ICRA ਦੀ ਮੰਗ: NCLT ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਲਿਆਓ! ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪਲਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਆਈ ਵੱਡੀ ਗਿਰਾਵਟ

ਭਾਰਤੀ ਇਨਸੋਲਵੈਂਸੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਢਾਂਚਾਗਤ ਰੁਕਾਵਟਾਂ

ਨੈਸ਼ਨਲ ਕੰਪਨੀ ਲਾਅ ਟ੍ਰਿਬਿਊਨਲ (NCLT) ਲਗਾਤਾਰ ਪੁਰਾਣੇ ਕੇਸਾਂ ਦੇ ਭਾਰੀ ਬੋਝ ਹੇਠ ਦੱਬਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਇਨਸੋਲਵੈਂਸੀ ਅਤੇ ਬੈਂਕਰਪੱਸੀ ਕੋਡ (IBC) ਦਾ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਕੇਸ ਨਿਪਟਾਉਣ ਦਾ ਮਕਸਦ ਇਸੇ ਕਾਰਨ ਨਾਕਾਮ ਸਾਬਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ। ICRA ਦੁਆਰਾ ਛੋਟੇ ਦਾਅਵਿਆਂ (smaller claims) ਲਈ ਇੱਕ ਵਿਸ਼ੇਸ਼, ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਕੰਮ ਕਰਨ ਵਾਲਾ ਟਰੈਕ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਪ੍ਰਸਤਾਵ ਇਸੇ ਸਿਸਟਮਿਕ ਫੇਲਿਊਰ ਦਾ ਨਤੀਜਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਵੱਡੇ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਸੁਰਖੀਆਂ ਬਟੋਰਦੇ ਹਨ, ਟ੍ਰਿਬਿਊਨਲ ਦੀ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਸਮਰੱਥਾ ਛੋਟੇ-ਮੋਟੇ ਵਿਵਾਦਾਂ (micro-disputes) ਕਾਰਨ ਘੱਟ ਰਹੀ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਤੋਂ ਕਰਜ਼ਦਾਤਿਆਂ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਫਾਇਦਾ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਰਿਕਵਰੀ ਦੀ ਕਾਰਜਕੁਸ਼ਲਤਾ ਵਿੱਚ ਕਮੀ

ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਹਕੀਕਤ ਬਹੁਤ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਹੈ। 78% ਤੋਂ ਵੱਧ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਇਨਸੋਲਵੈਂਸੀ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ 270 ਦਿਨਾਂ ਦੀ ਸੀਮਾ ਨੂੰ ਪਾਰ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਸੰਪਤੀਆਂ (distressed assets) ਦਾ ਅਸਲ ਮੁੱਲ ਕਾਫੀ ਘੱਟ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਹ ਦੇਰੀ ਸਿਰਫ਼ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨਿਕ ਸਮੱਸਿਆ ਨਹੀਂ ਹੈ; ਇਹ ਰਿਕਵਰੀ ਦਰਾਂ 'ਤੇ ਇੱਕ ਚੁੱਪ ਟੈਕਸ ਵਾਂਗ ਹੈ। Q4FY26 ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਇੱਕ ਚਿੰਤਾਜਨਕ ਰੁਝਾਨ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ: ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪਲਾਨਾਂ ਦੀ ਪ੍ਰਵਾਨਗੀ ਵਿੱਚ 43% ਦੀ ਤਿਮਾਹੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਰਜ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਸਿਸਟਮ ਦੀ ਪੂੰਜੀ ਨੂੰ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨਾਲ ਰੀਸਾਈਕਲ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਦੇ ਘਟਣ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੀ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਕਾਨੂੰਨੀ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾਵਾਂ ਲੰਬੀਆਂ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਸਫਲ ਪੁਨਰਗਠਨ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਘਟ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਰਜ਼ਦਾਤਿਆਂ ਨੂੰ ਵੱਡੀਆਂ ਛੋਟਾਂ (haircuts) ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਨੀਆਂ ਪੈਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਦਾ ਅਸਰ ਬੈਂਕਿੰਗ ਸੈਕਟਰ ਦੀ ਸੰਪਤੀ ਗੁਣਵੱਤਾ (asset quality) ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ (risk provisioning) 'ਤੇ ਪੈਂਦਾ ਹੈ।

ਕੇਸ ਫਾਈਲਿੰਗ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਸਮਝੌਤੇ ਵੱਲ ਵਧਣਾ

ਬਾਜ਼ਾਰ ਭਾਗੀਦਾਰ ਵੱਡੀ ਗਿਣਤੀ ਵਿੱਚ ਟ੍ਰਿਬਿਊਨਲ ਤੋਂ ਦੂਰ ਹੋ ਰਹੇ ਹਨ। ਰਸਮੀ ਫਾਈਲਿੰਗ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਸਮਝੌਤੇ ਕਰਨ ਦਾ ਰੁਝਾਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਅਕਸਰ 80% ਤੋਂ ਵੱਧ ਦੀ ਰਿਕਵਰੀ ਦਰ ਹੁੰਦੀ ਹੈ, ਨਿਆਂਇਕ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਦੀ ਗਤੀ ਵਿੱਚ ਭਰੋਸੇ ਦੀ ਕਮੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਨਿੱਜੀ ਗੱਲਬਾਤ ਵੱਲ ਵਧਣਾ ਕਰਜ਼ਦਾਤਿਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਤਰਕਪੂਰਨ ਨਤੀਜਾ ਹੈ ਜੋ ਅਦਾਲਤੀ ਨਤੀਜਿਆਂ ਦੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਦੀ ਬਜਾਏ ਨੈੱਟ ਪ੍ਰੈਜ਼ੈਂਟ ਵੈਲਯੂ (Net Present Value) ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਇਹ ਰੁਝਾਨ ਇਨਸੋਲਵੈਂਸੀ ਫਰੇਮਵਰਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਪਾੜਾ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ; ਕਾਨੂੰਨ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਪੁਨਰਗਠਨ (corporate restructuring) ਦੇ ਮੁੱਖ ਇੰਜਣ ਦੀ ਬਜਾਏ ਇੱਕ ਆਖਰੀ ਉਪਾਅ (tool of last resort) ਵਜੋਂ ਵੱਧ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਬੇਅਰ ਕੇਸ (Systemic Risks and The Bear Case)

ਇਸ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਸੁਧਾਰ ਲਈ ਮੁੱਖ ਜੋਖਮ ਇਸਦੇ ਅਮਲ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਜੜਤਾ (regulatory inertia) ਵਿੱਚ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਕਿ ਟ੍ਰਿਬਿਊਨਲ ਦੀ ਸਟਾਫਿੰਗ ਅਤੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਲਈ ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਵਿੱਚ ਸੋਧਾਂ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਹਨ, ਪਰ ਮਨੁੱਖੀ ਸਰੋਤਾਂ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੀ ਇਤਿਹਾਸਕ ਕੇਸਾਂ ਦੇ ਭਾਰ ਨਾਲ ਨਜਿੱਠਣ ਲਈ ਕਾਫੀ ਨਹੀਂ ਹੋ ਸਕਦਾ। ਆਲੋਚਕਾਂ ਦਾ ਕਹਿਣਾ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਤੱਕ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਪ੍ਰੋਫੈਸ਼ਨਲਾਂ ਦੀ ਗੁਣਵੱਤਾ ਅਤੇ ਟ੍ਰਿਬਿਊਨਲ ਦੇ ਫੈਸਲਿਆਂ ਦੀ ਇਕਸਾਰਤਾ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਨਹੀਂ ਹੁੰਦਾ, ਉਦੋਂ ਤੱਕ ਛੋਟੇ ਕੇਸਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਖਰਾ ਟਰੈਕ ਸਿਰਫ਼ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨਿਕ ਅਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦੇ ਨਵੇਂ ਪੱਧਰ ਬਣਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜੇਕਰ NCLT ਕਾਨੂੰਨੀ ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਉੱਚ ਖਾਲੀ ਅਸਾਮੀਆਂ (high vacancy rates) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ ਜਾਰੀ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਤਾਂ ਕਿਸੇ ਵੀ ਨਵੇਂ ਢਾਂਚੇ ਦੀ ਬਕਾਇਆ ਕੇਸਾਂ ਨੂੰ ਕਲੀਅਰ ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਸ਼ੱਕੀ ਬਣੀ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਰਜ਼ਦਾਤਾ ਲੰਬੇ ਰਿਕਵਰੀ ਚੱਕਰਾਂ ਅਤੇ ਘੱਟ ਅੰਤਿਮ ਭੁਗਤਾਨਾਂ ਦੇ ਜੋਖਮ ਵਿੱਚ ਰਹਿੰਦੇ ਹਨ।

ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ (Future Outlook)

ਗਰੁੱਪ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨਾਂ (group resolutions) ਅਤੇ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੀ ਵਿਕਰੀ (piecemeal asset disposals) ਦੀ ਸਹੂਲਤ ਲਈ ਵਿਆਪਕ ਸੰਸਥਾਗਤ ਯਤਨ ਕਾਨੂੰਨੀ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਦੇ ਅੰਦਰ ਇੱਕ ਵਿਹਾਰਕ ਬਦਲਾਅ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਹ ਦੇਖਣ ਲਈ ਇੰਤਜ਼ਾਰ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਇਹ ਕਾਰਜਪ੍ਰਣਾਲੀ ਸੁਧਾਰ ਪ੍ਰਵਾਨਿਤ ਯੋਜਨਾਵਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਗਿਰਾਵਟ ਨੂੰ ਉਲਟਾ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਧਿਆਨ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹੈ ਕਿ ਨਿਆਂਪਾਲਿਕਾ ਕਿੰਨੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਇੱਕ ਰੁਕਾਵਟ-ਭਾਰੀ ਸੰਸਥਾ ਤੋਂ ਇੱਕ ਸੁਚਾਰੂ ਰਿਕਵਰੀ ਇੰਜਣ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲ ਹੋ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਸਿਹਤ ਦੇ ਇੱਕ ਮੋਹਰੀ ਸੂਚਕ (leading indicator) ਵਜੋਂ Q4FY26 ਤੱਕ ਰੈਜ਼ੋਲਿਊਸ਼ਨ ਥਰੂਪੁੱਟ 'ਤੇ ਅਪ੍ਰੈਲ 2026 ਦੇ ਸੋਧਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਦੀ ਨਿਗਰਾਨੀ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।