Whalesbook
SARFAESI Act 'ਚ ਦੇਰੀ 'ਤੇ ਅਦਾਲਤ ਦਾ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ
ਪੰਜਾਬ ਅਤੇ ਹਰਿਆਣਾ ਹਾਈ ਕੋਰਟ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ SARFAESI Act ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਅਸਫਲ ਰਹਿਣ 'ਤੇ ਰਾਜਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨਿਕ ਢਾਂਚਿਆਂ ਨੂੰ ਜ਼ੋਰਦਾਰ ਝਾੜ ਪਾਈ ਹੈ। ਅਦਾਲਤ ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਕਾਰਵਾਈ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਇਹਨਾਂ ਲਗਾਤਾਰ ਗਲਤੀਆਂ ਸਿਰਫ ਬਿਊਰੋਕ੍ਰੇਟਿਕ (bureaucratic) ਅਣਗਹਿਲੀਆਂ ਨਹੀਂ ਹਨ, ਸਗੋਂ ਇਹ 'ਸਪੱਸ਼ਟ ਅਵੱਗਿਆ' (clear disobedience) ਹੈ ਜੋ 'ਵਿਧਾਨਿਕ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਨੂੰ ਅਧਰੰਗ' (paralyzes the statutory mechanism) ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਕੋਈ ਇਕੱਲੀਆਂ ਘਟਨਾਵਾਂ ਨਹੀਂ, ਬਲਕਿ ਇੱਕ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਸਮੱਸਿਆ (systemic problem) ਹੈ ਜੋ SARFAESI Act ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਰਦੀ ਹੈ ਅਤੇ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਕਰਜ਼ਦਾਤਿਆਂ (secured creditors) ਲਈ ਬੇਲੋੜੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਖੜ੍ਹੀਆਂ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਉਧਾਰ ਦੇਣ ਦੀ ਲਾਗਤ (lending costs) ਅਤੇ ਜੋਖਮ ਵਧ ਸਕਦੇ ਹਨ।
SARFAESI ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਦਿੱਕਤਾਂ ਅਤੇ ਖਾਸ ਦੇਰੀ
ਹਾਈ ਕੋਰਟ ਦੀ ਬੈਂਚ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਜਸਟਿਸ ਸੁਵੀਰ ਸਹਿਗਲ ਅਤੇ ਜਸਟਿਸ ਦੀਪਕ ਮਨਚੰਦਾ ਸ਼ਾਮਲ ਸਨ, ਨੇ SARFAESI Act ਦੀ ਧਾਰਾ 14 (Section 14) ਦੇ ਤਹਿਤ ਆਦੇਸ਼ਾਂ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਦੀ ਲਗਾਤਾਰ ਅਸਫਲਤਾ 'ਤੇ ਭਾਰੀ ਨਿਰਾਸ਼ਾ ਜ਼ਾਹਰ ਕੀਤੀ। ਮਿਸਾਲ ਵਜੋਂ, IIFL Home Finance Limited ਨੂੰ 23 ਜੂਨ, 2025 ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਅਤ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਦਾ ਭੌਤਿਕ ਕਬਜ਼ਾ (physical possession) ਦੇਣ ਦਾ ਆਦੇਸ਼ ਲਗਭਗ ਨੌਂ ਮਹੀਨਿਆਂ ਤੱਕ ਲਾਗੂ ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਗਿਆ। ਰਸਮੀ ਬੇਨਤੀਆਂ ਅਤੇ ਪਿਛਲੀਆਂ ਅਦਾਲਤੀ ਨਿਰਦੇਸ਼ਾਂ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਇਹ ਲੰਬੀਆਂ ਦੇਰੀਆਂ SARFAESI Act ਦੇ ਤਤਕਾਲ ਜਾਇਦਾਦ ਜ਼ਬਤ ਕਰਨ ਅਤੇ ਵਸੂਲੀ (asset seizure and recovery) ਦੇ ਮੁੱਖ ਉਦੇਸ਼ ਨੂੰ ਨਕਾਰਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਹ ਅਧਿਕਾਰਿਕ ਕਾਰਵਾਈ ਨਾ ਕਰਨਾ ਜਾਇਦਾਦਾਂ ਦੇ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਘਟਾਉਂਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਲਈ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਚੁਣੌਤੀਆਂ (operational challenges) ਪੈਦਾ ਕਰਦਾ ਹੈ। SARFAESI Act, ਜੋ ਕਿ ਲੰਬੇ ਅਦਾਲਤੀ ਮੁਕੱਦਮਿਆਂ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ ਕਰਜ਼ਦਾਤਿਆਂ ਨੂੰ ਸੁਰੱਖਿਆ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇ ਕੇ Non-Performing Asset (NPA) ਵਸੂਲੀ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰਨ ਲਈ ਬਣਾਇਆ ਗਿਆ ਸੀ, ਇਹਨਾਂ ਸੂਬਾਈ ਪੱਧਰ ਦੀਆਂ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਖਾਮੀਆਂ (execution gaps) ਦੁਆਰਾ ਕਾਫੀ ਹੱਦ ਤੱਕ ਰੋਕਿਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।
ਵਿੱਤੀ ਖੇਤਰ ਲਈ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਅਸਰ
ਇਹ ਨਿਆਂਇਕ ਆਲੋਚਨਾ ਅਜਿਹੇ ਸਮੇਂ ਆਈ ਹੈ ਜਦੋਂ ਹਾਊਸਿੰਗ ਫਾਈਨਾਂਸ ਕੰਪਨੀਆਂ (HFCs) ਅਤੇ ਨਾਨ-ਬੈਂਕਿੰਗ ਫਾਈਨਾਂਸ ਕੰਪਨੀਆਂ (NBFCs) ਲਈ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਢਾਂਚਾ ਵਿਕਸਿਤ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਅਤੇ RBI ਇਸ ਖੇਤਰ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ (stability) ਲਈ ਨਿਗਰਾਨੀ ਵਧਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਭਾਵੇਂ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮ ਵਧੇਰੇ ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ (transparency) ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਲੋੜ (capital adequacy) ਲਈ ਹਨ, ਪਰ ਹਰਿਆਣਾ ਅਤੇ ਪੰਜਾਬ ਵਿੱਚ ਦੇਖੀਆਂ ਗਈਆਂ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦੀਆਂ ਅਸਫਲਤਾਵਾਂ ਇਹਨਾਂ ਯਤਨਾਂ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਵਿੱਤੀ ਖੇਤਰ ਨੇ 23 ਮਾਰਚ, 2026 ਤੱਕ ਸੁਧਾਰ ਦੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿਖਾਏ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਬੈਂਕਿੰਗ ਅਤੇ IT ਸਟਾਕਾਂ ਨੇ ਰੈਲੀ (rally) ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕੀਤੀ, ਹਾਲਾਂਕਿ ਮਾਰਚ 2026 ਦੇ ਸ਼ੁਰੂ ਵਿੱਚ, ਇਹ ਸਟਾਕ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ (geopolitical tensions) ਅਤੇ ਆਮ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿਕਰੀ (market selling) ਕਾਰਨ ਕਾਫੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਿਖਾ ਰਹੇ ਸਨ। ਜਾਇਦਾਦ ਦੀ ਵਸੂਲੀ (asset recovery) ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਜੋਖਮ (credit risk) ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਸੰਭਾਵੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀਆਂ ਸਖ਼ਤ ਸ਼ਰਤਾਂ, ਉੱਚੇ ਕਰਜ਼ੇ ਦਰਾਂ (loan rates) ਅਤੇ ਘੱਟ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਉਪਲਬਧਤਾ (credit availability) ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਆਰਥਿਕ ਵਿਕਾਸ (economic growth) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। IIFL Finance, ਮੂਲ ਕੰਪਨੀ, ਦਾ 23 ਮਾਰਚ, 2026 ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਮੁੱਲ ਲਗਭਗ ₹192.88 ਬਿਲੀਅਨ ਸੀ। ਇਸ ਦਾ ਟ੍ਰੇਲਿੰਗ ਬਾਰਾਂ-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦਾ P/E ਅਨੁਪਾਤ ਮਾਰਚ 2026 ਵਿੱਚ ਲਗਭਗ 15.23x ਸੀ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਇਹ P/E ਵਿਭਿੰਨ ਵਿੱਤੀ ਉਦਯੋਗ ਔਸਤ (20.5x) ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਮੁਕਾਬਲੇਯੋਗ ਹੈ, ਪਰ ਕੁਝ ਪ੍ਰਤੀਯੋਗੀਆਂ (11.3x) ਨਾਲੋਂ ਵੱਧ ਹੈ, ਇਹ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੁਸ਼ਲ ਜਾਇਦਾਦ ਵਸੂਲੀ ਕਾਰਜ ਇਸਦੇ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਲਈ ਮੁੱਖ ਹਨ।
ਡੂੰਘੀਆਂ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਅਤੇ ਵਿਆਪਕ ਜੋਖਮ
ਸੂਬਾਈ ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਦੁਆਰਾ SARFAESI Act ਨਿਯਮਾਂ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਲਗਾਤਾਰ ਅਸਫਲਤਾ ਕਰਜ਼ਦਾਤਿਆਂ ਲਈ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਜੋਖਮ (operational risks) ਪੈਦਾ ਕਰਦੀ ਹੈ। ਇਹ ਕਾਰਵਾਈ ਨਾ ਸਿਰਫ ਕਾਨੂੰਨੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਵਿੱਚ ਵਿਘਨ ਪਾਉਂਦੀ ਹੈ, ਬਲਕਿ ਸ਼ਾਇਦ ਰਣਨੀਤਕ ਡਿਫਾਲਟ (strategic defaults) ਨੂੰ ਵੀ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ, ਕਿਉਂਕਿ ਕਰਜ਼ਦਾਰਾਂ ਨੂੰ ਲੱਗਦਾ ਹੈ ਕਿ ਲਾਗੂ ਕਰਨਾ ਹੌਲੀ ਹੋਵੇਗਾ। ਅਦਾਲਤਾਂ ਅਕਸਰ ਤੁਰੰਤ ਕਾਰਵਾਈ (prompt execution) ਲਈ ਆਦੇਸ਼ ਜਾਰੀ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਪਾਲਣਾ ਨਾ ਕਰਨ ਦੇ ਲਗਾਤਾਰ ਪੈਟਰਨ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦਾ ਹੈ ਜੋ ਵਸੂਲੀ ਦੇ ਸਮੇਂ ਨੂੰ ਮਹੀਨਿਆਂ ਤੋਂ ਸਾਲਾਂ ਤੱਕ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਸੰਪਤੀ ਦੇ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਆਗਿਆ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਬੈਂਕਾਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਫੰਡ ਵੱਖ ਰੱਖਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਅਜਿਹੀਆਂ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਦੇਰੀਆਂ (systemic delays) ਬੈਂਕਿੰਗ ਖੇਤਰ ਦੀ ਮੁਨਾਫੇਖਰਤਾ (profitability) ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ (financial health) ਨੂੰ ਨੁਕਸਾਨ ਪਹੁੰਚਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਜੋ ਉੱਚ NPA ਪੱਧਰਾਂ ਵਿੱਚ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਬੰਬਈ ਹਾਈ ਕੋਰਟ ਨੇ ਦੇਖਿਆ ਹੈ ਕਿ ਕ੍ਰਮਵਾਰ ਡਿਫਾਲਟਰ (chronic defaulters) ਕਈ ਵਾਰ SARFAESI ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਵਿੱਚ ਦੇਰੀ ਕਰਨ ਲਈ ਇਨਸਾਲਵੈਂਸੀ ਅਤੇ ਬੈਂਕਰਪਸੀ ਕੋਡ (IBC - Insolvency and Bankruptcy Code) ਦਾ ਦੁਰਵਿਵਹਾਰ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਜਟਿਲ, ਲੰਬੇ ਮੁਕੱਦਮੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਇਹਨਾਂ ਖਾਸ ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਮੁੱਦਿਆਂ ਤੋਂ ਪਰੇ, ਮਾਰਚ 2026 ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਚਿੰਤਾਵਾਂ (geopolitical concerns) ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਅਸਥਿਰਤਾ (market volatility), ਵਿੱਤੀ ਸਟਾਕਾਂ 'ਤੇ ਦਬਾਅ ਪਾਉਂਦੀ ਰਹੀ ਹੈ, ਜੋ ਕਰਜ਼ਦਾਤਿਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਹੋਰ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਜੋਖਮ ਦਾ ਪੱਧਰ ਜੋੜਦੀ ਹੈ ਜੋ ਇੱਕ ਮੁਸ਼ਕਲ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਲੈਂਡਸਕੇਪ (enforcement landscape) ਨੂੰ ਨੈਵੀਗੇਟ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ।
ਭਵਿੱਖ ਦਾ ਨਜ਼ਰੀਆ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਸੁਧਾਰ
ਪੰਜਾਬ ਅਤੇ ਹਰਿਆਣਾ ਹਾਈ ਕੋਰਟ ਦੇ ਨਿਰਣਾਇਕ ਫੈਸਲੇ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਹਰੇਕ ਸੂਬਾਈ ਅਧਿਕਾਰੀ ਨੂੰ ₹50,000 ਦਾ ਖਰਚਾ ਅਦਾ ਕਰਨ ਦਾ ਆਦੇਸ਼ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹੈ, ਵਿੱਤੀ ਵਸੂਲੀ (financial recovery) ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨਿਕ ਦੇਰੀਆਂ ਨਾਲ ਵਧਦੀ ਨਿਆਂਇਕ ਅਸਹਿਣਸ਼ੀਲਤਾ (judicial impatience) ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਅਦਾਲਤ ਦਾ ਦੋ ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਭੌਤਿਕ ਕਬਜ਼ਾ (physical possession) ਦੇਣ ਦਾ ਆਦੇਸ਼, ਜੇਕਰ ਕੋਈ ਕਾਨੂੰਨੀ ਰੁਕਾਵਟ ਨਾ ਹੋਵੇ, ਤਾਂ ਪਾਲਣਾ ਨੂੰ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਰੱਖਦਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦੀਆਂ ਖਾਮੀਆਂ (enforcement gaps) ਦੇ ਮੁੱਖ ਮੁੱਦੇ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਪ੍ਰਸ਼ਾਸਨਿਕ ਸੁਧਾਰਾਂ (administrative reforms) ਦੀ ਲੋੜ ਹੈ। SARFAESI Act ਵਿੱਚ ਪ੍ਰਸਤਾਵਿਤ ਸੋਧਾਂ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਸਪੈਸ਼ਲ ਸਿਚੂਏਸ਼ਨ ਫੰਡ (Special Situation Funds) ਨੂੰ ਅਧਿਕਾਰ ਦੇਣਾ ਅਤੇ ਕਰਜ਼ਦਾਰਾਂ ਦੀਆਂ ਪ੍ਰਤੀਕ੍ਰਿਆਵਾਂ ਲਈ ਸਖ਼ਤ ਸਮਾਂ ਸੀਮਾ (stricter deadlines) ਨਿਰਧਾਰਤ ਕਰਨਾ, ਇਹਨਾਂ ਪ੍ਰਣਾਲੀਗਤ ਦੇਰੀਆਂ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਮਦਦ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤੇ ਗਏ ਹਨ। ਜੇਕਰ ਇਹ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਦੀਆਂ ਸਮੱਸਿਆਵਾਂ ਜਾਰੀ ਰਹਿੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਤਾਂ ਇਹ ਉਧਾਰ ਲਾਗਤਾਂ (borrowing costs) ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ ਅਤੇ ਕ੍ਰੈਡਿਟ ਉਪਲਬਧਤਾ (credit availability) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਕਿਉਂਕਿ ਵਿੱਤੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਜਾਇਦਾਦ ਵਸੂਲੀ (asset recovery) ਵਿੱਚ ਵਧੇ ਹੋਏ ਜੋਖਮ ਅਤੇ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ (uncertainty) ਦਾ ਹਿਸਾਬ ਲਗਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ।