟਰਜ਼ (CoC) ਨੇ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਤਮਕ ਮੁੱਦਿਆਂ (Procedural Issues) ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕੀਤਾ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ਦਾਤਾਵਾਂ (Creditors) ਦੇ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਵੱਧ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਅਸਫਲ ਰਹੀ, ਭਾਵੇਂ ਕਿ Adani ਦੀ ਯੋਜਨਾ ਨੂੰ ਨਵੰਬਰ 2025 ਵਿੱਚ 93.81% ਵੋਟਾਂ ਨਾਲ ਪ੍ਰਵਾਨਗੀ ਮਿਲ ਗਈ ਸੀ। Vedanta ਦਾ ਦੋਸ਼ ਹੈ ਕਿ CoC ਨੇ ਉਸਦੀ ਸਪਲੀਮੈਂਟਰੀ ਬਿਡ ਐਡੈਂਡਮ (Supplementary Bid Addendum) ਨੂੰ ਗਲਤੀ ਨਾਲ ਰੱਦ ਕਰ ਦਿੱਤਾ, ਜਿਸ ਰਾਹੀਂ ਉਹ ਕਰਜ਼ਾ ਵਾਪਸੀ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੀਆਂ ਸ਼ਰਤਾਂ ਨੂੰ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕਰਨਾ ਚਾਹੁੰਦਾ ਸੀ। CoC ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਅਜਿਹੇ ਐਡ-ਆਨ (Add-ons) ਬੋਲੀ ਨਿਯਮਾਂ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਸਨ।
ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਅਤੇ ਅਗਲੀ ਸੁਣਵਾਈ
JAL, ਜਿਸ 'ਤੇ ₹57,000 ਕਰੋੜ ਤੋਂ ਵੱਧ ਦਾ ਦਾਅਵਾ ਹੈ ਅਤੇ ਫਰਵਰੀ 2026 ਤੱਕ ₹55,357.39 ਕਰੋੜ ਦਾ ਕਰਜ਼ਾ ਹੈ, ਉਸ ਦੀ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਇੱਕ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਕੰਮ ਹੈ। Vedanta ਦੀ ਇਸ ਅਪੀਲ ਕਾਰਨ Adani ਦੀ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਯੋਜਨਾ 'ਤੇ ਗੰਭੀਰ ਜੋਖਮ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਕ੍ਰੈਡਿਟਸਾਈਟਸ (CreditSights) ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਵੀ Vedanta ਦੁਆਰਾ JAL ਦੀ ਪ੍ਰਾਪਤੀ ਨੂੰ ਰਣਨੀਤਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਘੱਟ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੰਨਿਆ ਸੀ। NCLAT ਵੱਲੋਂ ਤੁਰੰਤ ਸਟੇਅ (Stay) ਨਾ ਦਿੱਤੇ ਜਾਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Adani ਦਾ JAL ਦੀਆਂ ਅਹਿਮ ਰੀਅਲ ਅਸਟੇਟ, ਸੀਮਿੰਟ ਅਤੇ ਪਾਵਰ ਜਾਇਦਾਦਾਂ 'ਤੇ ਅੰਤਿਮ ਕੰਟਰੋਲ Vedanta ਦੀ ਅਪੀਲ 'ਤੇ ਹੋਣ ਵਾਲੀ ਪੂਰੀ ਸੁਣਵਾਈ ਤੱਕ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ।